味知香（605089）2026年一季报财务分析：盈利指标改善但经营现金流承压

近期味知香（605089）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

味知香（605089）2026年一季度实现营业总收入1.76亿元，同比增长1.54%；归母净利润达2272.51万元，同比增长16.51%；扣非净利润为1887.43万元，同比增长21.57%。单季度数据显示，公司盈利能力持续增强。

毛利率为24.57%，较去年同期上升7.51个百分点；净利率达12.92%，同比提升14.6个百分点，反映出公司在成本控制和盈利水平方面有所优化。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计1833.53万元，三费占营收比例为10.44%，较上年同期增长2.97%。每股净资产为9.18元，同比增长2.09%；每股收益为0.17元，同比增长16.46%。

货币资金为2.28亿元，较2025年同期的6055.3万元大幅增长275.73%，显示公司账面资金充裕。然而，有息负债为4993.6万元，相比上年同期739.08万元增长575.65%，债务压力显著上升。

应收账款为1665.76万元，同比增长5.06%。

经营现金流表现疲软

每股经营性现金流为-0.35元，同比下降263.36%，由正转负，表明本期经营活动产生的现金流入不足以覆盖当期支出，企业运营资金面临一定压力。

投资回报与业务基本面

根据历史数据，公司2025年度ROIC为5.11%，处于上市以来较低水平，资本回报率一般。上市以来中位数ROIC为26.22%，整体投资回报表现较好。2025年净利率为9.79%，产品附加值一般。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率呈下降趋势，分别为46.2%、33.9%、30.9%；净经营利润分别为1.35亿元、8752.85万元、6874.81万元，呈现连续下滑态势。同期净经营资产分别为2.93亿元、2.58亿元、2.22亿元。

近三年营运资本/营收比率分别为0.01、0.01、-0.04，对应营运资本分别为850.06万元、350.36万元、-2891.09万元，反映企业在2025年已实现营运资本负占用，即经营活动中占用上下游资金的能力增强。

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