立高食品（300973）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期立高食品（300973）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.48亿元，同比上升0.27%，归母净利润6401.52万元，同比下降27.56%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.48亿元，同比上升0.27%，第一季度归母净利润6401.52万元，同比下降27.56%。本报告期立高食品公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达128.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.72%，同比减0.89%，净利率6.06%，同比减26.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比17.79%，同比增10.33%，每股净资产14.91元，同比增6.32%，每股经营性现金流0.09元，同比增144.66%，每股收益0.38元，同比减27.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.65%，资本回报率一般。去年的净利率为6.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.04%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.5%/10.4%/9.5%，净经营利润分别为7084.88万/2.64亿/2.97亿元，净经营资产分别为20.41亿/25.33亿/31.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.04亿/2.79亿/3.89亿元，营收分别为34.99亿/38.35亿/43.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达128.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.27亿元，每股收益均值在1.93元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是申万菱信基金的付娟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为35.25亿元，已累计从业13年275天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有立高食品最多的基金为鹏华优质治理LOF，目前规模为11.72亿元，最新净值1.4405（4月28日），较上一交易日下跌0.62%，近一年上涨28.22%。该基金现任基金经理为陈金伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：对新国标稀奶油 36%、34%的放量趋势是如何展望的？
答：今年三月中旬稀奶油的新国标开始正式实施，公司的工业端客户、消费者等，对于新国标的稀奶油和新国标的调制稀奶油，需要一段时间的过渡，公司新国标的两款稀奶油，整体趋势上预计会是一个前低后高的销售表现。在今年 5月份的上海烘焙展会上，公司这两款稀奶油也会重点做推介和展示。

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