香山股份（002870）一季度营收利润双降，盈利能力承压但经营现金流改善

近期香山股份（002870）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

香山股份（002870）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为11.9亿元，同比下降17.51%；归母净利润为-1047.2万元，同比下滑146.26%；扣非净利润为-1258.57万元，同比下降162.54%。单季度数据显示，营业收入与盈利水平均出现明显回落，反映出当前经营面临较大压力。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为20.99%，较去年同期下降7.56个百分点；净利率为-1.06%，同比减少142.17个百分点，表明公司在成本控制和盈利转化方面存在挑战。期间费用方面，销售、管理及财务三项费用合计达1.5亿元，占营收比重为12.58%，较上年同期上升1.76个百分点，费用压力有所增加。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司应收账款为9.65亿元，虽较去年同期的10.27亿元略有下降，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1017.04%，提示回款风险需重点关注。有息负债为29.27亿元，较上年一季报的30.26亿元下降3.29%；货币资金为11.25亿元，相比上年的11.35亿元微降0.92%。有息资产负债率为35.32%，显示公司债务负担仍较重。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为1.49元，同比增长69.7%，显示出经营活动现金流入有所增强。每股净资产为12.39元，同比微降0.28%；每股收益为-0.08元，较上年同期的0.17元大幅下滑147.06%，反映股东当期未实现盈利。

综合评估

根据财报分析工具提示，建议重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为46.1%）、债务结构以及应收账款回收情况。尽管经营性现金流有所改善，但整体盈利能力下滑、三费占比上升及高比例应收账款对利润的覆盖，仍对公司财务健康构成潜在风险。

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