联合水务（603291）2026年一季报简析：净利润同比增长18.79%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联合水务（603291）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.15亿元，同比下降15.0%，归母净利润1488.11万元，同比上升18.79%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.15亿元，同比下降15.0%，第一季度归母净利润1488.11万元，同比上升18.79%。本报告期联合水务盈利能力上升，毛利率同比增幅18.74%，净利率同比增幅40.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.28%，同比增18.74%，净利率7.35%，同比增40.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4459.09万元，三费占营收比20.74%，同比增9.63%，每股净资产4.31元，同比增2.09%，每股经营性现金流0.19元，同比增267.93%，每股收益0.04元，同比增18.92%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.97%，资本回报率不强。去年的净利率为9.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.28%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/3.9%/2.6%，净经营利润分别为1.47亿/1.17亿/7806.12万元，净经营资产分别为28.4亿/29.88亿/30.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.12/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4696.18万/1.35亿/1.61亿元，营收分别为11.28亿/11.4亿/11.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.55%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达299.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.24亿元，每股收益均值在0.53元。

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