松发股份（603268）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期松发股份（603268）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入88.88亿元，同比上升199.07%，归母净利润10.93亿元，同比上升330.29%。按单季度数据看，第一季度营业总收入88.88亿元，同比上升199.07%，第一季度归母净利润10.93亿元，同比上升330.29%。本报告期松发股份盈利能力上升，毛利率同比增幅154.56%，净利率同比增幅133.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.49%，同比增10.43%，净利率12.3%，同比增43.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.88亿元，三费占营收比5.49%，同比减32.77%，每股净资产10.86元，同比增7068.62%，每股经营性现金流4.12元，同比增139.25%，每股收益1.13元，同比减44.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.56%，资本回报率极强。去年的净利率为12.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-36.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.2%/28%，净经营利润分别为-1.17亿/3.01亿/27.05亿元，净经营资产分别为2.91亿/36.7亿/96.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.04/0.35/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.15亿/20.14亿/43.6亿元，营收分别为2.06亿/57.71亿/216.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.55%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在70.86亿元，每股收益均值在7.3元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为87.08亿元，已累计从业6年206天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有松发股份最多的基金为兴全合泰混合A，目前规模为34.45亿元，最新净值1.8059（4月28日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨36.29%。该基金现任基金经理为张传杰 谢书英。

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