西子洁能（002534）2026年一季报简析：净利润同比增长12.15%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西子洁能（002534）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.96亿元，同比下降9.65%，归母净利润6017.25万元，同比上升12.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.96亿元，同比下降9.65%，第一季度归母净利润6017.25万元，同比上升12.15%。本报告期西子洁能盈利能力上升，毛利率同比增幅9.11%，净利率同比增幅15.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.92%，同比增9.11%，净利率6.57%，同比增15.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计7762.68万元，三费占营收比7.08%，同比减26.77%，每股净资产6.78元，同比增21.63%，每股经营性现金流0.08元，同比增132.03%，每股收益0.07元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.81%，资本回报率一般。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.09%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为1.16亿/5.09亿/5.6亿元，净经营资产分别为-7.89亿/-4.63亿/-6.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.18/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.75亿/-11.44亿/-13.15亿元，营收分别为80.79亿/64.37亿/62.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达257.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.25亿元，每股收益均值在0.62元。

持有西子洁能最多的基金为永赢制造升级智选混合发起A，目前规模为2.93亿元，最新净值1.3595（4月28日），较上一交易日下跌2.82%。该基金现任基金经理为胡泽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在2025年年度业绩说明会上就投资者关心的给予了回答，主要及答复整理如下：
答：公司在2025年年度业绩说明会上就投资者关心的问题给予了，主要问题及复整理如下

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