武汉天源（301127）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期武汉天源（301127）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.21亿元，同比上升35.33%，归母净利润4472.12万元，同比下降10.98%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.21亿元，同比上升35.33%，第一季度归母净利润4472.12万元，同比下降10.98%。本报告期武汉天源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达342.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.92%，同比减25.7%，净利率10.66%，同比减34.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计7274.38万元，三费占营收比17.3%，同比增28.89%，每股净资产5.02元，同比增1.81%，每股经营性现金流-0.22元，同比减7.27%，每股收益0.07元，同比减12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.49%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/9.9%/3.1%，净经营利润分别为2.84亿/3.35亿/2.16亿元，净经营资产分别为20.13亿/33.9亿/69.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.2/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.02亿/-4.05亿/-1.1亿元，营收分别为19.47亿/19.85亿/17.09亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-35.74%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.61%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达342.06%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。