财报快递｜海德股份(000567)2025年度营收降18%净利增17%，经营现金流激增113%，但未分红

4月29日，海南海德资本管理股份有限公司（000567）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.04亿元，同比下降18.30%；归属母公司净利润达3.85亿元，较上年同期增长16.62%；扣非后归母净利润3.80亿元，同比增长30.94%；经营活动产生的现金流量净额高达12.25亿元，同比激增113.52%。加权平均净资产收益率为7.11%，同比上升0.93个百分点。

从业务结构看，公司核心业务为不良资产处置，该板块2025年实现收入6.34亿元，占营收比重90.07%，但收入同比下降18.81%。金融科技服务收入809.68万元，同比大幅下降51.36%。其他收入（主要为租赁收入）6177.74万元，同比微降3.54%。公司表示，2025年根据市场变化情况，调整经营思路，稳健开展业务。

公司深耕困境资产管理行业，主要布局在能源、上市公司等业务领域。报告期内，公司控股的纾困企业海伦哲（300201.SZ）业绩表现亮眼，2025年实现归母净利润3.09亿元，同比增长38.19%。在个贷不良业务领域，公司进一步优化处置体系，并与京东、蚂蚁集团下属平台开展多维度合作。

年报显示，海德股份2025年度业绩变化呈现“增收不增利”的反差，主要原因：一是核心不良资产处置业务收入下滑，导致营业收入整体下降；二是营业成本控制相对有效，同比下降11.97%，降幅小于收入降幅，使得毛利率承压；三是信用减值损失冲回12.86亿元，对利润形成显著正向贡献。

费用方面，2025年销售费用为122.21万元，系拓展个贷业务所致；管理费用1.50亿元，同比下降7.73%，主要系运营成本下降；财务费用2.08亿元，同比下降15.61%，主要系金融机构借款利息支出下降。研发费用大幅下降90.28%至65.79万元，主要系个贷不良业务系统已完成主要研发工作，本期投入减少。

值得关注的是，公司2025年度拟不进行现金分红，不送红股，不以资本公积转增股本，未分配利润将累积滚存至下一年度，为公司战略升级储备资金。 此外，公司资产结构发生较大变化，期末货币资金2.03亿元，较期初增长58.78%；但短期借款达9.53亿元，长期借款8.06亿元，偿债压力仍需关注。公司总资产97.14亿元，归属于上市公司股东的净资产56.05亿元，分别增长4.77%和7.35%。

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