证券之星消息，近期优博讯（300531）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
公司致力于成为全球领先的AIDC（自动识别与数据采集）厂商和IoT（物联网）解决方案提供商，核心业务为研发、生产、销售智能数据终端、智能支付终端（智能POS）、专用打印机、智能自动化装备等AIDC终端产品并提供相关的软件及云服务平台。
公司的AIDC终端产品是可集成多种软硬件功能的工业级智能终端设备，根据行业客户需求可实现数据的实时采集、处理、传输以及打印、金融支付等功能，是公司助力“数字中国”建设以及赋能产业数字化的核心载体和数据入口。以智能终端为载体，搭载为行业场景深度定制的操作系统、应用软件及云服务平台，公司为行业客户提供多样化、一体化的数据感知采集和“端-边-云”协同处理能力，服务于物流快递、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等行业客户的数字化应用需求。
公司围绕“AIDC+AI”的双轮驱动战略，在智能终端和解决方案中深度融合AI技术，并持续完善“端-边-云”协同体系，推动AIDC终端由“数据采集工具”向“智能决策终端”和“AI应用载体”升级。与此同时，公司持续深化全球化布局，不断完善海外渠道体系建设和强化重点区域市场的本地化深耕运作，持续提升公司在全球AIDC市场的市占率与品牌影响力。
1.AIDC终端产品
（1）智能数据终端
公司研发、生产和销售工业级智能数据终端，通过多年技术研发积累及产业化应用，公司在条码识别、机器视觉、射频识别、智能操作系统等领域形成了较强的技术积累，主要产品类别包括手持式PDA、穿戴式PDA、RFID识读终端、工业智能平板、扫码器等，广泛应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输、医疗卫生、行政执法、食品医药、金融、能源电力、公共交通、酒店旅游、安防管控、社会服务、公用事业管理等行业领域。该类产品主要用于现场数据采集、作业流程管理、业务处理和信息交互，是行业客户实现作业数字化、移动化和智能化的重要终端载体。
（2）智能支付终端（智能POS）
公司研发、生产和销售智能支付终端（智能POS），为商业银行、第三方支付平台等支付服务机构和零售、服务等行业客户及线下门店提供智能支付综合解决方案。智能支付终端产品包括智能移动POS、智能收银一体机、刷脸支付终端、扫码支付终端等，可广泛应用于零售、餐饮、医疗、酒店旅游、交通、社会服务等场景。该类产品主要用于支付受理、交易处理、收银管理及相关业务应用延伸，是连接支付场景和行业服务场景的重要智能终端。
（3）专用打印机
公司全资子公司佳博科技作为公司专用打印机业务平台，主要从事标签打印机、票据打印机、工业打印机以及机芯模组的研发、生产、销售与服务。专用打印机区别于一般办公和家庭用打印机，主要为电子信息化、自动识别和数据采集等设备及应用系统提供信息输出所需的打印服务，广泛应用于餐饮、零售、物流快递、电子商务、生产制造、仓储运输、医疗卫生、行政执法、食品医药、金融、能源电力、公共交通、酒店旅游、安防管控、社会服务、公用事业管理等行业领域。该类产品主要用于标签、票据、条码、收据等信息输出，是客户构建追溯体系、标识体系和现场业务闭环的重要组成部分。
（4）智能自动化装备
公司利用条码识别、智能传感、AI、生物识别、边缘计算等技术为行业客户开发多样化的智能自动化装备，产品包括智能分拣设备、智能仓库机器人、智能立体仓库、智能物流一体机、快递出库仪、六轴机械臂贴标机等，主要应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输等领域。该类产品主要用于提升客户在仓储、分拣、搬运、贴标、出入库等环节的自动化和智能化水平。
2.软件及云服务平台UEE（UROVOEnterpriseEnabler）
