上海钢联（300226）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上海钢联（300226）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    上海钢联植根大宗商品数据服务业25年，是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一；公司构建了庞大而专业的数据采集体系，在全国30余个城市设立分支机构，并在新加坡、日本、越南、澳大利亚布局海外团队，每日跟踪400多个城市及港口的市场动态，服务覆盖百余条产业链各环节用户，在数据采集规模、市场认可度、数据业务收入等维度均跻身国际前列。子公司钢银电商2008年设立、2015年在新三板挂牌、2016年入围创新层，2025年末净资产约35亿元，是国内大型B2B钢铁全产业链智慧服务平台，也是国内位居前列的千亿级钢铁电商平台；凭借多年的行业深耕与智慧服务，已发展成为国内产业互联网的标杆型企业。

    （一）主营业务

    1.产业数据服务：作为独立第三方机构，秉承客观、独立、公正的立场，构建了以大宗商品价格为核心，贯穿百余条产业链各环节的多维度数据体系，覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新材料、再生资源八大行业，为产业与金融客户提供全场景决策支持，让大宗商品及相关产业数据为用户创造价值。

    （1）数据订阅：超过两千人的专业团队深耕产业一线，每日持续跟踪大宗商品产业最新动态，采集产业链各环节供给、流通、需求相关数据，深入分析价格波动背后的驱动因素与数据逻辑，编制形成的价格指数能够客观反映市场价格变化情况。基准价格被业界广泛应用于现货交易结算、衍生品合约结算、风险管理依据、政府产业监测和策略制定参考等场景。

    （2）研究咨询：基于公司核心专有数据资产与资深分析师团队独有研究模型，为用户提供标准化和定制化决策支持服务，涵盖行业分析预测、企业战略规划、经营管理优化、市场进入策略、投资可行性研究、行业风险评估等全维度解决方案。

    （3）商务推广：凭借公司平台在大宗商品领域的高流量与行业影响力，为用户提供各类线上线下的推广服务，主要包括企业宣传网页的链接、品牌及产品展示、商情发布与搜索、业务合作推荐等，助力企业提升行业知名度、拓展优质客户资源。

    （4）会务培训：立足于大宗商品及相关产业链，举办行业会议、实地调研及线上直播活动，搭建上下游面对面交流平台，促进商机对接；发布行业百强榜单，树立行业标杆，构建信用体系；提供《产融EMBA》定制课程、行业公开课及数字化线上培训，聚焦绿色低碳、风险管理与数字化转型。

    2.钢材交易服务：以钢铁电子商务为基础，产业大数据为支撑，整合产业链资源，构建了集数据信息、交易结算、供应链产品、仓储加工、物流配送、SaaS为一体的全产业链智慧服务生态体系，提供寄售交易服务和供应链服务业务等，实现促进产业降本增效，践行“让钢铁流通更便捷·更安全”的愿景使命。

    （1）寄售交易服务：公司电子商务服务的基础模式，包括一般寄售交易（代理寄售交易）和自营寄售交易，主要通过引进钢厂、代理商、贸易商、服务商以及终端用户等钢铁行业参与方成为钢银平台商家和客户，并引导商家通过钢银平台展示和销售产品、客户通过钢银平台浏览和购买产品。其中，一般寄售交易为现款现货，自营寄售交易旨在为及时满足平台客户需求，同时维持上游钢厂采购渠道，自行采购钢材对外出售。

    （2）供应链服务业务：根据不同的业务场景和用户的不同需求，针对满足公司设定的资质审查要求和在钢银平台拥有良好交易信用记录的用户，提供相应的场景服务。一是任你花服务业务（赊销业务），向拥有国有背景等的大型企业为主的用户提供先提货后付款的业务；二是帮你采服务业务（集采分销业务），为有大额年度需求的用户提供直接向钢厂或代理商采购的业务；三是订单融服务业务，为小额零星需求的用户提供向钢贸商或钢厂代理商采购的业务。

    （二）主要产品和服务

    1.产业数据服务：公司打造了涵盖价格、数据、快讯、分析、咨询、会务的产品矩阵，通过交付形态的持续升级与数字化工具的优化迭代，致力于为行业提供更高水平的数据洞察，以及更深层次的决策支持，帮助客户更好地把握市场趋势、发现商业机会、构建竞争优势。

    （1）网页端：运营我的钢铁网、隆众资讯网、中国联合钢铁网、百年建筑网等多个行业核心垂直平台，提供全品类大宗商品即时的价格监测和独家的热点聚焦，覆盖全国市场采集数据，确保权威性和时效性；整合快讯、政策解读、期货动态、行业报告等资讯内容和商务服务。

    （2）移动端：运营我的钢铁、隆众资讯两款大宗商品信息服务APP，面向企业及个人提供大宗商品全品种全产业链丰富的价格行情、资讯、数据、商务服务等，支持个性化订阅与智能推送。

    （3）钢联数据：面向大宗商品领域的全产业链大数据系统，提供API、钢联数据智能版、钢联数据同步终端（落地库）等多种接入方式，全面赋能产业与金融机构在决策支持中的高效应用与深度协同。钢联数据依托多维度的数据采集、智能加工与深度分析能力，不断深化垂直应用场景，海关数据整合全球资源信息，打造一站式外贸大数据平台；空间数据通过全球大宗商品地理信息标注与库存识别系统，为客户提供全方位的卫星数据解决方案；海运货流监测融合动态信号与静态档案，实现对大宗商品货流货量的实时追踪，辅助上下游客户精准洞察供需链条动态；构建起覆盖宏观、产业与金融三大领域的大宗商品全产业链大数据体系，精准刻画大宗商品运行脉络，持续夯实数据资产底座。

    （4）大模型及应用：自主研发的“钢联宗师”大宗商品行业垂直大语言模型，立足产业深度场景，依托高质量产业数据与前沿算法能力，具备强大的数据处理、信息整合、智能决策与多模态生成能力。通过深度融合DeepSeek等先进开源模型技术，提升推理精准度与场景适配能力，为企业客户提供高度定制化的智能解决方案。“小钢”数字智能助手以“钢联宗师”为核心基座，融合第三方优秀模型能力，打造了覆盖价格查询、资讯解读、报告撰写、市场分析、智能客服等场景的8大Agent智能体，能够精准捕捉市场动态，辅助用户高效完成从数据获取到策略制定的全链路工作。“小钢”已在公司网页端、移动端及数据终端实现全渠道覆盖，通过一站式信息服务和智能体工具，深度赋能用户在市场洞察、经营决策与日常办公中的效率提升与价值创造。

