宁波联合（600051）2026年一季报：营收与利润大幅下滑，三费占比显著上升

近期宁波联合（600051）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宁波联合（600051）发布2026年一季报，数据显示公司营业总收入为1.49亿元，同比下降53.72%；归母净利润为539.1万元，同比下降61.38%；扣非净利润为855.24万元，同比下降1.75%。单季度数据与上年同期相比均出现明显回落。

主要财务指标

• 营业总收入：1.49亿元（同比减少53.72%）
• 归母净利润：539.1万元（同比减少61.38%）
• 扣非净利润：855.24万元（同比减少1.75%）
• 毛利率：17.3%（同比增长135.21%）
• 净利率：1.38%（同比增长198.42%）
• 三费合计：2299.77万元，占营收比重为15.43%，同比增幅达77.04%
• 每股净资产：11.0元（同比增长1.14%）
• 每股收益：0.02元（同比减少50.0%）
• 每股经营性现金流：0.19元（同比减少37.37%）
• 货币资金：10.41亿元（较上年同期的10.98亿元下降5.16%）
• 应收账款：3.44亿元（较上年同期的3.61亿元下降4.58%）
• 有息负债：1.93亿元（较上年同期的4.52亿元下降57.31%）

财务分析要点

尽管公司毛利率和净利率同比大幅提升，但营业收入和净利润规模显著收缩，反映出盈利能力虽有所改善，但整体经营规模明显萎缩。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例上升至15.43%，同比增幅高达77.04%，表明期间费用控制压力加大。

公司现金流状况尚可，货币资金余额充足，有息负债大幅下降，显示偿债能力较强，财务结构趋于稳健。然而，每股经营性现金流同比下降37.37%，提示经营活动现金生成能力减弱。

根据财报体检工具提示，需重点关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达较高水平，可能存在回款风险或盈利质量隐患。

历史趋势参考

• 公司过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为9.6%、5.4%、2.6%
• 净经营利润由8419.75万元逐年下降至3868.86万元
• 营运资本对营收的垫付比例上升至0.91，反映单位营收所需资金投入增加，运营效率承压
• 近十年中位数ROIC为8.86%，2025年ROIC仅为1.38%，资本回报表现疲软

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