股市必读：和而泰（002402）4月29日披露最新机构调研信息

截至2026年4月29日收盘，和而泰(002402)报收于31.01元，下跌0.93%，换手率4.84%，成交量39.36万手，成交额12.19亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：4月29日主力资金大幅净流出2.15亿元，散户资金净流入1.77亿元。
• 来自机构调研要点：2025年公司归母净利润同比增长82.12%，剔除汇率影响后2026年一季度智能控制器业务扣非净利润同比增长64.60%。
• 来自机构调研要点：公司通过供应链整合与动态备货策略应对原材料涨价压力，维持毛利率稳定。
• 来自机构调研要点：汽车电子业务实现HOD产品量产突破，并获座舱域控制器新项目定点。

交易信息汇总

资金流向

4月29日主力资金净流出2.15亿元；游资资金净流入3757.55万元；散户资金净流入1.77亿元。

机构调研要点

一、公司基本情况介绍

2025年度公司实现营业收入107.22亿元，同比增长11.00%；实现归属于上市公司股东的净利润为6.63亿元，同比增长82.12%，其中控制器业务扣除非经常性损益后净利润为5.88亿元，同比增长62.13%。2026年一季度净利润受汇率影响增长有限，剔除汇率影响后，智能控制器业务板块扣非后归母净利润同比增长64.60%。公司坚持大客户战略，聚焦高价值客户和产品，持续推进降本增效，确保利润增速优于营收增速。

公司通过供应链整合、精益制造与管理流程优化提升运营效率，加大研发投入，完善模块化研发体系，推进数字化转型与信息化升级，强化供应链韧性，优化全球产能布局，提升智能制造与质量体系，并进行组织调整与流程再造以增强战略执行力。

问：近期大宗商品和芯片涨价严重，请涨价对公司的影响以及公司可能采取哪些措施来应对？

上游元器件价格上涨对公司有一定影响，公司通过完善供应商管理体系优选合作方，控制原料价格波动。通过工艺与流程优化稳定毛利水平，实施差异化动态备货策略，适当增加备货并严控呆滞库存。客户侧将根据实际情况积极沟通成本传导。依托全球化供应链平台优势，打通采购、供应商、价格及产业信息资源，构建“短交期、高柔性、低成本”的集成供应链模式，保障原材料价格稳定。

问：看到公司毛利率在持续改善，请公司对未来的毛利率如何展望？

2025年度公司整体毛利率同比提升1.76%，控制器业务板块毛利率提升0.71%，主要得益于聚焦高价值客户与产品，优化客户与产品结构。公司设立降本增效专项小组，推行全流程成本管控，涵盖生产工艺优化、质量强化、采购精细化与管理流程改进。子公司铖昌科技毛利率提升亦贡献整体表现。未来公司将持续深耕市场，聚焦高价值客户，加大研发以提升产品竞争力，进一步推动毛利率恢复。

问：公司智能化业务 2025 年保持增长态势，请对智能化业务未来的展望？

物联网、人工智能、机器学习等技术发展拓宽智能设备应用边界，推动高附加值创新产品涌现，终端智能化升级加速，下游需求旺盛，支撑该业务稳定增长。公司将继续坚守战略目标，关注新场景应用，加快产品落地，坚持以用户价值为导向，深化客户服务，加强客户战略合作。坚持创新驱动，紧跟智能技术趋势，加大研发投入，构建“数据-计算-服务”闭环能力，促进生态融合，推进多场景、广联动的智能生态产品体系建设。

问：请公司对汽车电子业务未来展望？

汽车电子正经历电动化、智能化驱动的产业升级，新能源与智能网联汽车发展带动车联网、智能座舱、自动驾驶等电子部件需求上升，公司市场空间持续扩大。2025年公司触控类产品方案实现量产，HOD业务在主流自主品牌中持续突破，能量管理类产品在集成化与精度方面取得进展，压缩机项目交付提速，高压电驱控制能力实现突破，座舱域控制器产品实现量产并获重大新项目定点。

未来公司将深化汽车电子战略升级，以“技术驱动价值创造”为核心，构建产业生态闭环。重点推进三大方向：一是基于第一空间智能产品技术积累，打造人-车-家全场景交互平台；二是以“大健康”理念为核心，开发差异化第三空间解决方案；三是加速技术生态迭代，在智能座舱与能量管理领域形成覆盖智能硬件、算法及数据服务的全栈能力矩阵，深度参与汽车产业变革，提供高价值软硬件集成方案。

问：公司家电业务能够持续增长的原因是什么？

全球家电行业处于结构性转型期，成熟市场以绿色节能与智能化换新为主，呈现“价值上移”趋势；新兴市场渗透率持续提升。智能控制器市场份额向具备技术积累、规模交付与服务体系的头部企业集中。公司把握行业集中化机遇，纵向深化现有客户合作，中标国际头部客户大小家电项目，提升产品线覆盖率与客户地位；横向拓展新兴市场新产品线与新客户，实现规模与盈利双增长。

未来公司将深化战略执行，洞察行业与客户需求，构建核心技术能力，打造全球竞争优势产品线，抓住头部客户转型机会，推进智能家电场景化解决方案落地，提升服务价值与客户粘性。坚持“存量深化+增量开拓”双轮驱动，巩固在全球家电智能控制器领域的领先地位。

问：电动工具及工业自动化业务收入略有下降的原因及对未来的展望？

营收下降主要因战略性业务转型，新客户与新项目增多导致开发周期延长，交付节奏放缓。传统电动工具需求稳定，以升级替换为主；庭院智能设备与便携式工具带动增量扩容；智能化、绿色化、全球化成行业主线，智能电动工具普及加快，终端厂商倾向选择具备丰富产品线与一站式解决方案的供应商。公司已获得主要客户多个大型新平台项目，突破多个新客户并中标项目，实现对国际专业级品牌客户的实质性切入。

未来该板块将聚焦电动工具、园林工具与清洁工具三大行业，逐步孵化低速交通与工控新兴领域客户。技术上以低压大功率电驱动平台为基础，构建覆盖电机、电控、BMS、模组及整机的“三电一体”全栈解决方案，发展智能化系统级方案。在低速交通与工业自动化方向，依托电机+电控平台，提供“硬件+软件”系统级方案，支持客户降本提效。发挥越南、墨西哥制造基地布局优势，承接国际产业转移，构建低成本、高响应的全球化运营能力。

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