岩山科技（002195）2026年一季报简析：净利润同比下降33.24%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期岩山科技（002195）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.64亿元，同比下降0.92%，归母净利润2106.58万元，同比下降33.24%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.64亿元，同比下降0.92%，第一季度归母净利润2106.58万元，同比下降33.24%。本报告期岩山科技盈利能力上升，毛利率同比增幅33.08%，净利率同比增幅249.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.74%，同比增33.08%，净利率12.04%，同比增249.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计3718.8万元，三费占营收比22.69%，同比减43.04%，每股净资产1.75元，同比增0.73%，每股经营性现金流-0.01元，同比增24.6%，每股收益0.0元，同比减33.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.93%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-9.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.6%/--/--，净经营利润分别为3.32亿/-5586.38万/-1.11亿元，净经营资产分别为11.58亿/19.55亿/12.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.13/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9722.8万/8302.89万/6160.8万元，营收分别为5.65亿/6.62亿/6.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.31%）

持有岩山科技最多的基金为传媒ETF广发，目前规模为52.1亿元，最新净值0.9762（4月28日），较上一交易日下跌1.52%，近一年上涨25.64%。该基金现任基金经理为罗国庆。

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