    （5）上海钢联EBC平台：适配数字经济时代企业全域管理需求的平台产品体系。以EBC（企业业务能力）为核心理念，依托感知、预测、推荐三大人工智能智慧引擎，深度整合产业大数据与AI技术，打造数据资产管理系统、大数据市场分析决策系统、智能投研系统、政企智慧大屏与企业级智能体管理应用平台五大核心应用系统，精准适配企业数智化转型的多元应用场景。通过提供可组装式的数据管理与应用能力，为企业量身定制数字化转型升级方案，赋能市场洞察、供应链优化、经营决策、降本增效与价值增长等方面，为企业用户注入精准、高效的数据驱动决策力，引领智能化转型新未来。

    2.钢材交易服务：钢银平台是为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台，业务主要包括寄售交易服务和供应链服务业务，通过钢银平台及战略合作伙伴为客户提供交易结算、仓储加工、物流配送、数据信息、供应链及SaaS产品等一系列增值服务。

    （1）标准化·交易结算服务：面向钢铁产业上下游用户推出从卖家挂牌到买家下单，再到卖场审核、生成合同、支付结算、买家提货、二次结算、开具发票等系列标准化的一站式交易结算服务。

    （2）场景化·供应链产品服务：深挖客户痛点，整合资源、技术、风控等综合能力，将供应链服务嵌入到不同的交易场景中，创新开发出“帮你采、任你花、订单融”等系列场景化的供应链服务产品。

    （3）智能化·仓储加工服务：依托云仓储和物联网应用技术，面向大宗商品的仓储、加工等环节，开展货物资源整合，优化货物资源结构，将仓库网络与交易网络、信息网络、物流网络相联，具备智能、便捷、安全、高效等特性，实现仓储监管网络化，仓储管理智能化。

    （4）网格化·物流配送服务：设立第四方物流平台“及韵物流”，为钢铁产业用户提供覆盖全国的陆运、水运及多式联运物流解决方案。通过系统建模对车辆、线路、往返路程等因素进行统一平台化配置和科学调度，为钢铁产业上下游用户提供优质的网格化物流配送服务。

    （5）实时性·数据信息服务：“钢银数据”为用户提供涵盖全国38个城市、主流品种、钢厂在平台的实时成交信息。钢银将价格、涨跌、成交等多维度数据结合，实现了产业大数据的智能化应用，协助客户在销售策略与渠道管理方面进行科学化分析和决策，充分利用大数据促进产业升级。

    （6）生态型·SaaS服务：打造钢厂电商平台、云贸易平台、工程配送平台、大宗电商服务平台等多款生态型SaaS产品，覆盖钢厂、钢贸商、仓储物流、工程配送、电商平台等多个产业应用场景，数智赋能，助力上下游企业降本提效。

    （四）公司经营情况

    2025年，公司践行年度主题“深·耕”，积极应对市场变化和挑战，主动把握行业周期节奏，灵活调整业务策略，多措并举对冲外部环境波动影响，核心业务保持平稳运行。锚定“大宗商品及相关产业数据服务领航者”“领先的钢铁流通集成服务提供者”发展目标，产业数据服务与钢材交易服务业务依然保持了较强的发展韧性。实现营业收入706.93亿元，较上年同期下降7.44%；归属于上市公司股东净利润2.13亿元，较上年同期上升31.85%。报告期内，公司荣获“第二批上海市创新型企业总部认定”，以及2025年第一批次上海市“工赋链主”认定企业，入选上海市第一批高质量数据集先行先试项目名单。子公司钢银电商荣获2025年“上海数字贸易创新企业”称号，2025年“数据要素×”大赛上海分赛商贸流通赛道二等奖，并位列上海市互联网综合服务前五十，成功入选中国大宗商品现代流通优秀案例；子公司隆众资讯荣获2025年“数据要素×”大赛山东分赛工业制造赛道二等奖，并成功入选中国大宗商品服务创新优秀案例。

    1.产业数据服务

    面对2025年大宗商品市场复杂多变的环境和结构调整，公司依托二十余年积淀的专有产业大数据资产与前沿数字技术，持续深耕大宗商品领域产业大数据服务，不断挖掘数据应用场景、拓展数据服务边界，全方位助力我国实体企业数字化转型升级，赋能产业高质量发展。报告期内，产业数据服务业务强化核心能力建设，价格应用屡获突破；聚焦人效提升，推动组织精干高效；优化资源配置，提高投入产出水平；实现营业收入7.40亿元，较上年同期下降5.31%。

    价格应用屡获突破。公司严格恪守国际证监会组织（IOSCO）认证标准，坚守第三方独立立场，持续通过合规审查，以保障价格指数的权威性与客观性，助力提升“中国价格”在全球大宗商品定价体系中的影响力。报告期内，上海钢联价格指数的结算应用在传统优势领域，品种价格指数市场结算占比不断提升，新兴产业和品种价格结算快速突破，尤其是在新能源、有色金属、建筑材料及农产品等板块表现突出。国内市场，如新增品种碳酸锂、氢氧化锂价格等实现突破性进展；国际市场影响力稳步提升，炼焦煤价格在蒙古、俄罗斯的定价应用率持续提升；铁矿石价格指数获得韩国等钢厂的结算应用。此外，在2025年5月，公司与全球能源及大宗商品价格评估机构阿格斯签署谅解备忘录，联合发布中国进口61%与62%品位海运铁矿石混合指数均值，共同构建契合产业需求的定价体系，稳步提升“中国价格”在全球大宗商品市场的话语权与影响力，同步扩大品牌全球辐射范围。

