深桑达A（000032）2026年一季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期深桑达A（000032）发布2026年一季报。根据财报显示，深桑达A增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入128.13亿元，同比上升2.14%，归母净利润-8240.58万元，同比下降141.97%。按单季度数据看，第一季度营业总收入128.13亿元，同比上升2.14%，第一季度归母净利润-8240.58万元，同比下降141.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.64%，同比减21.1%，净利率-0.45%，同比减400.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.55亿元，三费占营收比4.33%，同比减7.85%，每股净资产6.08元，同比增7.11%，每股经营性现金流0.72元，同比增143.07%，每股收益-0.07元，同比减126.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.54%，资本回报率不强。去年的净利率为0.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为8.74亿/8.2亿/1.28亿元，净经营资产分别为-89.86亿/-195.14亿/-230.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.72亿/24.53亿/24.23亿元，营收分别为562.84亿/673.89亿/491.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.67%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达78.54%）

持有深桑达A最多的基金为明亚远臻智选混合A，目前规模为2.25亿元，最新净值0.9406（4月28日），较上一交易日下跌1.34%。该基金现任基金经理为何明 韩俏。

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