基于行业客户的数字化应用需求，公司围绕物流快递、电子商务、零售、生产制造等行业场景，定制开发了丰富的操作系统软件、应用软件及云服务平台。以智能终端为载体，搭载为各个行业场景深度定制的操作系统、应用软件及云服务平台，公司为行业客户提供多样化、软硬件一体化的整体解决方案和服务。
为了满足行业客户及合作伙伴对于设备及应用全方位的管理需求，持续提升智能终端硬件与软件的深度融合，提供聚焦客户业务需求的行业整体解决方案，公司打造了业界领先的跨平台、跨终端的软件及云服务平台UEE（UROVOEnterpriseEnabler）。UEE充分发挥云服务高效率、低成本的优势，可为客户提供设备管理、应用管理及业务协同支持，助力企业加速业务创新和数字化转型升级。
3.经营模式
（1）采购模式
公司根据历史销售数据、销售计划及合同订单制定生产计划和采购计划，采用“以产定购”的采购模式。
（2）生产模式
公司生产采取的是“以销定产”的模式，即依据历史销售数据、销售计划和合同订单制定生产计划。根据生产计划组织进行预加工、组装、软件灌入、整机测试和包装。公司的硬件产品主要由公司全资子公司安排生产，因订单大幅增加、自有产能不足以满足客户需求时，公司将部分产品委托专业代工厂进行加工生产。
（3）营销模式
公司的产品销售模式分为两大类：一、针对不特定的用户提供标准配置的软硬件产品或服务，主要通过各级经销商以及ISV/SI（软件商/系统集成商）等合作方进行销售或通过网络电商、云平台销售；二、针对采购规模大的最终用户的个性化需求提供定制化的智能终端、软件或整体解决方案，采用项目制进行销售。
（4）研发管理模式
公司高度重视研发工作，为了科学有效管理软硬件研发过程，公司建立了完善的新产品开发管理流程，将产品开发分为概念、计划、开发、发布及维护五个阶段，每个阶段都有清晰的技术和业务评审决策标准进行管控，并通过项目管理的方式对整个开发过程进行有效管控。
（二）公司的行业地位
1.公司是国内AIDC行业领先企业之一，拥有完整的“数据采集+数据生成”软硬件核心技术和产品布局
公司作为国内较早自主研发数据采集终端并提供AIDC应用整体解决方案的企业之一，在AIDC核心技术积累和软硬件产品布局方面具有较强的先发优势，自收购佳博科技之后，公司进一步补齐了专用打印机这一AIDC重要产品门类，形成了覆盖智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台的产品体系，成为全球少有的拥有完整的“数据采集+数据生成”软硬件核心技术和产品布局的企业之一。作为《工业互联网标识解析体系标识数据参考模型》《便携式热敏打印机技术规范》标准起草单位，公司正以“数据采集+智能决策”全栈能力深度参与数字中国建设，驱动产业数字化升级。
（1）智能数据终端（数据采集终端）
从全球市场看，AIDC行业仍由国际知名厂商和区域性品牌共同参与竞争，国际品牌在欧美等成熟市场具有较强积累，在中国及部分新兴市场竞争优势并不明显。近年来，公司依托长期的技术积累、行业理解、产品性价比优势以及定制化、一体化服务能力，在国内外市场，尤其是在物流快递、电子商务、零售、仓储运输等应用场景中，已形成较强的产品竞争力和品牌影响力。公司持续推进全球化布局，在欧洲、亚太、南美洲和非洲等区域的市场拓展取得积极进展，市场地位和品牌知名度不断提升。
在国内市场，AIDC终端应用场景广泛、参与厂商较多，市场竞争较为充分。公司作为国内较早进入AIDC领域并能够提供行业级智能移动信息化整体解决方案的企业之一，在物流快递、电商等AIDC应用较早、需求较成熟的行业中积累了丰富的客户资源、项目经验和品牌口碑，处于国内领先企业行列。
（2）专用打印机（数据生成终端）
从全球市场看，专用打印机行业仍由国际知名品牌和区域性厂商共同参与竞争，国际品牌在部分高端市场和成熟市场中具有较强影响力。佳博科技作为公司专用打印机业务平台，长期深耕票据打印机、标签打印机等细分领域，在产品研发设计、规模化生产、质量管控以及市场响应方面具有较强的竞争力，是国内专用打印机行业的重要企业之一。依托较强的需求响应能力、持续的产品创新和较高的产品性价比，佳博科技在国内外市场形成了较为明显的差异化竞争优势，也进一步增强了公司在AIDC“数据生成”端的综合竞争力。
