华塑科技（301157）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长但现金流承压

近期华塑科技（301157）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华塑科技（301157）于2026年一季度实现营业总收入5855.05万元，同比增长28.99%；归母净利润为977.65万元，同比增长26.13%；扣非净利润达809.1万元，同比增长50.82%。单季度数据显示公司在收入和盈利能力方面保持了较快的增长势头。

盈利能力分析

尽管营业收入和净利润均实现显著增长，但部分盈利质量指标出现下滑。报告期内，公司毛利率为29.81%，同比下降10.63个百分点；净利率为16.19%，同比下降0.67个百分点。三费合计为1339.69万元，占营收比重为22.88%，较上年同期上升16.15%。

每股收益为0.16元，同比增长26.08%；每股净资产为18.53元，同比增长1.56%。

现金流与营运状况

公司经营活动现金流表现不佳，第一季度每股经营性现金流为-0.02元，同比减少113.73%。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7%。

应收账款余额为2.19亿元，虽较去年同期下降6.42%，但仍处于高位。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达755.09%，提示回款周期较长，存在一定的资金占用风险。

资产与负债结构

货币资金为2.7亿元，较上年同期增长3.65%。有息负债为6168.36万元，相比2025年同期的171.81万元大幅增加3490.15%，显示公司债务水平明显上升。

投资回报与商业模式

根据历史数据，公司2025年度ROIC为2.44%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为24.42%，整体投资回报表现较好，但近年有所回落。

公司净利率在2025年为11.02%，产品附加值一般。业务模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

营运效率观察

过去三年（2023–2025年）公司净经营资产收益率持续下滑，分别为11.3%、8.2%、7%；净经营利润分别为3780.66万元、3758.36万元、2879.5万元；对应的净经营资产分别为3.35亿元、4.6亿元、4.09亿元。

营运资本与营收比率分别为0.96、1.01、0.87，表明每产生一元营收所需垫付的营运资金仍处较高水平，对企业流动性形成一定压力。

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