美盈森（002303）2026年一季报简析：净利润同比下降23.64%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美盈森（002303）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.07亿元，同比下降6.6%，归母净利润6136.34万元，同比下降23.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.07亿元，同比下降6.6%，第一季度归母净利润6136.34万元，同比下降23.64%。本报告期美盈森公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达428.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.51%，同比减3.81%，净利率6.89%，同比减17.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比13.79%，同比增2.15%，每股净资产2.93元，同比减1.71%，每股经营性现金流0.04元，同比增106.64%，每股收益0.04元，同比减23.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.61%，历来资本回报率不强。去年的净利率为6.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/11.1%/9.4%，净经营利润分别为2亿/2.85亿/2.63亿元，净经营资产分别为24.35亿/25.6亿/27.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.13/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.18亿/5.2亿/6.68亿元，营收分别为35.13亿/40.07亿/39.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.94%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达428.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.49亿元，每股收益均值在0.23元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简单介绍一下2025年公司的经营情况
答：尊敬的投资者朋友,感谢您对公司的关注及支持!2025年,面对复杂多变的外部环境,公司从市场拓展、管理精进和文化赋能等方面下功夫,在压力和挑战中稳住了基本盘,但国内业务承压;关键客户合作持续深化,海外业务快速增长,保障公司稳健发展。公司2025年度实现营业收入39.70亿元,同比下降0.92%,实现归母净利润2.61亿元,同比下降7.34%。有关公司2025年度业绩情况,请您关注公司相关公告,谢谢!

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