海峡创新（300300）：2026年一季报增收不增利，盈利能力承压但费用管控改善

近期海峡创新（300300）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海峡创新（300300）于近期发布2026年第一季度报告。财报显示，公司实现营业总收入3329.71万元，同比增长5.03%；归母净利润为-1125.61万元，同比下降6.77%；扣非净利润为-1111.18万元，同比上升23.85%。公司在收入端略有增长的同时，盈利水平仍处于亏损状态，呈现“增收不增利”特征。

主要财务指标

• 营业总收入：3329.71万元，同比上升5.03%
• 归母净利润：-1125.61万元，同比下降6.77%
• 扣非净利润：-1111.18万元，同比上升23.85%
• 毛利率：-2.38%，同比减少582.88个百分点
• 净利率：-35.34%，同比减少4.6个百分点
• 三费合计：1676.08万元，占营收比重为50.34%，同比下降22.67个百分点
• 每股净资产：0.4元，同比上升68.77%
• 每股收益：-0.02元
• 每股经营性现金流：-0.07元，同比下降27.68%

资产与负债情况

• 货币资金：2.09亿元，较上年同期的1093.59万元大幅增长1815.15%
• 应收账款：5846.24万元，同比增长49.16%
• 有息负债：4.19亿元，同比微增0.06%
• 有息资产负债率：37.93%

经营与现金流分析

尽管公司货币资金显著增加，但现金流状况仍需关注。经营性现金流持续为负，近三年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-9.46%。同时，货币资金/流动负债比例仅为44.74%，短期偿债能力存在一定压力。

此外，公司财务费用负担较重，近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映主营业务尚未形成稳定现金回流。

业务与投资回报评价

根据历史数据分析，公司去年ROIC为30.73%，净利率达93.27%，显示当期资本回报和盈利能力较强。然而，近十年中位数ROIC为-6.26%，2023年ROIC低至-34.79%，投资回报波动剧烈，整体表现不佳。公司上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达5次，财务稳定性较弱。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.46%）
• 建议关注公司债务状况（有息资产负债率37.93%、近3年经营性现金流均值为负）
• 建议关注财务费用压力（经营活动现金流长期无法覆盖财务支出）

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