联芸科技（688449）2026年一季度盈利能力显著提升，净利率与经营性现金流同比大幅增长

近期联芸科技（688449）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

联芸科技（688449）2026年一季报显示，公司营业收入和盈利水平实现显著同比增长。报告期内，营业总收入达3.55亿元，同比增长47.38%；归母净利润为886.03万元，相较去年同期的-2479.47万元实现扭亏为盈，同比上升135.73%；扣非净利润为607.18万元，亦由上年同期的-3394.21万元转正，同比上升117.89%。

盈利能力分析

公司在本报告期展现出较强的盈利能力改善趋势。毛利率为51.46%，较上年同期提升1.46个百分点；净利率达到2.49%，同比增幅高达124.25%。每股收益为0.02元，相比去年同期的-0.05元明显回升，增幅为135.81%。每股净资产为4.19元，同比增长13.48%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3208.77万元，三费占营收比例为9.03%，同比下降2.4个百分点，反映出公司在成本管控方面的效率有所提升。

现金流与资产状况

现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.19元，同比增幅达4836.65%。货币资金期末余额为8.73亿元，较上年同期的10.07亿元下降13.31%。应收账款为3.05亿元，同比下降1.99%。有息负债为1.49亿元，较上年同期的9905.3万元增长50.77%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.42%，现金流覆盖能力偏弱；同时，应收账款/利润比率已达214.78%，表明应收账款规模相对利润较高，存在回款压力的可能。

商业模式与长期表现

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动。过去三年净经营资产收益率持续上升，分别为10.7%、18%、19.7%；净经营利润从5222.96万元增至1.42亿元，呈现稳步扩张态势。然而，公司上市以来中位数ROIC为7.15%，历史投资回报整体一般，且2019年曾录得-19.74%的ROIC，波动较大。

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