上海谊众（688091）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款激增引关注

近期上海谊众（688091）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步提升

上海谊众（688091）2026年一季度实现营业总收入7915.8万元，同比增长11.44%；归母净利润达1816.76万元，同比增长28.07%；扣非净利润为1655.12万元，同比增长9.63%。单季度数据显示公司盈利能力持续增强，利润增速显著高于收入增速。

盈利能力改善明显

报告期内，公司毛利率为85.26%，同比提升4.76个百分点；净利率达22.95%，同比上升14.92个百分点，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势进一步显现。

费用管控成效显著

销售、管理及财务三项费用合计2424.17万元，占营业收入比重为30.62%，较上年同期下降29.54个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得积极进展。

资产负债结构变化需警惕

截至报告期末，公司应收账款达1.11亿元，同比大幅增长108.16%，远超营收和利润增幅。应收账款/利润比例已达172.48%，提示回款风险上升，未来需重点关注其信用政策和现金流管理能力。

同时，货币资金由去年同期的5.98亿元下降至1.69亿元，降幅达71.77%。尽管公司当前有息负债仅为2501.25万元，整体债务压力较小，但现金减少叠加应收款激增，可能对公司短期流动性带来一定影响。

股东回报指标向好

每股收益为0.09元，同比增长28.57%；每股净资产为7.01元，同比增长1.81%；每股经营性现金流为0.09元，同比由负转正（上年同期为-0.17元），增幅达153.35%，显示公司经营活动现金创造能力明显改善。

投资回报历史表现不佳

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为5.48%，虽有所回升，但上市以来中位数ROIC为-1.36%，历史上曾出现最低-132.74%（2019年）的情况，整体投资回报表现较差，需持续观察其长期资本效率的稳定性。

此外，公司过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为61.3%（2023）、2.9%（2024）、14.2%（2025），反映其经营盈利的可持续性仍存在不确定性。

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