    数据体系更加完善。公司持续升级“空天地海+平台”多模态数据采集体系，融合人工、系统自动化及遥感卫星等多渠道数据，形成海量有效样本库，持续夯实大宗商品垂直行业高质量语料集，保障数据采集的准确性、及时性与全面性。报告期内，持续推进大宗商品通识数据、气象水文、能源货流、数字经济、宏观金融等数据库扩充，并积极探索新模态新业态相关数据，深挖非结构化数据的价值，持续构建事件图谱、企业图谱、政策图谱、产业链生产图谱等。2025年全年，新增数据源102个，新增指标37万多条，新增数据量797.83GB。目前已建设大类数据库23个，二类数据库86个，涉及细分品种18384个，影响价格变动的多维度数据共计超10.7TB。

    AI应用不断增强。公司加大AI领域研发投入，持续完善大宗商品行业垂类大语言模型“钢联宗师”，并打造了智能终端助手、企业级决策平台及内部效率工具的产品矩阵，包括“小钢”数字智能助手、EBC平台及“小铁”智能办公助手等，相关产品已成功落地于数据查询、市场研判、智能分析、企业决策及内部运营等多个场景，服务覆盖超百家产业链上下游客户，并已逐步实现从技术验证到商业落地的跨越，有效推动大宗商品行业的数字化转型与智能化升级。报告期内，“小钢”数字智能助手已服务超万名正式会员，“小钢”定制化版也已经成功签约多家企业，以AI预测大宗商品价格为抓手的EBC系统新签客户规模及已交付客户数量突破110家，迈出了钢联AI大模型技术商业化步伐。

    服务能力持续提升。公司立足多年产业深耕积淀，以专业多维数据服务能力、深度行业洞察能力为核心抓手，持续升级大客户服务体系，重点培育支撑大客户策略与战略决策的专属服务能力，精准对接大型实体企业高端化、绿色化、数智化转型核心需求。2025年，公司与多家实体企业达成深度战略合作，实现产业实体与数字服务的精准对接，围绕拳头产品市场拓展、共建价格监测与供需分析数字化服务体系、探索产业链延伸开拓创新合作模式三大核心方向，携手开启“数字赋能+实体制造”协同发展新征程。

    2.钢材交易服务

    面对钢铁行业复杂多变的发展环境，子公司钢银电商强化风控、数智赋能与生态构建，优化供应链服务结构，保障交易业务稳健运行。2025年，钢银电商连续9年上榜“中国互联网百强”，入选《上海生产性服务业服务全国典型案例》。报告期内，钢银电商钢铁全产业链智慧服务平台结算量为5,886.66万吨，同比下降2.44%；钢银电商实现营业收入699.48亿元，同比下降7.47%；归属于母公司所有者净利润2.63亿元，同比上升13.88%。

    筑牢全维度风控体系。钢银电商持续提升系统风控能力，迭代升级数字化、标准化风控体系。2025年，在数字化风控层面，公司持续优化BCS系统，实现部分业务机器人自动推送，推进微风企税票信息核查，以技术赋能提升风控精准度与效率；在业务风险管控上，明确商家等级及对应风控额度，常态化开展风险排查，实现风险早识别、早预警、早处置。报告期内，数字化风控平台系统进一步完善，各项风险管控措施得以进一步落实或延续，同时在坚守风控底线、风险总体可控的大前提下，抓大放小，适度为业务松绑，推动业务创新，护航业务稳健发展。2025年全年未发生重大风险事件，实现业务平稳健康运行。

    深化数智技术赋能。钢银电商持续推动AI、大数据等前沿技术在钢铁流通领域的创新应用，旗下钢银科技将平台千亿级规模运营经验与技术优势向产业链输出，打造钢厂电商平台、云贸易平台、工程配送平台等多款生态型SaaS产品，覆盖钢厂、钢贸商、仓储物流等多个应用场景，数智赋能，助力上下游客户降本提效，完善全产业链服务生态。钢银电商持续深耕钢铁产业，聚焦流通核心环节，以平台服务为入口构建高效透明的钢铁流通数字生态服务体系，打破传统交易壁垒、促进资源要素全国高效配置。

    完成亿元股份回购。为彰显对公司长远发展的坚定信念，切实维护投资者利益，钢银电商积极推进股份回购工作。截至2025年11月，钢银电商回购股份实施完成，总额近1亿元，股份回购不仅是公司对自身经营基本面与行业发展前景的充分认可，更向市场传递了稳健发展的积极信号，为钢材交易服务业务的持续深耕与生态升级提供了坚实支撑。

    3.产业布局情况

    公司稳步推进新兴领域布局，推动核心能力向外溢出。一方面聚焦与现有业务存在客户重叠、数据协同或能力可迁移性的赛道，采用“内生孵化+战略投资”双轮驱动的模式积极切入新兴领域，打造业务新的增长点；另一方面主动拥抱人工智能技术对数据产业带来的深刻变革，加快推动AI技术在数据采集、清洗、分析、预测及产品交互全产业链条的深度落地应用，确保公司在技术代际切换过程中保持领先优势，进一步夯实数据服务的核心竞争力与战略护城河。

    4.投资者关系

    公司十分重视投资者诉求，畅通投资者交流渠道，保障投资者合法权益，积极通过现场调研、电话调研、策略会、互动易等多种方式与资本市场保持高效、良性沟通，及时、准确、完整披露公司经营发展信息。公司始终坚持维护股东合法权益，结合经营状况、财务状况完善投资者回报机制，在2025年实施了中期分红，增强公众投资者对公司长期价值的认可和投资信心。

    （五）公司所处的行业地位

    1.产业数据服务

    自2000年起，公司以独立第三方地位为大宗商品市场提供市场公认的基准价格、值得信赖的数据体系和数据驱动的决策洞察，二十五载深耕大宗商品产业，构筑行业领先的专业服务能力。截至报告期末，构建了超2500人的专业服务体系，其中300余名深耕各细分产业的研究人员，与300余名技术研发人员形成核心支撑，服务付费客户近30万家，综合实力位居全球大宗商品数据服务商第一梯队。公司开创了多项“中国第一”，是中国首家通过IOSCO认证的大宗商品数据服务商，编制的价格指数是中国首个被海外交易所采用的商品衍生品结算指数和中国唯一被海外四大矿山采纳为结算基准的价格指数，有力提升了“中国价格”的国际影响力。产业数据服务覆盖八大产业、百条产业链，构建了独特的数据网络，既能为垂直领域提供深度洞察，又能打造跨产业的全局视野。并且，在采集规模、数据质量、认可应用、市场影响力上均跻身国际前列，被业界广泛应用在现货市场贸易结算、衍生品合约结算标的、行业运行监测和企业风险管理。公司积极构建产业数据采集、加工、输出全流程覆盖的标准化管理体系，作为全国数据标准化工作委员会、两化融合标准化工作委员会、人工智能标准化委员会等标委会数据工作组成员，深度参与数据相关标准建设工作，在有关国标、行标的立项、编制、征求意见等环节输出行业经验。公司积极加入全国智标委，牵头起草《人工智能赋能应用大宗商品知识图谱技术要求》与《人工智能关键基础技术大宗商品数据智能标签技术要求》两项标准，标准化建设成效显著，入选上海市第一批高质量数据集先行先试项目名单。

