天娱数科（002354）2026年一季度盈利能力显著提升但历史财务表现偏弱

近期天娱数科（002354）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润增长亮眼

截至2026年一季报，天娱数科营业总收入达5.47亿元，同比增长12.81%；归母净利润为3024.12万元，同比大幅上升476.94%；扣非净利润为3074.96万元，同比上升459.04%。单季度数据显示，公司当季收入和盈利均实现较快增长。

盈利能力明显改善

本报告期公司毛利率为29.91%，同比增幅达64.87%；净利率提升至8.76%，同比增幅高达801.57%，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得积极成效。

费用及资产情况

销售、管理、财务三项费用合计为9172.91万元，三费占营收比为16.77%，较上年同期上升20.19%。货币资金为5.71亿元，较去年同期的2.78亿元增长105.29%；应收账款为4.33亿元，同比下降16.24%；有息负债为1.04亿元，同比增加28.30%。

每股指标变动

每股净资产为0.83元，同比增长12.14%；每股收益为0.02元，同比上升471.88%；每股经营性现金流为0.05元，相比去年同期的接近零水平，同比增长10857.1%。

历史财务表现偏弱

尽管本期财报数据向好，但历史数据显示公司长期财务表现不佳。去年净利率为-2.34%，近10年中位数ROIC为-5.72%，其中2018年ROIC低至-88.07%。公司上市以来共披露16份年报，出现亏损的年份达6次。过去三年净经营利润分别为-10.7亿元、-1.1亿元、-4862.48万元，净经营资产收益率数据缺失。此外，营运资本对营收的占用持续上升，2025年达到每产生一元营收需垫付0.16元。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为4.55%。

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