财报快递｜中农联合(003042)2025年度营收净利双降，经营现金流锐减近九成，连续三年亏损

2026年4月29日，山东中农联合生物科技股份有限公司（003042）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入18.61亿元，同比下降7.58%；归属母公司净利润为-1.37亿元，亏损同比扩大11.56%；扣非净利润为-1.40亿元，亏损同比扩大9.81%。尤为严峻的是，经营活动产生的现金流量净额仅为1385.87万元，同比大幅下降86.79%。

从业务结构看，公司主营业务农药行业收入18.18亿元，同比下降7.16%。分产品看，农药原药收入9.28亿元，同比下降13.64%，是营收下滑的主要拖累；农药制剂收入8.90亿元，同比微增0.71%。分地区看，国内收入10.80亿元，同比下降14.73%；国外收入7.81亿元，同比增长4.54%，显示出海外市场成为公司重要的增长点。

年报显示，2025年农药行业面临较大经营压力。受行业新增产能、市场需求增速下降等因素影响，公司主要产品市场价格持续低位下行，导致主营业务毛利率偏低。公司表示，尽管通过优化生产、加强销售等措施实现了产品产销量的稳步提升，但仍难以抵消价格下行带来的负面影响。

年报显示，中农联合2025年度业绩亏损的主要原因：一是主要产品市场价格持续低位下行，导致主营业务毛利率偏低；二是公司持续进行研发投入，报告期内研发费用达7881.98万元；三是财务费用同比大幅增长36.54%，增加了期间费用压力。

费用方面，年报显示，中农联合2025年度财务费用为3923.03万元，上年同期为2873.21万元，同比增加36.54%。主要原因系汇兑损益变化所致，报告期汇兑损益为131.24万元，而上年同期为汇兑损失1093.43万元，一正一负导致财务费用同比增幅较大。此外，销售费用为6160.63万元，同比增长4.71%；管理费用为1.59亿元，同比下降7.55%；研发费用为7881.98万元，同比下降8.03%。

年报显示，公司货币资金为1.69亿元，较年初的4.25亿元大幅减少60.26%，主要系营运资金支出较多所致。与此同时，公司短期借款为6.51亿元，较年初的5.06亿元有所增加。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。值得注意的是，公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，持续经营能力面临挑战。

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