    2.钢材交易服务

    钢银电商作为产业互联网领军企业，坚持“平台+服务”战略，依托互联网、大数据、云计算等新兴科技串联上下游，整合产业链资源，打造的钢铁现货交易平台是国内大型B2B钢铁全产业链智慧服务平台，也是国内位居前列的千亿级钢铁电商平台。目前，钢银电商服务网络覆盖全国，平台企业注册用户数超过20万家，合作钢厂超350家，合作仓库超500家，在国内拥有50多个服务站点，员工人数1000余人，高端互联网研发人才超过100人，以为产业客户降本增效、为产业流通保驾护航为导向，公司保持稳定健康的发展态势。近年来，钢银电商先后多次获得商务部“供应链创新与应用示范企业”、国家工信部“钢铁行业重点场景数字化转型典型案例”等奖项，连续多年获评上海市商务委员会“上海市电子商务示范企业”，上海市经济和信息化委员会“上海市产业互联网示范平台”称号，并作为行业先行者，参与制定了一系列重要标准化文件，包括地方标准《企业商务诚信评价规范》、行业标准《钢铁物流数字化仓储系统规范》、团体标准《钢铁电子商务平台用户评级规范》等。2025年，钢银电商荣获“2024年钢铁产业互联网TOP10企业”“2024年度全国商品交易市场年度杰出贡献奖”以及“2024年度全国商品交易市场高质量发展十佳标杆市场”等奖项，同时荣获上海市宝山区人民政府授予的“2024年度经济突出贡献企业”称号。

    （六）主要业绩驱动因素

    1.政策红利持续释放

    国家层面，数字经济与数智供应链政策密集落地，为业务发展提供坚实保障。2025年国家发展改革委、国家数据局联合印发《2025年数字经济发展工作要点》，明确加快数据要素价值释放、推动实体经济和数字经济深度融合，促进平台经济规范健康发展，加强数字经济国际合作，完善促进数字经济发展体制机制等，激发数字经济创新活力，推动数字经济高质量发展；商务部等8部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出推动供应链数字化、智能化、可视化改造，鼓励大宗商品领域建设数智化平台，加强商品市场数智化改造。地方层面，上海市《促进产业互联网平台高质量发展行动方案（2023-2025年）》，为公司业务发展提供了强有力的政策支持和发展指引。多重政策协同发力，规范行业发展秩序，拓宽市场空间，驱动产业数据服务与钢材交易服务发展。

    2.数据技术持续协同

    公司二十多年积累的高质量数据资产与前沿技术深度协同，成为业绩增长核心引擎。数据层面，公司凭借庞大而专业的信息采集团队，直接“一手”采集调研，涵盖100多条产业链和1000多种商品，构建专有数据资产优势，通过成熟的标准化采集与严格的质量控制体系保障数据准确、及时、全面，持续深入构建大宗商品垂直行业高质量语料集。AI应用方面，持续迭代“钢联宗师”垂直大语言模型、“小钢”数字智能对话助手及EBC平台，通过多模态对话交互功能，满足用户对大宗商品价格研究、市场分析和经营决策的需求，为行业提供高效精准的AI解决方案。

    3.数据价值持续深化

    公司凭借独有的数据资源、深刻的场景应用理解以及庞大的用户网络，公司将创造更持久的竞争优势。作为大宗商品产业数据生产商和服务商，拥有在基础数据采集领域的完整能力体系和广泛的客户网络，公司以数据质量为根基、技术创新为引擎、标准化建设为支撑，持续提升服务质量与管理效能，通过深化AI技术与垂类大模型在大宗商品领域的深度应用，融合数据、知识、研究与技术打造全链条解决方案，为全球市场提供更具权威性的大宗商品基准价格体系与高质量数据服务，助力产业链上下游企业降本增效、实现数字化转型，推动数据要素价值在大宗商品领域充分释放。

    4.服务平台持续升级

    钢银电商-钢铁全产业链智慧服务平台以交易+供应链双轮驱动为核心，通过一站式交易结算服务，打破区域流通壁垒，沉淀海量产业用户与真实交易；在此基础上，深度嵌入“任你花”“帮你采”“订单融”等场景化供应链服务产品，精准解决产业链资金周转、采购效率等关键痛点，在提升客户黏性的同时形成高附加值收入。公司同步推进云仓数联等智能化仓储加工服务与钢银云SaaS生态化服务，提升产业链运营效率、保障货物安全，并拓展软件服务增长点；叠加实时数据信息服务，进一步巩固平台在行业定价与决策支持上的核心地位。各类业务相互协同、闭环运行，形成以交易为入口、以服务为深化、以科技为提效的一体化产业服务体系，成为支撑公司平台结算量持续领跑、实现高质量发展的关键驱动。

    5.人员能效持续提升

    公司高度重视组织能力建设，将人效提升作为精益运营的核心方向，主动推动内部管理体系迭代升级：通过动态优化人员结构，引导资源向研究、研发、高价值业务板块倾斜，打造精干高效的人才梯队；升级绩效激励体系，构建与价值贡献匹配的差异化激励机制，充分激活团队创造力与主动性；全面普及数字化运营工具，覆盖内部协同、客户管理、数据处理等核心场景，大幅降低内部沟通成本、提升运营响应效率。多措并举之下，公司人均产出效率、组织市场响应速度实现双重提升，运营精益化水平迈上新台阶，为长期高质量发展筑牢了组织基础。

