众业达（002441）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款高企引关注

近期众业达（002441）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，众业达营业总收入为25.01亿元，同比上升3.22%；归母净利润为9582.36万元，同比下降3.53%；扣非净利润为9340.84万元，同比下降4.32%。单季度数据显示，营业收入同比增长，但盈利能力出现下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为12.66%，同比下降1.2个百分点；净利率为4.09%，同比下降0.4个百分点。三费合计为1.61亿元，三费占营收比为6.43%，同比上升0.32个百分点，显示成本压力有所增加。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为8.8亿元，较上年同期的13.66亿元下降35.61%；应收账款为17.12亿元，较上年同期的16.72亿元增长2.35%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达908.88%，提示回款风险需重点关注。

每股净资产为8.34元，同比下降2.54%；每股收益为0.18元，与去年同期持平；每股经营性现金流为-0.64元，同比减少250.1%，显示经营性现金流出压力显著加大。

投资与运营效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为4.02%，资本回报率偏低；近十年中位数ROIC为5.15%，整体投资回报表现较弱。2024年最低ROIC为3.54%，反映长期回报能力有限。

公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为12.4%、11.7%和9.7%；同期净经营利润在1.75亿至2.6亿元之间波动，净经营资产在14.96亿至20.96亿元区间变动。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.08、0.03和0.07，对应营运资本分别为10.03亿元、3.04亿元和7.38亿元，营收分别为119.15亿元、110.67亿元和107.97亿元，显示经营垫资需求仍较高。

财报体检工具特别提示应关注应收账款状况，当前应收账款规模远超年度利润水平，可能对公司未来现金流造成压力。

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