财报快递｜恺英网络2025年度营收净利双增，但加权平均净资产收益率下滑近4个百分点

4月29日，恺英网络股份有限公司（002517）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入53.25亿元，同比增长4.04%；归属母公司净利润达19.04亿元，同比增长16.90%；扣非归母净利润18.43亿元，同比增长15.21%；经营活动产生的现金流量净额为22.63亿元，同比大幅增长29.01%。

从业务结构看，公司主营业务为互联网软件与服务。分产品看，移动游戏收入40.43亿元，同比微降0.31%，占总收入比重为75.93%；用户平台收入表现亮眼，达12.23亿元，同比增长30.04%，占总收入比重提升至22.97%；网页游戏收入则大幅下降51.90%至0.59亿元。分地区看，境内收入48.83亿元，同比增长2.95%；境外收入4.42亿元，同比增长17.78%。

公司始终将“聚焦游戏主业”作为核心战略方向，通过研发、发行、投资+IP、用户平台四大核心业务为支撑。报告期内，公司持续完善多维度、立体化研发体系，全年研发费用达5.95亿元，占营业收入11.18%。在AI技术应用方面，公司推出自主研发的AI全流程开发平台SOON，并打造治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》，探索“智能玩偶+虚拟游戏”新模式。

年报显示，恺英网络2025年度业绩增长的主要原因：一是公司核心游戏产品保持稳定运营，用户平台业务快速增长；二是公司持续优化运营效率，成本费用控制得当；三是投资业务带来公允价值变动收益及投资收益增加。

费用方面，年报显示，公司2025年度销售费用为16.76亿元，同比微降3.42%；管理费用为1.86亿元，同比下降8.30%；研发费用为5.95亿元，与上年基本持平。值得注意的是，公司财务费用为-3997.88万元，主要系利息收入较高所致。报告期内，公司利息收入达5204.09万元。

年报显示，公司资产规模显著扩大，总资产达130.73亿元，较上年末增长62.88%；归属于上市公司股东的净资产为99.02亿元，较上年末增长51.22%。然而，加权平均净资产收益率为23.13%，较上年同期下降3.92个百分点。公司货币资金充裕，达42.36亿元；短期借款为1.09亿元，偿债压力较小。公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发现金股利约2.12亿元。

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