    （七）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》第4.4.2：

    1、报告期内，公司旗下“我的钢铁网”“隆众石化网”“中国联合钢铁网”和“钢银钢铁现货网上交易平台”等网站页面浏览量为2.84亿次；独立访问数5,765.95万次。其中：

    （1）产业数据业务：报告期内，数据订阅收入含税47,902.98万元，较上年同期下降1.79%。

    （3）各类业务的收入金额、付费用户数量、平均付费金额情况

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，大宗商品行业在全球经济弱复苏、地缘政治冲突及国内政策调控多重影响下，呈现“上半年震荡分化、下半年结构性回暖”的全年运行态势。国内经济稳中有进、稳中提质，经济结构调整持续深化，新旧动能转换进入攻坚阶段，钢铁、有色、能源、化工等传统产业数字化、绿色化转型需求持续释放且更加精细化，行业整体向高质量发展转型。公司作为大宗商品及相关产业数据服务商，紧扣国家数据要素市场化发展方向，依托政策深化与技术迭代，推动产业数据与AI等技术深度融合，聚焦大宗商品核心应用场景，赋能产业全链条智能化、高效化发展，助力行业企业高质量发展。公司所处行业发展主要围绕数字经济与数据要素市场、钢铁行业及产业互联网两方面展开，具体情况如下：

    （一）数字经济与数据要素市场发展情况

    2025年是国家数据局持续完善数据要素基础制度，联合相关部门印发《2025年数字经济发展工作要点》聚焦数据要素价值释放、数字经济与实体经济融合等核心方向，政策体系持续完善、技术创新迭代加速、应用场景深度渗透，共同推动行业进入“制度完善、技术赋能、场景落地”的协同发展阶段，也成为推动大宗商品行业转型升级的核心动力。《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等产业政策，进一步明确推动钢铁行业数字化转型，衔接数据要素与产业发展需求，形成政策协同效应。数字经济规模持续扩大，根据国家数据局、工业和信息化部等官方发布数据，2025年中国数字经济增加值有望达49万亿元，占GDP比重约35%，其中数字产业收入约38.3万亿元，累计增长约39.5%；数字经济创新活力迸发，“十四五”数字经济发展规划目标任务圆满完成。数据要素的乘数效应持续释放，为大宗商品数据服务行业带来广阔发展空间，也为上海钢联的核心业务发展提供了政策支撑与市场机遇。

    国内大宗商品行业迎来国家“十五五”规划开局、全国统一大市场建设持续推进、数据要素价值加速释放的战略机遇期。当前国内大宗商品领域仍存在自主价格基准供给不足、进出口贸易定价长期依赖海外基准的行业痛点，易受国际价格波动、供应链不稳定等因素影响，构建自主可控的大宗商品价格基准体系是保障国内产业链供应链安全、提升我国国际定价话语权的重要方向。加强大宗商品价格管理、提升“中国价格”的影响力是深入贯彻党中央、国务院推动我国产业结构优化升级、健全保障和改善民生制度体系、提升国际竞争力等要求的重要举措。上海钢联通过构建“人工采集+技术驱动自动采集”的多模态数据采集体系，大幅提升大宗商品价格数据的采集效率与准确性，其价格指数已应用于全球贸易结算、衍生品清算等场景，切实推动“中国价格”的国际认可度与应用范围持续提升，有效增强了“中国价格”在全球大宗商品定价领域的影响力。

    （二）钢铁行业及产业互联网发展情况

    钢铁行业作为国民经济的重要基础产业，2025年继续深化供给侧结构性改革，行业运行呈现“产量调控、结构优化、绿色转型”的特征。据国家统计局统计，2025年，全年粗钢产量达9.61亿吨，同比下降4.4%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%，产量结构呈现“粗钢收缩、钢材优化”的差异化调整态势。2025年，国家发展改革委与国家数据局联合发布了《2025年数字经济发展工作要点》，推动数字经济与实体经济深度融合；工信部等相关部门发布了《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在优化产业结构、推进技术创新、加强环境治理，提升产业链供应链韧性，确保钢铁行业稳定增长。在这些政策引导下，数字化转型已成为钢铁行业突破发展瓶颈的重要路径，行业内多数企业积极推进数智化改造，打造智能工厂，有效提升生产、管理全流程效率。

    以钢银电商为代表的钢铁交易智慧服务平台，充分发挥资源整合与技术赋能优势，高效链接产业链上下游，持续优化供应链服务体系，切实提升了钢材交易全链条的运行效率，精准契合了各项产业互联网平台相关政策的发展导向，助力政策落地生根。展望未来，随着数字化与绿色化的深度融合，钢铁电商平台将成为传统钢铁产业转型升级的核心引擎，在推动全国统一大市场建设、促进资源优化配置、服务实体经济高质量发展等方面发挥更大作用。同时，随着AI大模型、区块链、物联网等技术的深度应用，钢铁电商平台将向智能化、生态化、国际化方向加速发展，为构建现代化钢铁产业体系提供有力支撑。

    三、核心竞争力分析

    （一）大宗商品产业全景数据服务体系

    上海钢联通过构建基于标准化流程的人工采集和前沿科技驱动的自动采集相结合的多模态数据采集体系，汇聚大宗商品的生产、流通、库存、价格等数据，融合遥感卫星、船舶AIS、传感器等数据，采用图像语音识别、人工智能建模分析预测等技术，构建覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新材料、再生资源等8大领域100多个产业链的庞大产业数据库，并通过DCMM（数据管理能力成熟度评估模型）稳健级（3级）认证，建立覆盖数据采集、存储、治理、质检等全流程标准。同时，公司依托丰富的数据资产、资深的产业分析师团队、独特的模型方法论和先进的大数据技术，致力于帮助用户高效获取、解读和运用数据，在复杂多变的市场中创造可持续价值。

    （二）钢铁全产业链智慧生态型服务平台

    钢银电商坚持“平台+服务”战略，围绕“高质量发展”的目标，持续构建大型钢铁流通领域生态服务体系。通过一站式钢铁服务平台，深度链接上下游，将钢铁生产和消费环节对接，支持产业链柔性制造需求与定制化服务落地；围绕公司质量管理战略，深度调研客户需求，利用大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术，构建产品个性化定制服务平台；借助大数据、云计算等技术构建了完善的数字化信用体系，加强数字化风控预警与联动。

