财报快递｜ST景峰(000908)2025年度营收净利双降，扣非亏损扩大，净资产缩水逾七成

4月29日，石药集团湖南景峰医药股份有限公司（000908）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.78亿元，同比下降9.11%；归属母公司净利润为-8088.98万元，同比由盈转亏，下降153.11%；扣除非经常性损益的净利润为-1.03亿元，亏损同比扩大35.26%；经营活动产生的现金流量净额为5932.14万元，同比大幅增长1168.67%，实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为制药，2025年实现收入3.64亿元，同比下降7.05%，占总营收的96.19%。分产品看，注射剂收入1.28亿元，同比大幅下降34.59%；固体制剂收入2.18亿元，同比增长20.72%。分地区看，华北地区收入增长15.64%至1.20亿元，华东地区收入下降26.54%至1.07亿元。销售模式上，经销模式收入占比提升至73.29%，收入增长24.50%，而直销模式收入下降47.79%。

年报显示，2025年医药制造业整体承压，行业营业收入同比下降1.2%。公司面临医保支付方式改革、药品集采常态化等政策叠加影响，行业竞争加剧，生产成本和利润空间受到挤压。公司产品管线主要分布在心脑血管、骨科疼痛、肿瘤、妇儿等领域，需应对市场需求变化及政策挑战。

年报显示，ST景峰2025年业绩由盈转亏的主要原因：一是核心产品注射剂销售收入大幅下滑34.59%，拖累整体营收；二是销售费用同比增长20.07%至1.65亿元，市场推广投入增加；三是资产减值损失达2825.38万元，主要系长期股权投资减值和存货跌价损失所致。

费用方面，公司2025年销售费用为1.65亿元，同比增长20.07%，主要系市场推广服务费增加；管理费用为8999.11万元，同比下降20.15%；财务费用为2999.94万元，同比下降25.53%；研发费用为1100.24万元，同比下降15.47%。研发人员数量从75人减少至44人，降幅达41.33%。

风险方面，公司2025年末归属于上市公司股东的净资产仅为2314.32万元，同比大幅下降71.71%，资产状况堪忧。报告期末公司货币资金为7559.86万元，短期借款为976.13万元，一年内到期的非流动负债为7767.35万元，存在一定的流动性压力。此外，公司商誉账面原值仍高达3.31亿元，虽已计提减值准备3.31亿元，但相关资产组的未来盈利能力仍需关注。公司计划不进行利润分配。

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