五洲新春（603667）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期五洲新春（603667）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入33.43亿元，同比上升2.41%，归母净利润9138.99万元，同比上升0.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.82亿元，同比下降13.8%，第四季度归母净利润-709.3万元，同比下降3.35%。本报告期五洲新春盈利能力上升，毛利率同比增幅9.25%，净利率同比增幅8.09%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.76亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.05%，同比增9.25%，净利率3.01%，同比增8.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.35亿元，三费占营收比10.03%，同比增7.18%，每股净资产8.15元，同比增2.56%，每股经营性现金流0.65元，同比增20.91%，每股收益0.25元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.11%，资本回报率不强。去年的净利率为3.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/3%/3.1%，净经营利润分别为1.44亿/9098.43万/1.01亿元，净经营资产分别为30.15亿/30.32亿/32.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.3/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.6亿/9.66亿/10.12亿元，营收分别为31.06亿/32.65亿/33.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.57%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达915.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.82亿元，每股收益均值在0.5元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为134.64亿元，已累计从业8年81天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有五洲新春最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为30.82亿元，最新净值2.1469（4月28日），较上一交易日下跌2.52%，近一年上涨14.5%。该基金现任基金经理为张璐。

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