    （三）跨行业可复制标准化业务模式

    公司对标国际最高标准，连续七年通过国际证监会组织（IOSCO）金融基准原则认证，并以《重要商品和服务价格指数行为管理办法》为指引，编制的《钢铁价格指数编制准则》入选“上海标准”，关键指标达到国内领先、国际先进水平，奠定了高规格合规与专业基础。同时，自主创新“大宗商品数据服务八步工作法质量管理模式”和“钢联数据加工平台”，构建行业首个可复制、可追溯的质量管理范例，该模式荣获2024年“上海市质量金奖”，为数据采集、加工、指数编制等核心环节提供标准化、规范化方法论，成功解决跨地域、跨品类扩张的管理难题，实现八大行业超百条产业链业务的快速落地复制，保障各业务线高效合规运作，支撑产业数据服务板块稳定营收，拓宽业绩增长边界。

    （四）大宗商品行业影响力建设

    公司的价格信息因其庞大的专业数据采集体系、科学有序的工作流程和先进完备的质量管理模式而受到广泛信赖。公司坚持严格遵守国家法规和国际准则，确保所提供数据的客观性、独立性、公正性，以及准确性、及时性和全面性，从而在全球市场中建立了坚实的信任基础。对高质量、大规模、多维度数据的持续跟踪和深入分析，为人工智能大模型的发展提供了坚实的基础，已应用于大宗商品价格预测、供需趋势研判等场景。公司通过精确的数据采集和分析，为用户提供宝贵的市场洞察，同时为人工智能模型的训练和优化提供大量数据，确保模型能够更准确地预测市场动态，提供精准服务，推动大宗商品数据服务的创新和发展，引领行业前行。此外，公司依托产业大数据基因优势，深度践行社会责任，向国家部委等相关单位提供前瞻性、实时性数据及资讯服务，作为产业运行监测等工作的数据支撑与决策参考，为大宗商品行业的运营效率与质量提升贡献企业力量。作为国家发展改革委、工信部、商务部、统计局、国务院研究室、国务院发展研究中心等多个国家部委的数据合作单位，公司每年均会收到多个部委司局，以及各行业协会的感谢信。

    （五）数智化产品研发创新体系

    公司多年来始终重视产品研发能力和综合技术能力的培养，持续为公司业务赋能，共同支撑公司内外部产品的研发和运营，已在资讯业务、数据业务、公司运营管理和数字化建设方面，形成了领先同行的竞争力。公司勇于探索前沿技术与商业模式创新，持续加码大数据能力、深化AI技术创新打造EBC平台，研发“钢联宗师”大语言模型，推出“小钢”数字智能助手并实现多渠道上线。公司领先的系统架构和技术优势对内较大地提升了公司的运营效率和降低了管理成本，对外构成了较强的产品和服务市场竞争力。依托二十多年积累的大宗商品垂直行业高质量语料库，通过EBC智慧平台集成感知－预测－推荐引擎，精准解析产业链价格传导机制，赋能企业智能决策与供应链优化，形成“数据采集－模型训练－商业决策”全链路闭环解决方案，为产业链客户创造可量化的降本增效价值。

    （六）大宗商品专业人才支撑体系

    公司已建立起一支经验丰富、结构合理的管理团队和资深的专家分析师团队，主要高级管理人员和主要部门主管在相关领域均拥有丰富的从业经历。相关人员或具有钢铁、有色、能化和农产品等行业数据采集和市场营销经验，或具有B2B电子商务平台运营经验，或具有互联网技术研究开发经验，对钢铁及相关行业B2B电子商务平台的技术及业务发展历程、未来趋势具有深刻的理解，能够带领公司在不断创新的互联网电子商务行业内健康、快速发展。

    （七）自研技术专利软著体系

    截至报告期末，公司拥有5项发明专利，3项实用新型专利，4项外观设计专利，64项注册商标，310项软件著作权，3项作品著作权，高新技术成果转化项目成果转化专项7项，软件产品登记证书申报48项，软件企业认定2项。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）营业收入：积极应对市场变化和挑战，以攻坚破局为导向，坚持深耕行业、稳健经营，全年实现营业收入706.93亿元，其中产业数据服务实现营业收入7.40亿元，同比下降5.31%，主要是会议培训收入下降和大宗商品行业波动对信息服务的影响；钢材交易服务实现营业收入698.71亿元，同比下降7.47%，主要是钢材市场价格下跌和平台交易量略有下降，以及供应链服务业务收入的下降。

    （2）营业毛利：产业数据服务实现毛利4.14亿元，毛利率56.00%，比上年同期增加0.51%；钢材交易服务实现毛利4.97亿元，毛利率0.71%，比上年同期减少0.24%。

    （3）费用发生：销售费用、管理费用、研发费用合计63,840.07万元，同比下降10.84%，主要是人员减少，业务活动提质增效明显。财务费用93.68万元，同比下降87.51%，主要是因为报告期内利息支出的下降幅度大于利息收入的下降幅度以及银行手续费用减少。

    （4）利润完成：归属于母公司股东的净利润21,274.93万元，同比上升31.85%；归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润为11,232.73万元，同比上升0.25%；主要是公司业务发展提质增效和子公司钢银电商收到的政府补助增加、强化应收账款催收管理信用减值损失减少。

    （5）现金流量：经营活动产生的现金流量净额为-44,084.52万元，同比下降123.38%，主要系子公司钢银电商增加了供应链业务采购规模，使得期末库存的存货金额增加。投资活动产生的现金流量净额为89,060.37万元，同比上升203.93%，主要是因为报告期内公司赎回了前期购买的理财产品。筹资活动产生的现金流量净额为-12,986.58万元，同比增加83.43%，主要原因是子公司钢银电商银行借款和关联方借款的金额增加。