2.公司是国内较早自主研发并量产智能POS的厂商之一，在智能移动支付和数字人民币应用方面具备较强技术积累和场景经验
公司是国内较早自主研发并量产智能POS的厂商之一，在智能移动支付领域积累了多项核心技术和丰富的行业应用解决方案。公司围绕金融安全、智能支付、终端管理和行业应用等方向持续进行技术研发和产品升级，现有智能支付终端可支持数字人民币双离线支付，并在数字人民币相关试点应用中积累了较好的场景经验。与此同时，公司在全球市场提供支付业务所需的智能POS终端，可支持包括人民币在内的多种货币和支付工具，并可协助银行客户、第三方支付平台完成跨境支付相关终端应用支持。
从全球市场看，POS机具市场同样由国际品牌和本土厂商共同竞争，国际厂商在欧美成熟市场具有较强市场基础，而在中国及东南亚、印度、中东、南美洲和非洲等区域，场景多样化、本地化适配和综合服务能力对市场竞争格局的影响日益显著。从国内市场看，随着非现金支付持续普及、支付场景不断丰富以及数字人民币应用环境持续完善，POS机具正加快向智能化、场景化方向升级。公司依托较早的产品布局、较强的软硬件研发能力以及丰富的行业解决方案经验，在新一代智能POS市场中具备较强的先发优势与市场竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
根据《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》，公司所处行业属于数字经济核心产业，2026年1月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍，2025年我国数字经济增加值有望达到49万亿元，占GDP的比重约35%，未来将创造出更大市场空间。数字经济规模持续扩大、数字技术与实体经济深度融合，为AIDC行业发展提供了良好的产业基础，其增长主要受以下几个因素的驱动：
1.AIDC技术与人工智能融合发展，推动行业向场景化、平台化、综合解决方案能力输出加快演进
AIDC行业包括移动计算、数据采集、RFID（射频识别）、条码专用打印和其他自动化产品和服务，其核心作用在于解决实物流、业务流与信息流之间的匹配关系。通过自动识别、数据采集和存储、数据处理和传输等方式，AIDC技术能够将实物在生产、运输、仓储、零售等环节中的状态变化及时映射至信息系统，为企业运营管理和产业链协同提供基础数据支撑。随着数字经济向纵深发展，下游客户对AIDC产品的需求已由单一终端采购，逐步向围绕具体业务流程的数字化、智能化能力建设延伸，AIDC行业正由以单一终端产品供给为主，向以场景化、平台化、综合解决方案能力输出为主加快演进。
与此同时，人工智能正加快向制造、物流、零售、医疗等场景渗透，并推动AIDC终端能力持续升级。端侧AI通常是指将人工智能能力部署在终端设备本地，在设备侧实现感知、识别、推理和交互等功能。与主要依赖云端算力和网络连接的模式相比，端侧AI更强调本地化处理能力，具有响应速度快、弱网络环境适应性强、数据处理安全性较高等特点，更适用于作业连续性要求较高、现场环境复杂、实时反馈需求较强的行业应用场景。对AIDC行业而言，端侧AI的发展有望推动AIDC终端由以数据采集、识别和传输为主的工具型设备，向集本地感知、实时分析、辅助决策和闭环执行于一体的“智能决策终端”和“AI应用载体”升级，进一步提升终端在图像识别、语音交互、异常检测、单据理解和边缘推理等方面的能力，更好地满足现场作业对低时延、弱网络环境适应性、数据安全和连续运行的要求。未来，随着物联网、云计算、大数据、人工智能等技术持续发展，AIDC行业的竞争要素已由单一终端产品能力，逐步拓展至围绕具体应用场景的产品、软件、平台与服务协同能力。
