瑞普生物（300119）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞普生物（300119）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.26亿元，同比上升0.55%，归母净利润1.08亿元，同比下降7.08%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.26亿元，同比上升0.55%，第一季度归母净利润1.08亿元，同比下降7.08%。本报告期瑞普生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达274.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.73%，同比减3.63%，净利率14.21%，同比减2.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.53亿元，三费占营收比18.55%，同比减3.64%，每股净资产10.35元，同比增5.61%，每股经营性现金流0.02元，同比减84.53%，每股收益0.24元，同比减6.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.17%，资本回报率一般。去年的净利率为12.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为5.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.2%/10.1%/12%，净经营利润分别为5.15亿/3.3亿/4.34亿元，净经营资产分别为30亿/32.65亿/36.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.33/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.38亿/10.24亿/11.87亿元，营收分别为27.09亿/30.7亿/33.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达274.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.69亿元，每股收益均值在1.01元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：宠物与国际化业务增速亮眼，请具体增长动力来自哪些方面？未来规划如何？
答：投资者您好，宠物板块一季度收入增速超20%，主要依托中瑞供应链业务快速拓展，叠加自有猫三联、驱虫药及猫干扰素等核心产品销售带动；国际化业务则以禽用疫苗为主力，已覆盖东南亚、南美、俄语区及部分“一带一路”国家，注册产品超50个，一季度同比增速亦超20%。今年将继续推进线上平台建设与海外注册工作，持续拓展市场覆盖。

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