星网宇达（002829）一季度营收利润双降，三费占比攀升凸显盈利压力

近期星网宇达（002829）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

星网宇达（002829）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为5330.34万元，同比下降39.32%；归母净利润为-2653.42万元，同比减少125.86%；扣非净利润为-1828.37万元，同比下降44.03%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润及扣非净利润同比均大幅下降，反映出当期盈利能力持续恶化。

盈利能力指标疲软

报告期内，公司毛利率为21.9%，较去年同期下降23.71个百分点；净利率为-53.83%，同比减少223.78个百分点，表明公司在成本控制和整体盈利方面面临严峻挑战。

每股收益为-0.13元，同比减少116.67%；每股净资产为7.45元，同比下降7.24%；每股经营性现金流为-0.3元，同比减少1.08%。

费用压力加剧

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计达1983.44万元，占营业总收入比例为37.21%，较上年同期增长53.24%，三费占比上升明显，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

货币资金为5664.3万元，相比上年同期的2.7亿元大幅减少78.99%；应收账款为6.81亿元，同比下降12.94%；有息负债为1.04亿元，较上年同期的2.13亿元下降51.34%，显示公司在主动去杠杆。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

• 公司近3年经营性现金流净额均值为负，现金流状况堪忧；
• 近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-35.73%，短期偿债能力承压；
• 存货占营收比例高达139.3%，存在较高的库存积压风险。

此外，公司历史上ROIC中位数为6.44%，投资回报偏弱，且在2024年曾录得-10.72%的ROIC，反映生意模式较为脆弱。过去三年营运资本/营收比率持续上升至2.21，说明每单位营收所需垫付的运营资金不断增加，营运效率趋于下降。

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