在此背景下，具备较完整产品矩阵、软硬件协同能力、平台连接能力和场景化落地经验的厂商，更有望适应AIDC行业由终端产品供给向综合解决方案输出延伸的发展趋势。公司已形成智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台的产品与服务体系，并围绕“AIDC+AI”持续推进产品升级和端边云协同能力建设，与AIDC行业发展方向具有较高匹配度。
2.AIDC产品和解决方案的应用场景持续拓展，重点行业数字化升级带动需求增长
AIDC产品和解决方案广泛应用于物流快递、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等行业。以智能数据终端、智能支付终端和专用打印机、智能自动化装备等IoT智能终端产品为载体，AIDC解决方案可在企业核心业务流程中实现数据的实时采集、计算、传输以及打印、金融支付、远程控制等功能，协助企业进行全业务流程的可视化精细化管理、实现降本增效。随着重点行业数字化、智能化升级持续推进，AIDC行业应用场景仍在不断扩展。
（1）物流快递与跨境物流需求持续增长，带动相关终端和解决方案需求提升
根据国家邮政局数据，2025年邮政行业寄递业务量完成2,165.1亿件，同比增长11.8%。其中，快递业务量完成1,989.5亿件，同比增长13.6%。快递业务规模持续提升，推动物流快递行业对数字化、自动化和智能化设备的需求进一步增长，智能数据终端、智能分拣设备、打印设备和仓储自动化方案在仓储管理、运输追踪、末端配送、逆向物流等环节的应用持续深化。与此同时，跨境电商、海外仓体系及海外智慧物流平台的持续发展，也将持续带动移动数据终端、物流追溯、仓储信息化和跨境支付等配套设备的需求增长，并推动具备产品、服务和渠道能力的行业企业加快海外布局。公司在物流快递、电商及相关终端和解决方案领域已形成一定积累，与上述行业需求变化方向较为一致。
（2）零售行业数字化升级持续推进，AIDC技术应用持续深化
在即时零售、内容电商、全渠道经营和门店数字化管理持续发展的背景下，零售企业对门店作业效率、库存准确率、商品追踪能力和消费者触达效率提出了更高要求，推动AIDC技术在智慧门店、供应链协同、门店巡检、库存管理、智能收银和移动支付等场景中的应用持续深化。基于条码识别、RFID、机器视觉、边缘计算和智能支付等技术的解决方案，可帮助零售企业提升商品管理效率、加强全渠道库存协同、优化员工作业流程并改善消费者体验。随着人工智能在零售和电商场景中的应用逐步深化，行业对具备采集、识别、分析和执行能力的一体化终端及解决方案需求有望持续增长。公司在技术、产品及相关解决方案方面具备较完整布局，与零售行业数字化升级趋势具有一定匹配性。
（3）智慧医疗建设持续推进，带动医疗终端设备需求提升
医疗卫生领域对数据采集的稳定性、准确性、安全性和结构化程度要求较高，医疗物联网终端可在临床护理、药械追踪、病区管理、移动查房、资产管理等场景中发挥重要作用。2025年，国家卫生健康委等部门印发的《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》提出，促进人工智能在医疗卫生领域规范应用，并加强医院医疗质量、医疗服务、物流、后勤和安全等智能管理。随着智慧医院、智慧病房、电子病历和智能化医疗应用持续推进，具备无线通信、条码/RFID识别、移动计算、定位和边缘处理能力的医疗手持终端和配套打印终端有望在医疗数字化升级过程中获得更广泛应用。公司已形成覆盖医疗专用扫码终端、移动智能医护终端、医疗平板电脑、医药条码打印终端、医保支付终端、医疗推车及相关平台的医疗数字化软硬件体系，与医疗信息化建设和智能化升级方向具有一定契合度。
（4）人工智能推动AIDC产品能力升级和场景延伸
