南风股份（300004）2026年一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期南风股份（300004）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

南风股份（300004）2026年一季报显示，公司经营状况面临显著压力。报告期内，营业总收入为8691.25万元，同比下降36.24%；归母净利润为-521.49万元，同比下滑132.11%；扣非净利润为-512.61万元，同比下降132.70%。三项核心财务指标均出现大幅负增长，反映出公司主营业务盈利能力持续恶化。

盈利能力分析

公司在本报告期的盈利质量进一步下滑。毛利率为18.08%，同比减少40.46个百分点；净利率为-6.0%，同比减少150.37个百分点，已进入亏损区间。每股收益为-0.01元，同比下降133.33%；每股经营性现金流为-0.11元，同比减少348.66%，显示盈利和现金流同步恶化。

三费合计达1593.6万元，占营业收入比例为18.34%，较上年同期上升32.74%，费用控制能力减弱，进一步压缩了利润空间。

资产与偿债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.27亿元，较去年同期略有下降（去年同期为1.29亿元）。应收账款为5.03亿元，同比增长5.63%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1623.46%，回款风险值得关注。

有息负债为102.36万元，较上年同期的43.08万元增长137.60%，虽然绝对金额较小，但增速较快。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为1.15%，近年资本回报率整体偏弱。过去十年中位数ROIC为1.01%，最低年份2018年ROIC为-35.98%，显示出投资回报波动大且长期回报能力不足。

公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为--（2023）、9.2%（2024）、3.8%（2025）。同期净经营利润由2023年的-2497.41万元回升至2024年的6934.12万元，但在2025年回落至3100.23万元，经营稳定性不足。

商业模式与风险提示

财务分析指出，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其增长可持续性。此外，营运资本管理压力较大，近三年营运资本/营收比率维持在0.7以上，最高达0.94，表明每实现一元收入需大量资金垫付，对企业现金流形成持续消耗。

财报体检工具特别提示：应重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.26%）及应收账款回收风险（应收账款/利润达1623.46%）。

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