财报快递｜ST华西(002630)2025年度营收骤降35%仍亏2.87亿，净资产为负触发退市风险警示

2026年4月29日，华西能源工业股份有限公司（002630）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入16.77亿元，同比下降35.35%；归属母公司净利润为-2.87亿元，亏损额较上年同期收窄12.33%；扣非后净利润为-2.98亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，同比大幅增长271.13%。公司2025年末净资产为负，且连续两年内控审计被出具无法表示意见，股票将被实施退市风险警示（*ST）。

从业务结构看，公司主营业务为装备制造、工程总包和投资运营。2025年，公司机械（工程及锅炉制造）行业收入为14.22亿元，同比下降44.42%，占总营收比重为84.81%。分产品看，总承包项目收入为10.90亿元，同比大幅下降50.32%；锅炉及配套产品收入为3.31亿元，同比增长54.33%。其他业务收入为2.55亿元，同比增长39.08%。

年报显示，公司主要产品电站锅炉为非标、定制化产品，采用“以销定产”模式。报告期内，受国内外宏观环境影响，电力电源、市政公用工程建设行业市场竞争充分，与宏观经济环境、行业发展状况等存在密切关系。公司面临市场需求下降和竞争加剧的风险。

年报显示，ST华西2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入大幅下降，导致毛利减少；二是财务费用高企，报告期利息支出达2.89亿元；三是计提资产减值损失1.85亿元，进一步侵蚀利润。

费用方面，2025年公司销售费用为2458.15万元，同比增长16.38%；管理费用为1.58亿元，同比下降7.85%；研发费用为5116.91万元，同比增长13.60%。财务费用为2.51亿元，同比下降5.09%，但仍处于高位。其中，利息支出高达2.89亿元，利息收入为4162.11万元，汇兑损失为290.06万元。高昂的财务费用是公司持续亏损的重要原因。

风险提示方面，公司2025年末经审计的净资产为负值，且2024年、2025年连续两个会计年度财务报告内部控制被出具了无法表示意见的《内部控制审计报告》。根据相关规定，深圳证券交易所将在公司披露2025年年度报告后对公司股票交易实施退市风险警示（*ST）。此外，公司报告期末货币资金仅1.70亿元，而短期借款为4021.58万元，长期借款高达13.73亿元，偿债压力巨大。公司独立董事谢兴隆对年报相关财务数据的真实性、准确性、完整性无法确认。2025年度公司不进行利润分配。

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