人工智能正在加快与制造、物流、零售、公共服务等行业场景融合。在此背景下，AIDC终端正由以数据采集、识别和传输为主的工具型设备，向集本地感知、实时分析、辅助决策和闭环执行于一体的“智能决策终端”和“AI应用载体”升级。云端算力、边缘计算与端侧AI的结合，有望提升智能终端在视觉识别、语音交互、异常检测、单据理解、作业辅助和边缘推理等方面的能力，进一步拓展AIDC产品在复杂场景下的应用深度。对于具备较完整产品体系、软件平台能力和场景化落地经验的企业而言，人工智能不仅可能带来单机产品附加值提升，也可能推动产品体系向整体解决方案和平台服务方向延伸。
（5）移动支付全球化扩张与数字人民币应用深化，共同推动支付终端生态演进
随着移动互联网和金融科技持续发展，支付受理场景不断丰富，智能支付终端在零售、餐饮、文旅、交通、公共服务及跨境消费等场景中的应用持续深化。与此同时，数字人民币试点范围和应用场景持续扩展。根据中国人民银行披露信息，截至2025年9月末，数字人民币试点已覆盖17个省（区、市）的26个地区，累计交易金额达14.2万亿元，累计处理交易33.2亿笔，通过数字人民币App开立个人钱包2.25亿个。数字人民币在产品体系、受理环境、境外来华便利化等方面的持续完善，有助于推动支付终端生态升级，也为智能支付终端在更多场景中的应用提供了新的发展机遇。公司在智能POS及相关场景化支付解决方案方面具备一定技术积累和行业经验，与支付终端升级和数字人民币生态完善趋势具有一定关联性。
（6）专用打印机行业持续创新发展，助力企业构建和完善“一物一码”标识体系
专用打印机广泛应用于零售、物流、医疗、制造、餐饮、酒店等行业。随着各行业对标签、票据、收据、条码、贴纸和包装信息打印需求持续增长，专用打印设备在效率、精度、稳定性和适配性方面持续升级。特别是在制造、物流和医药等对追溯和标识要求较高的场景中，专用打印机可与条码、RFID、数据采集终端及业务系统协同，助力企业建立和完善“一物一码”标识体系，实现产品和资产在生产、仓储、流通及售后环节的追踪与溯源。随着重点行业数字化转型、物流数据开放互联和人工智能终端应用持续推进，专用打印设备作为现场执行和标识输出的重要节点，其与AIDC整体解决方案的协同价值将进一步提升。公司已形成“数据采集+数据生成”的较完整产品布局，与上述行业发展方向具有一定一致性。
3.多重因素驱使AIDC产品海外需求增长，AIDC行业出海空间广阔
当前，海外市场对AIDC产品的需求持续增长。全球数字化进程加快、物流与零售基础设施升级、移动支付普及以及制造业数字化转型，共同推动智能数据终端、智能支付终端、RFID设备、专用打印机和自动化解决方案需求增长。与此同时，跨境电商、海外仓和海外智慧物流平台持续发展，也为AIDC企业拓展海外业务创造了更多应用场景。未来，具备软硬件协同能力、场景化解决方案能力和全球服务网络的企业，更有望把握海外市场增长机遇。公司持续推进全球化布局、完善海外渠道与服务体系，并在AIDC产品和行业解决方案方面形成较完整能力基础，与海外市场需求扩张方向具有一定匹配度。
（二）行业重要政策
以物联网技术为核心的自动识别与数据采集（AIDC）应用，是国家数字经济、制造业数字化转型和现代流通体系建设的重要支撑领域。2025年，国家持续围绕数据要素流通、安全治理、数字经济发展、数字社会建设、电子信息制造业数字化转型、智能制造升级、物流数据开放互联以及人工智能赋能实体经济等方面出台政策。随着AI、大模型、端侧AI、边缘计算、智能算力等新技术加快发展，AIDC行业作为物联网前端的信息采集入口和产业数字化的重要基础环节，将进一步受益于“人工智能+”行动、数据基础设施建设和智能终端产业升级带来的新增应用场景与市场需求。
三、核心竞争力分析
公司作为国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、广东省制造业单项冠军企业，长期深耕AIDC行业，已形成较强的技术、产品、市场和服务综合竞争优势。公司业务覆盖全球100多个国家和地区，围绕智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备等产品，构建了较为完整的AIDC软硬件体系，并提供相关软件及云服务平台。自2019年全资收购佳博科技之后，公司补齐了专用打印机这一AIDC领域必不可少的产品门类，成为全球少有的拥有完整的“数据采集+数据生成”软硬件核心技术和产品布局的企业之一。2025年，公司继续推进“AIDC+AI”融合研发和全球化布局，海外市场拓展和产品结构优化成效逐步显现，核心竞争力进一步增强。
