华峰铝业（601702）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华峰铝业（601702）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.77亿元，同比上升2.49%，归母净利润2.43亿元，同比下降8.78%。按单季度数据看，第一季度营业总收入29.77亿元，同比上升2.49%，第一季度归母净利润2.43亿元，同比下降8.78%。本报告期华峰铝业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.26%，同比增4.84%，净利率8.16%，同比减10.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计7229.17万元，三费占营收比2.43%，同比增65.13%，每股净资产6.69元，同比增15.19%，每股经营性现金流-0.03元，同比增89.1%，每股收益0.24元，同比减11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.63%，资本回报率强。去年的净利率为9.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为7.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.8%/22.5%/17.5%，净经营利润分别为8.99亿/12.18亿/12.02亿元，净经营资产分别为50.46亿/54.04亿/68.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.34/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为32.81亿/36.66亿/45.25亿元，营收分别为92.91亿/108.78亿/124.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达156.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.73亿元，每股收益均值在1.48元。

持有华峰铝业最多的基金为广发研究智选混合A，目前规模为26.24亿元，最新净值0.9794（4月28日），较上一交易日下跌0.74%。该基金现任基金经理为杨冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：（1）请公司今年是否有信心完成较好的业绩，来回馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？
答：尊敬的投资者，您好！公司对 2026 年度经营发展保持审慎乐观态度，将全力以赴深耕主业、夯实经营基本面，力争以稳健的经营成果馈广大投资者。
预计今年公司主要增长点来自重庆二期项目（年产 45 万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目），项目预计 2026年中，核心设备热连轧机可完成安装并进入调试阶段，在一定程度上缓解长期热轧产能瓶颈。该项目预计明年全面投产，投产后将有助于扩大产能规模、优化产能结构、降低综合成本。除此外，公司主要增长点还包括继续巩固和扩大汽车市场份额、积极开拓新兴领域市场、积极推进冲压件业务拓展和持续优化产品结构等，多措并举保障公司持续稳健发展。
公司业绩受宏观经济、产能释放进度、市场竞争、国际贸易政策等多重因素影响，存在一定的不确定性。上述增长点基于公司现有规划与行业趋势，不构成业绩承诺，敬请投资者需注意投资风险。感谢您的关注！

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