未来展望：

（一）公司的发展战略

    1.公司致力于成为全球大宗商品及相关产业数据服务领航者，发展战略涵盖多个关键领域，以满足用户在复杂市场中的多层次需求。基础数据采集：公司将持续增强基础数据采集能力，确保获取大规模且高质量的一手数据，公司提供的价格和价格指数将成为越来越多用户在交易结算和衍生品合约中不可或缺的价格基准。数据资产整合：除了基础数据外，公司还注重对数据的整合与深入分析，公司独有的数据资产为用户提供更加深刻的市场洞察，并高效地支持其关键业务的需求。AI和数据解决方案：公司将进一步加大在人工智能和大数据技术领域的研发投入，提升数据处理与分析能力，进而为用户提供更加精准的市场预测、趋势分析以及智能化决策支持。通过不断深化数据积累、加强市场理解和推动技术创新，公司所提供的数据将被广泛应用于大宗商品供应链的各个环节，并为用户提供精准的决策支持，帮助其在复杂多变的市场环境中做出更加明智和高效的决策。

    2.钢银电商致力于互联网、物联网、大数据、云计算、5G、人工智能等新技术与传统产业的深度融合，依托科技串联上下游，实现促进产业降本增效和“让钢铁流通更便捷、更安全”的愿景使命。以钢铁电子商务为基础，以产业大数据为支撑，整合产业链资源，构建集交易结算、供应链产品、仓储加工、物流配送、SaaS、数据信息为一体的综合服务生态体系。

    （二）2025年经营计划的执行情况

    2025年，公司紧扣“深·耕”年度战略主题，以稳经营、控风险、提效能为核心导向，主动应对大宗商品市场波动，全年实现营业收入706.93亿元，较上年同期下降7.44%，主要受钢材市价下跌、钢银平台交易量小幅回落及供应链服务业务优化调整影响。归属于母公司股东的净利润21,274.93万元，同比上升31.85%，主要是公司深化业务结构调整，降本增效落地见效，内生盈利能力增强；以及子公司钢银电商持续优化业务结构，多举措提升创利能力，清欠应收账款降低信用减值损失，收到的政府补助同比增加，共同推动利润实现增长。

    1.产业数据服务：报告期内，公司围绕战略及经营目标，不断提升企业的质量管理水平、完善创新产品和服务模式，推出贴合市场和客户需求的产品和服务，产业大数据在国内外得到广泛的认可。2025年，产业数据服务业务实现收入7.40亿元，同比下降5.31%；实现数据订阅收入4.52亿元，同比下降1.79%；重要子公司隆众资讯实现收入1.51亿元，较上年同期下降6.39%。付费用户数（网页端、移动端、数据终端有权限的用户数量）29.65万个，同比下降7.08%；互联网增值服务（网页端、移动端、数据终端以及数据对接等）ARPU值1,603.36元，同比增长4.90%。

    2.钢材交易服务：报告期内，钢银电商积极应对市场风险，不断夯实平台服务能力，积极推进产业数字化转型升级建设，调整供应链服务业务结构，强化风险管控，持续提升交易质量和用户体验。报告期内，平台结算量5,886.66万吨，较上年同期下降2.44%；总交易金额1,944.62亿元（含税），同比下降12.33%；实现营业收入699.48亿元，同比下降7.47%。注册用户数20.54万个，同比增长5.72%；活跃用户数2.27万个，同比下降8.86%；平台商家数量1.23万个，同比增长9.19%；平台交易订单数为97.25万笔，同比下降21.65%。

    3.海外业务方面：公司持续开发丰富的国际化产品服务于全球客户，提升Mysteel国际品牌地位以及市场份额，报告期内，公司产业数据服务业务以新加坡为核心，设立越南孙公司，旨在拓展东南亚大宗商品的价格信息采集和指数运用，更好地服务全球市场。2025年，在澳大利亚、马来西亚、俄罗斯、美国、日本和越南等地成功举办近20余场大宗商品市场调研及研讨会。报告期内，实现境外收入4,699.90万元，其中产业数据服务境外收入4,689.21万元，同比增长7.40%。

    （三）2026年公司经营计划

    2026年作为“十五五”开局之年，也是数据要素价值释放年，公司将围绕“啓航”年度主题，持续深化“数据+AI”融合应用，强化数据采集与产品迭代；横向提升细分行业产品力，纵向深耕数字化决策场景，强化数据赋能；优化多元业务结构，积极布局新兴赛道，深化大客户经营与价值服务，不断拓宽增长空间、夯实核心竞争力。

    1.产业数据服务

    深耕优势产业，强化核心业务。聚焦已具备国内领先地位和国际影响力的黑色金属板块，持续强化价格与数据的权威性，深化与全球大客户的战略合作，升级高附加值产品体系，并加快构建覆盖主要国际市场的数据采集网络与本地化产品供给能力，全面增强公司在全球市场的竞争力与品牌影响力。提升上海钢联价格指数影响力，基准价格结算应用横向扩展、纵向延伸；应用场景从交易结算拓展至风险管理、成本控制及政策制定等多个维度；发展方向加速向新能源、新材料以及再生资源等新兴领域突破。进一步瞄准行业痛点，深度聚合多源数据，构建场景化智能应用，并通过市场化机制实现价值创造，扩大数据要素的乘数效应。

    复制成熟模式，拓宽增长边界。针对有色金属、能源、化工、橡塑、农产品、建筑材料、新能源、再生资源等已建立基础的行业，集中资源推动“从有到强”的突破。通过提升价格指数结算份额、夯实基础数据覆盖、借鉴成熟板块经验构建适配各行业特性的产品体系，显著提升市场份额和盈利能力。将大客户服务与拓展作为产业数据服务的核心发展策略，立足多年产业深耕积淀，以专业多维数据服务能力、深度行业洞察能力为核心抓手，持续升级大客户服务体系，重点培育支撑大客户策略与战略决策的专属服务能力，精准对接大型实体企业高端化、绿色化、数智化转型核心需求。

    筑牢数据底座，升级数智产品。践行上海钢联“八步流程工作法”质量管理模式，完善人工采集与技术驱动相结合的多模态数据采集体系，不断提升大宗商品价格数据的采集效率与精准度，推动数据治理规范化、制度化建设，同时积极响应“数据要素×”行动，加大力度构建大宗商品产业高质量数据集，推动高质量产业数据在更多场景实现高效流通与价值应用。AI创新应用方面，公司已打造“钢联宗师”“小钢”、EBC平台、“小铁”等全覆盖智能产品矩阵，多项产品已在大宗商品资讯、交易决策、产业研究等多场景实现商业化落地，获得客户广泛认可。下一步，公司将持续深化数据能力与技术底座建设，进一步拓展高价值应用场景与商业化合作，通过“大模型+垂直产业场景”的深度融合，重塑大宗商品数据服务模式，持续巩固行业核心竞争力。