（一）技术创新优势
公司作为国内最早自主研发AIDC终端并提供AIDC应用整体解决方案的企业之一，坚持以技术创新作为核心竞争力。公司拥有一支结构合理、专业能力强且具有协作精神的技术研发队伍，为公司持续研发创新及保持技术领先优势奠定了坚实的基础。公司自设立以来一直专注于AIDC软硬件的技术研究与产品开发，积累了AIDC领域的多项软硬件核心技术。公司先后建成省级、市级、区级工程技术研究中心以及广东省工业设计中心，并先后承担了工信部物联网发展专项等多个国家和省市级重大科技项目，参与《工业互联网标识解析体系标识数据参考模型（YD/T6130-2024）》等多个行业标准的制定。
公司旗下的佳博科技作为国内专用打印机行业的领先企业，始终注重产品的自主研发设计，对于标签、票据打印机领域相关软硬件技术有着深厚的积累，拥有机芯热履历控制、标签检验检测精准定位、防止电机失步的精确驱动、防止打印介质起皱拉断等核心零部件关键技术及多项专利。经过多年的持续积累，佳博科技依托成熟的研发设计体系、丰富的技术应用资源，持续推出稳定性强、性价比高、功能新颖多样的创新产品。佳博科技是《便携式热敏打印机技术规范（T/CIET319-2023）》的起草单位。
依托持续的研发投入和专业研发团队，公司围绕智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备以及相关软件平台和云服务体系持续开展技术升级。结合行业发展趋势，公司近年来进一步加强AIDC与AI、云平台、边缘计算等技术的融合应用，持续推进“AIDC+AI”相关技术和场景研发，以提升产品智能化水平和行业解决方案能力。
（二）完备的产品体系和软件服务生态优势
公司是全球少有的拥有完整AIDC产品布局的企业之一，凭借突出的技术创新能力和对行业的深刻理解、丰富的软硬件产品开发经验，公司已形成覆盖智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台的产品与服务体系，具备较强的“数据采集+数据生成”一体化能力。公司软件及云服务体系可有效连接智能终端的开发、部署、使用、管理及合作伙伴生态，增强产品协同性和客户粘性。围绕物流快递、电子商务、零售、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等场景，公司已构建起较为丰富的行业解决方案能力，为客户提供软硬件协同、终端与平台联动的一体化服务。
（三）市场先发和全球化布局优势
公司是国内AIDC领域的先行者。公司成立之初即服务于国内外知名的物流快递和电商企业，是国内最早提供AIDC整体解决方案的企业之一，对行业发展和市场动态有着深刻的洞察和理解，经过多年的市场培育，积累了丰富的行业经验和客户资源，与下游客户和合作伙伴建立了稳定的业务合作关系，在多个行业领域打造了具有标杆和引领意义的项目案例，塑造了良好的品牌形象和口碑。公司旗下的佳博科技是国内最早专业从事专用打印机研发、生产、销售与服务的企业之一，在该领域拥有较为明显的先发优势和极高的知名度，并已建立起完备、稳定的“线上+线下”立体式渠道销售体系。
与此同时，公司持续推进全球化战略，海外业务布局不断深化，海外市场拓展取得积极进展，在欧洲、亚太、南美洲和非洲等区域的业务开拓持续推进。随着公司产品竞争力、渠道建设能力和本地化服务能力不断提升，公司在国内外市场的综合竞争优势进一步增强，经营韧性和市场拓展能力持续提升。
（四）定制化和整体服务优势
