青鸟智控（002960）2026年一季报财务分析：营收微降、盈利承压，应收账款与有息负债风险凸显_股票频道

近期青鸟智控（002960）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

青鸟智控（002960）2026年一季度营业总收入为8.75亿元，同比下降0.98%；归母净利润为6470.87万元，同比下降6.14%；扣非净利润为4745.47万元，同比大幅下降25.6%。单季度数据显示，公司盈利能力明显减弱，核心利润指标下滑显著。

盈利能力指标分化

公司2026年一季报毛利率为35.15%，同比下降6.59个百分点；净利率为10.96%，同比上升31.65%。尽管净利率有所提升，但主要系非经常性损益影响，扣非净利润的大幅下滑反映出主业盈利能力承压。

费用压力上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计达2.3亿元，三费占营收比为26.25%，同比上升17.59%。费用端增长快于收入增长，进一步压缩了利润空间。

资产负债结构风险显现

截至报告期末，公司应收账款为27.01亿元，较上年同期增长2.74%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达845.18%，回款压力较大，资产质量存在隐忧。

同时，公司有息负债达24.21亿元，相较去年同期的9.4亿元大幅增长157.55%。有息资产负债率已升至23.24%，债务负担显著加重，未来或将面临较大的利息支出和偿债压力。

现金流与股东权益变化

货币资金为25.68亿元，同比增长16.66%，现金储备较为充裕。但每股经营性现金流为-0.34元，虽同比改善6.18%，仍处于净流出状态，表明主营业务尚未形成稳定现金回流。

每股净资产为7.14元，同比下降15.04%；每股收益为0.07元，同比下降7.35%，反映股东权益和盈利水平双双回落。

投资回报与商业模式分析

据财报分析工具显示，公司2025年ROIC为4.07%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为22.96%，历史表现较好，但近年投资效率明显下滑。

公司净经营资产收益率由2023年的22%持续下降至2025年的6.8%，净经营利润亦从7.06亿元降至3.32亿元，经营质量呈下行趋势。营运资本/营收比率连续三年上升至0.59，显示每单位营收所需垫付资金增加，运营效率降低。

风险提示

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