时代电气（688187）2026年一季报财务分析：营收稳健增长但现金流与应收账款风险凸显

近期时代电气（688187）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，时代电气实现营业总收入51.02亿元，同比增长12.45%；归母净利润为6.43亿元，同比增长1.91%；扣非净利润为5.92亿元，同比下降0.78%。单季度数据显示，公司收入保持较快增长，但盈利质量略有承压，非经常性损益对利润形成一定支撑。

盈利能力指标

公司毛利率为33.31%，同比减少0.57个百分点；净利率为13.18%，同比下降13.15个百分点。三费合计达3.54亿元，占营业收入比重为6.94%，较上年同期上升23.13%。费用率的提升在一定程度上压缩了利润空间。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为78.3亿元，相比2025年同期的103.48亿元下降24.34%；应收账款达122.7亿元，同比增长6.42%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达299.53%，回款压力值得关注。

每股经营性现金流为-0.67元，同比大幅下滑1784.62%，显示出本期经营活动产生的现金流入明显减弱。尽管每股净资产达31.76元，同比增长5.40%，每股收益为0.47元，同比增长4.44%，但现金流表现与账面利润存在背离。

资本结构与财务健康度

公司有息负债为9.94亿元，较去年同期的8.6亿元增长15.54%。货币资金/流动负债比例为51.47%，处于较低水平，短期偿债能力存在一定压力。

综合评价

根据财报分析工具显示，公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为19.4%、18.9%、17.1%；营运资本/营收比率波动上升至0.39，表明每单位营收所需垫付的运营资金增加，营运效率有所下降。公司ROIC为8.66%，低于上市以来中位数11.84%，资本回报能力有所弱化。

整体来看，时代电气2026年一季度营收增长稳健，但盈利能力边际走弱，叠加现金流恶化和应收账款高企，需警惕潜在的营运与信用风险。

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