财报快递｜天振股份(301356)2025年度营收激增73%扭亏为盈，但存货跌价计提超5200万，美国出口通关受阻

4月29日，浙江天振科技股份有限公司（301356）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.46亿元，同比大幅增长73.45%；归属母公司净利润8424.55万元，成功实现扭亏为盈，上年同期为亏损3724.64万元；扣非归母净利润6630.49万元，同样实现扭亏；经营活动产生的现金流量净额2.12亿元，较上年同期的-9818.11万元大幅改善。加权平均净资产收益率为2.84%。

从业务结构看，公司作为PVC复合地板与新型RPET复合地板研发、生产和销售的龙头企业，产品主要销往境外。2025年，公司境外收入达15.29亿元，占总营收的98.88%，同比增长74.55%。分产品看，SPC地板（石塑复合地板）收入8.75亿元，占比56.58%，同比增长65.20%；WPC地板（木塑复合地板）收入4.15亿元，占比26.87%，同比增长78.41%；RPET地板收入1.49亿元，同比增长156.98%，成为增速最快的产品。

年报显示，公司2025年业绩实现大幅增长并扭亏为盈，主要得益于市场需求的恢复以及公司积极拓展销售渠道。公司产品主要应用于北美和欧洲等建筑装饰人工成本较高的地区，凭借绿色环保、安装简便等特性，对传统地面材料的替代效应显著。

年报显示，天振股份2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入大幅增长，带动毛利增加；二是公司加强成本费用管控，期间费用率有所下降；三是上年同期基数较低，公司经营状况得到改善。

费用方面，随着销售规模扩大，销售费用同比增长43.23%至9863.29万元，主要系专利费用、佣金、仓储费、保险费、运输费等增加所致。管理费用为6620.87万元，同比微增2.96%。财务费用为29.84万元，而上年同期为-3362.82万元，主要系本期理财产品调整后利息确认为投资收益影响。研发投入为2255.49万元，与上年基本持平。

值得注意的是，年报披露公司面临美国出口产品通关受阻的风险，导致存货积压，减值风险较高。截至2025年末，公司存货账面余额为3.27亿元，计提存货跌价准备5254.36万元，存货跌价准备余额较期初有所下降，但报告期内仍计提了2212.45万元的存货跌价损失。此外，公司2025年度利润分配预案为：以总股本2.16亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.85元（含税），合计派发现金红利3996万元。报告期末，公司在职员工总数为1857人，董事、高级管理人员实际获得报酬共计476.32万元。

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