万祥科技（301180）增收不增利，盈利能力承压且费用负担加重

近期万祥科技（301180）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万祥科技（301180）于近期发布2026年一季报，数据显示公司在报告期内实现营业总收入3.5亿元，同比增长25.04%。尽管收入增长显著，但盈利表现不佳，归母净利润为-103.02万元，同比下降126.57%；扣非净利润为-990.82万元，同比下降422.67%，呈现明显的“增收不增利”态势。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年一季度毛利率为11.8%，同比下降39.03个百分点；净利率为-0.3%，同比下降121.33个百分点。在营业收入上升的同时，毛利率与净利率双双大幅下滑，反映出成本压力加剧或主营业务附加值下降的问题。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达3762.75万元，三费占营收比为10.76%，较上年同期增长10.68%。费用占比上升进一步压缩了利润空间。

资产结构方面，货币资金为1.13亿元，同比增长15.55%；应收账款达5.15亿元，同比增长20.54%，远高于营收增速，需警惕回款风险。有息负债为3.44亿元，同比大增90.59%，显示公司债务压力明显上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.1元，同比增长1333.79%，表明本期经营活动现金流入有所改善。每股净资产为3.27元，与去年同期基本持平，同比微增0.02%。

主要财务指标对比

风险提示

根据财报体检工具提示，应重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为49.84%，短期偿债能力偏弱。同时，由于归母净利润为负，亦需关注应收账款回收情况及其对利润质量的影响。

综合来看，万祥科技虽保持收入增长，但在盈利能力、费用控制及资产负债结构方面面临较大挑战，未来需密切关注其经营改善进展与资金链安全。

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