    强化人才培养，打造骨干梯队。推出“3030青年人才培养计划”，面向全公司选拔30名30岁以下高潜力员工，由高管团队直接牵头重点培养，着力锻造一支“懂产业、精产品、善协同”的新生代核心骨干队伍。入选人才一方面深耕本职岗位，筑牢专业能力根基；另一方面参与公司级战略任务，包括跨业务军团协同项目、新兴业务赛道探索等核心工作。通过“以战代练、战练结合”的培养模式，实现个人能力与公司价值的同步成长，为公司长期发展储备充足的年轻力量。

    2.钢材交易服务

    钢银电商-钢铁全产业链智慧服务平台已具备一定的规模效应、成熟的商业模式和完善的风控体系，公司将继续深化数据要素融合创新，强化数字技术在产业场景中的应用，构建更加高效、透明、安全的数字流通新生态，持续赋能钢铁产业高质量发展。面对行业周期波动常态化，钢银电商将严守风控底线，采取“抓大放小”“有保有压”、适配市场与业务发展的风控策略，重新评估现有风控措施有效性，对重大风险隐患严格执行“抓落实、重执行、强监管”，构建全域覆盖、全程可控的风控体系。同时发挥平台资源整合、降本增效核心作用，借力政策与技术赋能，拓宽市场空间，巩固行业领先地位。未来将以数智化赋能为核心，升级数智化技术与系统，深耕客户需求、突破重点项目；整合全产业链资源，打造智慧服务生态，推动钢材交易服务数智化提质增效，助力行业数字化转型。

    （四）可能面临的风险

    1.钢铁行业波动风险

    公司主营业务为以钢铁及相关行业资讯服务和钢材现货交易服务为基础的B2B电子商务服务，钢铁及相关行业业务占公司主营业务比重较大。钢铁行业产业链长，涉及上下游企业众多，对国民经济发展起到重要作用。该行业属于周期性行业，受经济周期波动影响较大。我国要实现二氧化碳排放“碳达峰、碳中和”，钢铁行业面临能源转型压力将比其他行业压力更大。

    2.市场竞争风险

    电子商务行业具有明显的注意力经济特征，网站的知名度、点击率和同类网站的竞争将在很大程度上影响公司的客户数量和盈利能力。虽然公司在钢铁及相关行业领域已经取得了相对领先的市场地位，但如其他综合类网站或专业网站改变经营策略进入钢铁电商及相关行业，则将与公司业务形成直接竞争。同时，钢铁行业产业链涉及企业众多，包括钢铁生产企业、钢贸企业及物流仓储企业等，其均拥有钢铁行业相关资源与经验积累，如其发展钢铁电商业务，也将加剧市场竞争程度。此外，公司在现有业务基础上逐步拓展其他大宗商品领域业务的过程中，也将与该等行业中现有企业形成竞争。近年来，钢铁电商行业发展迅速，市场竞争日趋激烈，电子商务行业具有集中度高的特征。如公司不能持续保持竞争优势，不断加剧的市场竞争将会对公司未来发展带来不利影响，公司面临市场竞争风险。

    3.互联网风险

    公司相关服务主要通过自主开发并运营的互联网平台实现。互联网平台是众多的网站、计算机通过电话线、光纤、电缆、无线通讯等技术手段形成的系统，虽然公司已经采取了包括服务器托管、加强软件安全、严格数据管理、加快备份频率等有效的措施保证了计算机系统和数据安全性，但客观上仍然会存在设备故障、软件漏洞、网络恶意攻击、电力供应故障、自然灾害等不可控因素，可能会导致公司出现系统崩溃、数据丢失、服务中断等严重后果，给项目的正常运作和公司声誉造成较大的损失。此外，随着计算机技术的不断进步，各种类型的网络逐步融合推动着公司对互联网平台的升级，在此过程中也会存在一定的技术升级风险。公司不断加强与通信管理局及公安局网安支队的交流，建立畅通的沟通机制，积极配合通信管理局与公安局网安支队的管理工作，及时获知当前主要的安全隐患及先进的处理方式。公司技术团队，不断通过自查及委托第三方代理公司进行安全监测等实践，防范网络攻击；同时，公司建立了容灾机房，应用、数据的多级备份体系，提高整体系统及数据的安全性。除此之外，公司定期开展应急演练，确保在故障发生时，能及时恢复系统服务，保障公司业务正常开展。公司将不断引进专业技术人员开发新产品，保持和维护平台运行；同时加大对新设备、新技术的投入，保持公司数据网络安全稳定。

    4.管理风险

    近年来公司资产规模、人员规模及业务规模都得到了快速扩张，公司原有的队伍及管理模式需要做出相应的调整或改变，以适应公司迅速发展的需要。公司通过持续优化组织结构、培训内部队伍等方式，积极应对改变；同时，公司建立内部管理流程，明确关键岗位职责，完善与绩效相关联的考核机制，提高管理效率；另外，公司通过规范治理结构，全面实施风险防控管理，以确保公司持续、健康发展。公司处于高速发展的互联网行业，对人才的依赖性较高，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。如果未来公司不能提供具有市场竞争力的激励机制，打造有利于人才长期发展的平台，将会影响到核心团队积极性、创造性的发挥，产生核心高管和技术人才流失的风险。

    5.电商平台的信用管理风险

    钢材交易具有资金规模大、价格时效性强等特征，买卖双方对于交易信息的真实性及交易安全性具有很高的要求。如入驻公司交易平台的市场参与者发布虚假信息或存在不诚信交易的情况，将会影响参与者对公司交易平台的信任度，进而直接影响公司交易业务的长期发展。此外，钢材价格短期内出现剧烈波动、市场货源出现结构性短缺或个别参与者因经营不善出现无法履约等不利情况，可能导致交易参与方违约，公司存在因处置违约交易而产生损失的风险。

    虽然公司制定了有针对性的风险管理制度，对平台参与者建立了较为有效的信用风险识别体系，并对其准入有较为严格的管理，且针对交易风险点进行了重点防控，但公司仍面临平台信用管理风险。

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