公司高度重视行业客户的个性化需求，具备根据客户业务流程和应用场景提供定制化的软件、硬件和解决方案的能力。依托长期积累的技术体系、产品开发平台和行业经验，公司可围绕客户在物流、零售、医疗、制造、支付等不同场景中的差异化需求，提供更贴近业务流程、更符合应用要求的产品和方案。收购佳博科技后，公司在智能数据终端、智能支付终端与专用打印机等产品线之间的资源整合和业务协同进一步增强，软硬件一体化、产品与方案协同、国内外服务协同能力持续提升。随着“AIDC+AI”融合应用持续推进，公司定制化开发能力与整体解决方案交付能力有望进一步增强，从而提高客户合作深度和长期黏性。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司围绕成为全球领先的AIDC（自动识别与数据采集）厂商和IoT解决方案提供商的战略目标，持续深化“AIDC+AI”双轮驱动战略，推动产品智能化升级与行业场景深度融合，主营业务实现恢复性增长并迈入高质量发展阶段。报告期内，公司实现营业总收入153,927.62万元，较上年同期增长26.05%；实现归属于上市公司股东的净利润8,341.84万元，公司整体经营业绩实现扭亏为盈，盈利能力明显改善。报告期内，上述指标变动主要原因如下：
（1）公司持续强化技术创新与产品升级，推动AIDC终端由“数据采集工具”向“智能决策终端”和“AI应用载体”转型，产品附加值与解决方案能力持续增强，分产品来看，本报告期内，智能终端销售收入较上年同期增长26.24%、销量较上年同期增长37.91%；专用打印机销售收入较上年同期增长9.53%、销量较上年同期增长17.59%；同时通过不断完善海外渠道体系建设，海外市场拓展成效显著，海外营业收入同比增长73.68%，带动整体收入规模快速提升。在成本端，公司推进生产制造与供应链体系精益化升级，提升运营效率；叠加行业应用软件赋能及品牌溢价释放，综合毛利率同比提升1.92%。同时，公司加强费用管控与资源配置优化，期间费用率同比下降4.65%。
（2）公司2024年度已对前期收购形成的商誉计提减值准备，经减值测试未发现新增减值迹象，本报告期未新增计提商誉减值准备。此外，2024年度因外汇套期保值业务相关衍生金融工具形成损失，报告期内未发生上述事项，相关不利影响消除。
报告期内，公司主要经营情况如下：
（1）“数智＋信创”双轮驱动，全力构建“AIDC+信创”、“AIDC+AI”的产业布局
报告期内，公司围绕国家数字经济发展和信息技术应用创新相关要求，持续推进国产化供应链布局和生态适配工作，着力强化软硬件产品在搭载芯片、操作系统等关键环节的安全可控能力，持续完善“AIDC+信创”产业布局。
公司围绕“AIDC+AI”方向深化技术研发和场景应用，推动AIDC终端由传统工具型设备向兼具本地感知、识别、推理、交互和辅助决策能力的“智能决策终端”和“AI应用载体”升级。在端侧AI方面，公司持续推进AI、机器视觉、边缘计算等技术与智能终端产品的深度融合，强化“端-边-云”协同体系建设。端侧AI通过将感知、识别、推理和部分业务处理能力部署在智能终端侧，可在弱网络、低时延、高安全要求的场景下实现更高效的本地化处理，更好满足物流、零售、制造、医疗等行业对实时响应、连续运行和数据安全的需求。
（2）AIDC技术持续赋能千行百业数字化、智能化升级
报告期内，公司围绕“AIDC+AI+IoT”技术融合，持续聚焦智慧物流、智慧零售、智慧医疗、智能制造等重点行业领域，依托智能终端产品及配套软件平台能力，为行业客户提供数据采集及业务数字化支撑。报告期内，公司在多个行业实现标杆项目中标及规模化应用，进一步验证了产品竞争力及解决方案适配能力。
在智慧物流领域，公司智能数据终端及专用打印设备广泛应用于取派件、分拨中转及仓储管理等环节。报告期内，公司紧抓无人化应用的趋势，与物流快递行业头部企业合作探索应用创新，使得公司产品从单一“数据采集”工具向“综合性智能感知”解决方案升级，公司在物流及仓储场景持续获取国内外标杆客户的批量订单，相关产品实现多区域推广应用。
