博敏电子（603936）一季度营收微降，净利润由盈转亏且现金流承压

近期博敏电子（603936）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

博敏电子（603936）2026年一季报显示，公司当期营业总收入为8.18亿元，同比下降0.6%；归母净利润为-1085.44万元，同比下滑139.72%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-1930.14万元，同比下降189.38%，亦呈现显著恶化。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为8.18亿元，同比下降0.6%；归母净利润为-1085.44万元，同比减少139.72%；扣非净利润为-1930.14万元，同比减少189.38%。

盈利能力分析

尽管毛利率上升至15.5%，同比增长17.45%，但净利率为-1.25%，同比减少137.7%。三费合计为7219.89万元，占营收比重为8.83%，同比增加19.23%。每股收益为-0.02元，同比减少150.0%；每股净资产为6.82元，同比增长0.07%；每股经营性现金流为-0.44元，同比减少570.4%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为14.09亿元，较上年同期增长13.52%；货币资金为7.34亿元，同比下降15.10%；有息负债为36.63亿元，同比增长19.18%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达21317.2%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为27.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.04%，显示短期偿债能力偏弱。
• 债务水平：有息资产负债率为33.86%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为16.69%，表明债务负担较重。
• 应收账款风险：应收账款/利润比例达到21317.2%，存在较大回款压力和坏账风险。

商业模式与运营效率

公司过去三年净经营资产收益率分别为--/--/0.1%，净经营利润分别为-5.66亿元/-2.36亿元/385.35万元，净经营资产分别为56.88亿元/58.09亿元/72.86亿元。营运资本/营收比率分别为0.14/0.19/0.17，反映企业在经营过程中需持续垫付资金维持运营。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.37%，2023年最低至-9.04%。自上市以来共披露11份年报，出现亏损年份2次，反映出商业模式较为脆弱，抗风险能力有限。

综上所述，博敏电子当前面临盈利能力下滑、现金流紧张、债务压力上升及应收账款高企等多重挑战，后续需密切关注其资金链安全与经营改善进展。

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