上峰水泥（000672）2026年一季报财务简析：净利润同比下降60.08%

据证券之星公开数据整理，近期上峰水泥（000672）发布2026年一季报。根据财报显示，上峰水泥净利润同比下降60.08%。截至本报告期末，公司营业总收入7.21亿元，同比下降24.17%，归母净利润3190.63万元，同比下降60.08%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.21亿元，同比下降24.17%，第一季度归母净利润3190.63万元，同比下降60.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.54%，同比减10.45%，净利率1.57%，同比减78.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比22.08%，同比增17.63%，每股净资产9.37元，同比增0.65%，每股经营性现金流0.06元，同比减34.15%，每股收益0.03元，同比减66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.22%，资本回报率一般。去年的净利率为13.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.56%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报34份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/7.8%/9.8%，净经营利润分别为7.01亿/5.92亿/6.42亿元，净经营资产分别为68.84亿/75.74亿/65.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.14/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.7亿/-7.45亿/-6.42亿元，营收分别为63.97亿/54.48亿/46.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.3亿元，每股收益均值在1.37元。

持有上峰水泥最多的基金为高股息ETF广发，目前规模为6.69亿元，最新净值1.1918（4月28日），较上一交易日上涨0.97%，近一年上涨24.54%。该基金现任基金经理为吕鑫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：（一）请公司为什么选择美琪电路，而不是选择更大规模或更成熟的项目？
答：深圳志金成立于 2005 年，美琪电路是其 2020 年在江门新投资生产线主体，本次与深圳志金合作，其将所有的封装基板相关业务及无形资产、固定资产注入美琪电路。因深圳志金已有 20 年封装基板研发制造技术积累，但缺乏稳定的资金投入及高效的精益管理体系，其目前的技术团队与封装基板产能与公司目前战略投资方向及半导体投资资源积累较为匹配，后续双方将以优势互补，共同推动封装基板相关业务，以助力公司高质量成长发展，推动公司长期价值提升。

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