财报快递｜唐源电气(300789)2025年度营收净利双降超两成，净利锐减64%，经营现金流持续为负

2026年4月29日，成都唐源电气股份有限公司（300789）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.91亿元，同比下降23.22%；归属母公司净利润2625.31万元，同比大幅下降63.98%；扣非归母净利润2170.00万元，同比下降67.20%；经营活动产生的现金流量净额为-852.56万元，虽较上年同期的-2017.24万元有所收窄，但已连续两年为负。加权平均净资产收益率仅为2.53%，较上年下降4.69个百分点。

从业务结构看，公司主营业务智慧交通板块实现收入4.08亿元，同比下降12.83%，占总营收的82.96%，仍是公司收入的主要来源。值得注意的是，废固资源综合利用业务（主要为钒钛贸易）收入大幅下滑61.69%至5897.64万元，是导致公司整体营收下降的主要原因之一。而智慧应急业务收入增长77.83%至1829.17万元，成为报告期内为数不多的增长亮点。

年报显示，2025年，受宏观经济环境、行业政策调整、部分项目招标延后等多重因素影响，公司经营业绩出现下滑。公司管理层在报告中表示，面对挑战，对行业前景与公司核心竞争力保持坚定信心，将继续坚持既定的战略方向，持续优化经营管理。

年报显示，唐源电气2025年度业绩下滑主要原因：一是受宏观经济环境、行业政策调整及部分项目招标延后影响，营业收入下降；二是管理费用增加21.22%，达到5784.81万元；三是部分新业务尚处于战略投入期，尚未产生盈利，对公司整体利润造成拖累。

费用方面，报告期内公司管理费用为5784.81万元，同比增长21.22%，主要系职工薪酬、差旅费等增加所致。销售费用为3201.68万元，同比微增3.17%。研发费用为6236.75万元，同比下降15.50%。财务费用由上年同期的-209.35万元转为127.10万元，主要系报告期存款利息收入减少所致。

年报显示，公司经营活动现金流已连续两年为负，2025年为-852.56万元。尽管公司货币资金期末余额为1.63亿元，但短期借款为2358.35万元，合同负债（预收款项）为7392.18万元，存在一定的资金占用压力。此外，公司应收账款余额高达6.04亿元，占总资产的39.18%，回款压力较大。公司表示将聚焦核心主业并加强应收账款的全过程管理，加快资金回笼，改善现金流状况。值得注意的是，公司2025年度暂不进行利润分配，原因为向特定对象发行股票事项正在推进过程中，为确保发行顺利实施而暂缓分红，公司将根据发行进度择机重新审议利润分配方案。

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