彩蝶实业（603073）2026年一季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期彩蝶实业（603073）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.83亿元，同比上升1.38%，归母净利润1323.78万元，同比下降42.25%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.83亿元，同比上升1.38%，第一季度归母净利润1323.78万元，同比下降42.25%。本报告期彩蝶实业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.63%，同比减6.38%，净利率7.22%，同比减42.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计2095.89万元，三费占营收比11.42%，同比增38.49%，每股净资产11.96元，同比增0.76%，每股经营性现金流-0.02元，同比减108.22%，每股收益0.11元，同比减45.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.11%，资本回报率不强。去年的净利率为8.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.87%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.2%/11.5%/6.7%，净经营利润分别为1.04亿/9746.8万/6905.8万元，净经营资产分别为7.34亿/8.46亿/10.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.3/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/2.32亿/2.78亿元，营收分别为7.09亿/7.71亿/8.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达203.63%）

持有彩蝶实业最多的基金为广发新锐智选混合A，目前规模为1.69亿元，最新净值1.9114（4月28日），较上一交易日下跌0.39%，近一年上涨46.36%。该基金现任基金经理为叶帅 郭绍军。

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