国联股份（603613）2026年一季报简析：净利润同比增长1.59%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期国联股份（603613）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入98.2亿元，同比下降10.89%，归母净利润2.74亿元，同比上升1.59%。按单季度数据看，第一季度营业总收入98.2亿元，同比下降10.89%，第一季度归母净利润2.74亿元，同比上升1.59%。本报告期国联股份应收账款上升，应收账款同比增幅达39.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.93%，同比增9.25%，净利率3.48%，同比增13.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比2.08%，同比增45.31%，每股净资产13.01元，同比增15.84%，每股经营性现金流-0.86元，同比减17.94%，每股收益0.38元，同比增2.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.66%，资本回报率强。然而去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19%，投资回报也很好，其中最惨年份2014年的ROIC为7.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为111.9%/39.7%/16.7%，净经营利润分别为17.03亿/17.38亿/15.9亿元，净经营资产分别为15.22亿/43.81亿/95.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.08/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.49亿/40.4亿/85.63亿元，营收分别为506.85亿/535.85亿/509.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173.81%）

持有国联股份最多的基金为招商安华债券A，目前规模为47.79亿元，最新净值1.2821（4月28日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨6.26%。该基金现任基金经理为王娟娟 王刚。

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