泰瑞机器（603289）2026年一季报：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，三费占比激增引关注

近期泰瑞机器（603289）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，泰瑞机器营业总收入为2.74亿元，同比增长4.73%。尽管收入端实现小幅增长，但盈利水平出现大幅下滑。当期归母净利润为550.43万元，同比下降69.44%；扣非净利润为359.15万元，同比降幅达77.23%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为2.74亿元、550.43万元和359.15万元，同比变动幅度与整体报告期一致，表明业绩压力集中体现在本季度。

盈利能力指标变化

公司毛利率为30.42%，较去年同期下降3.46个百分点；净利率为2.01%，同比减少70.82%。每股收益为0.02元，同比下降66.67%。盈利能力多项指标明显走弱，反映出成本或费用端压力加剧。

费用结构恶化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到21.75%，同比增幅高达46.37%。三费总金额为5959.11万元，远高于营收增速，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

货币资金为7.5亿元，较上年同期的8.62亿元减少12.99%。应收账款为6.23亿元，同比增长19.46%，处于较高水平。有息负债为9.18亿元，较上年增加3.13%。

每股经营性现金流为-0.12元，虽同比改善34.33%，但仍为负值，显示经营活动现金回笼仍面临压力。每股净资产为5.07元，同比增长3.12%。

投资与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为4.19%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为10.02%，历史回报尚可，但近年呈下行趋势。2024年最低ROIC为4.08%。

过去三年净经营资产收益率分别为6.6%（2023）、6.5%（2024）、5.8%（2025），呈现持续回落态势。同期净经营利润分别为8583.68万元、8220.86万元、9093.55万元，净经营资产则由12.99亿元上升至15.63亿元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.54%，现金流覆盖能力偏弱；
• 有息资产负债率为31.22%，债务负担有所显现；
• 有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达12.73%；
• 应收账款与利润之比高达684.97%，回款质量堪忧。

商业模式与驱动力

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类驱动力可持续性需结合具体投入产出效果进一步评估。营运资本数据显示，2025年每产生一元营收需垫付0.48元营运资本，远高于2023年的0.19元，营运资金压力显著上升。

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