浙江自然（605080）：2026年一季度营收微增但盈利显著下滑，应收账款高企与费用攀升成主要压力

近期浙江自然（605080）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

浙江自然（605080）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入3.77亿元，同比增长5.75%；归母净利润为7171.95万元，同比下降25.3%；扣非净利润为6286.79万元，同比下降26.56%。单季度数据显示，营业收入和利润走势与整体报告期一致，收入增长但盈利能力明显承压。

盈利能力分析

公司本期毛利率为34.23%，同比下降11.86个百分点；净利率为19.24%，同比下降28.9个百分点。尽管产品仍具备一定附加值，但盈利空间受到显著压缩。每股收益为0.51元，同比下降25.0%。三费合计达3543.86万元，占营收比重为9.4%，较上年同期上升77.8%。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为4.87亿元，较去年同期的3.09亿元增长57.50%，现金储备较为充裕。然而，经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.03元，同比减少130.12%。应收账款达3.41亿元，较上年同期的3.11亿元增长9.41%，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达178.01%，提示回款压力较大。

偿债与资本结构

公司有息负债为1.12亿元，相较上年同期的194.36万元大幅增加5651.85%。尽管现金资产充足，短期偿债能力未现危机，但债务规模快速扩张需引起关注。每股净资产为16.08元，同比增长6.79%。

投资回报与运营效率

据披露，公司2025年度ROIC为8.77%，处于一般水平。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为20.75%，最高与最低分别为较好与一般区间。过去三年净经营资产收益率在12.8%至16.3%之间波动，2025年为13.9%。2025年净经营利润为1.92亿元，净经营资产为13.79亿元。

风险提示

财报分析工具指出，应重点关注公司应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达到178.01%，存在潜在坏账及资金占用风险。同时，三费增速远超营收增速，反映期间费用控制面临挑战。

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