财报快递｜前进科技(920679)2025年度营收净利双降，扣非净利下滑超26%，客户集中风险仍存

2026年4月28日，浙江前进暖通科技股份有限公司（920679）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.12亿元，同比下降18.27%；归属母公司净利润1941.04万元，同比下降16.10%；扣非归母净利润1637.18万元，同比下降26.37%；经营活动产生的现金流量净额为4503.87万元，同比增长12.98%。加权平均净资产收益率（扣非前）为3.87%，较上年下降0.52个百分点。

前进科技主营业务为铝合金冷凝式热交换器的研发、生产和销售，产品主要应用于燃气壁挂炉等供热设备，销售市场以欧洲为主。从业务结构看，2025年公司主营业务收入为1.10亿元，同比下降19.47%。分产品看，家用热交换器收入为7619.84万元，同比下降29.67%，是营收下滑的主要拖累；商用热交换器收入为3222.67万元，同比增长15.09%，成为业务亮点。分地区看，境外收入为1.09亿元，同比下降18.73%，占总收入的97.46%，公司业务高度依赖海外市场。

年报指出，报告期内，在全球经济形势不稳定、国际局势持续紧张、俄乌冲突引发的能源危机及市场需求和投资疲软等多重不利因素冲击下，欧洲经济增长动能减弱。在此背景下，欧洲燃气壁挂炉市场的产品需求量减少，经济下行及投资疲软抑制了消费市场更换或新购设备的短期需求，导致公司主营业务销售减少。

年报显示，前进科技2025年度业绩下滑主要原因：一是欧洲市场需求疲软导致主营业务收入下降；二是铝价上涨、产量下降等因素导致成本端压力增加，主营成本下降比例（-13.78%）低于主营收入下降比例（-18.27%），综合毛利率从上年同期的34.57%下降至30.98%，减少了3.59个百分点；三是研发费用同比减少190.93万元，降幅达27.93%，但管理费用和销售费用控制相对平稳。

费用方面，公司2025年财务费用为-626.89万元，上年为-446.08万元，同比下降40.53%，主要系报告期内理财产品利息收入增加所致。销售费用为437.20万元，同比增长9.02%；管理费用为1287.68万元，同比下降7.29%。值得注意的是，公司投资收益为204.18万元，同比激增1015.15%，主要系公司购买的理财产品到期收益计入所致；公允价值变动收益为29.92万元，同比增长222.65%，主要系报告期内公司购买的理财产品公允价值变动所致。非经常性损益净额为303.86万元，其中政府补助140.16万元，金融资产公允价值变动及处置收益234.10万元。

风险方面，公司客户集中度较高的问题依然存在。2025年，公司对第一大客户（客户A集团）的销售收入占比为68.38%，虽然较2024年的85.50%有所下降，但依赖度仍然显著。年报提示，若第一大客户经营状况不佳、采购需求降低，将对公司的经营业绩产生不利影响。此外，公司产品主要出口欧洲，地缘政治局势复杂化带来的欧洲经济不确定性仍是重要风险。资产端，公司货币资金期末余额为9775.86万元，较期初下降62.97%，主要系购买理财产品尚未到期所致；交易性金融资产（主要为理财产品）余额为1.80亿元，较期初激增499.15%。公司拟定的2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.80元（含税）。

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