雷柏科技（002577）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期雷柏科技（002577）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.08亿元，同比上升8.63%，归母净利润480.47万元，同比下降39.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.08亿元，同比上升8.63%，第一季度归母净利润480.47万元，同比下降39.8%。本报告期雷柏科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达50.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.62%，同比增6.37%，净利率4.47%，同比减44.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2463.36万元，三费占营收比22.9%，同比增50.42%，每股净资产4.14元，同比减1.49%，每股经营性现金流0.01元，同比减37.6%，每股收益0.02元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-16.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.8%/4.9%/--，净经营利润分别为3196.06万/3675.33万/-471.47万元，净经营资产分别为4.08亿/7.51亿/7.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.17/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.28亿/7325.87万/6647.59万元，营收分别为4.14亿/4.38亿/4.57亿元。

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