顺灏股份（002565）2026年一季报简析：净利润同比增长49.94%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期顺灏股份（002565）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.92亿元，同比下降10.34%，归母净利润1998.33万元，同比上升49.94%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.92亿元，同比下降10.34%，第一季度归母净利润1998.33万元，同比上升49.94%。本报告期顺灏股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.24%，同比增1.0%，净利率9.09%，同比增51.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计5415.6万元，三费占营收比18.58%，同比增42.49%，每股净资产1.73元，同比减3.59%，每股经营性现金流0.06元，同比增288.07%，每股收益0.02元，同比增50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3%，资本回报率不强。去年的净利率为5.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-5.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%/9.1%/9%，净经营利润分别为3969.24万/7401.44万/6931.6万元，净经营资产分别为10亿/8.13亿/7.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.1/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.15亿/1.58亿/1.66亿元，营收分别为14.25亿/15.18亿/11.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达441.87%）

持有顺灏股份最多的基金为汇安价值蓝筹混合A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.0012（4月28日），较上一交易日下跌1.7%，近一年上涨45.42%。该基金现任基金经理为蒋毅 陆丰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司为什么看好太空算力行业？
答：当前全球算力发展的核心困境“I 大模型与数字经济的爆发式增长，正让地面数据中心陷入能源与散热的双重瓶颈。”国际能源署（IE）最新数据指出，2026 年全球数据中心与人工智能电力消耗将翻一番，达到 1000 太瓦时，相当于日本全国年用电量，而部分算力枢纽地区的数据中心能耗已占当地电力供应的 20%以上。与此同时，地面数据中心的散热水资源消耗、碳排放等问题日益凸显，能效提升速度远低于气候目标要求。
在此背景下，太空数据中心凭借独特优势成为全球算力竞争的新焦点。太空环境可实现 24 小时不间断太阳能供电，晨昏轨道的太阳能利用效率是地面的 4-5 倍，结合深空真空环境的天然辐射散热，能彻底摆脱地面数据中心对电网和水资源的依赖。

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