在智慧零售领域，公司围绕门店管理、商品溯源及即时配送等场景，提供以智能终端为核心的数字化工具，助力客户提升运营效率。报告期内，公司相关产品及解决方案在连锁零售及服务行业多个新增标杆项目中实现规模化应用。在智慧医疗领域，公司已形成覆盖医疗专用终端、打印设备及软件平台的全栈式产品体系，支持药品溯源、IVD配套及移动护理等应用场景。报告期内，公司在医疗信息化相关领域持续取得多个项目进展，应用范围进一步拓展。在智能制造领域，公司基于AI解码技术、OCR算法和机器视觉算法的持续升级，进一步提升了产品识读性能和工业可靠性，公司产品在高端制造业生产制程管理场景的适配能力大幅增强。报告期内，公司在消费电子和新能源汽车等高端制造业在多个头部企业客户的项目中取得突破。
总体来看，公司通过持续推进AIDC技术与人工智能、物联网等技术融合，并依托项目中标及落地实施经验，进一步提升了产品在多行业场景中的应用能力与推广能力，持续夯实主营业务发展基础。
（3）研发交付能力和全球化落地能力持续提升，海外市场拓展成效显著
报告期内，公司持续加大海外市场战略投入，积极拓展高质量渠道资源，进一步完善海外渠道网络和服务体系。报告期内，公司在项目交付、产品体系建设和全球化落地方面取得明显进展，高质量推进多个重点项目开发与交付，交付稳定性和可预测性持续提升，并实现海外交付关键链路的打通，为公司全球化战略落地提供了支撑。依托产品性价比优势、定制化开发能力、软硬件一体化服务能力以及持续增强的研发交付能力，公司获得了多家新增海外行业客户认可，市场地位和品牌知名度持续提升。
（4）持续推进经营管理提升，夯实高质量发展基础
报告期内，公司围绕高质量发展目标，持续推进经营管理体系优化，着力提升研发管理、项目交付、供应链协同、组织建设和全球化支撑能力。
在研发管理方面，公司持续推进研发流程体系建设，围绕需求、开发、测试、交付等关键环节完善全生命周期项目管理机制，强化统一技术规范、质量门禁和开发标准，持续提升项目交付的稳定性、可预测性和研发效率；同时，积极推动AI工具在研发流程中的应用，赋能代码开发、测试和质量管理等环节，促进研发体系由经验驱动向体系驱动升级。在产品与项目交付方面，公司持续提升跨部门协同和项目管理能力，推动重点项目高质量交付，不断增强交付稳定性和全球化落地能力。结合海外市场拓展需要，公司持续完善生产、交付和服务支撑体系，提升全球项目实施效率和客户响应能力，为全球化战略落地提供保障。
在组织与人才建设方面，公司围绕业务发展和技术创新需要，持续优化研发组织架构和岗位职责分工，完善管理和技术双通道发展机制，强化干部梯队建设和专业能力培养，并通过业务培训、激励机制优化等方式持续激发团队活力，提升组织协同效率和整体作战能力。
在供应链与运营管理方面，公司持续推进精细化管理和信息化建设，强化研发、采购、生产、质量、交付等环节的协同管理，持续优化物料选型、供应商协同和质量控制机制，提升供应链韧性和运营效率，为公司产品迭代、成本管控和市场拓展提供有力支撑。
（5）优化对外投资布局，强化产业协同与战略支撑能力
报告期内，公司围绕主业发展战略，持续优化对外投资布局，提升投资的战略协同性与资源整合效率。公司加强对控股及参股子公司的投后管理，推动在技术研发、市场拓展及供应链体系等方面的协同联动，逐步形成与主营业务互补的产业生态。同时，公司结合全球化发展需要，积极探索境外资源整合及本地化布局路径，为海外业务拓展提供支撑。通过持续优化资本运作与业务协同机制，公司在提升主营业务竞争力的同时，进一步增强整体抗风险能力和中长期可持续发展能力。
未来展望：
（一）公司发展战略
1.坚持创新驱动发展战略，持续夯实AIDC与IoT核心技术能力
公司将坚持以技术创新为核心驱动力，深化AIDC（自动识别与数据采集）与IoT（物联网）技术融合，围绕智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台，不断提升核心技术积累和产品创新能力。结合行业技术发展趋势，公司将持续推进“AIDC+AI”融合研发，强化AI视觉算法、边缘计算平台、OpenHarmony生态适配等关键技术能力，推动终端产品由以数据采集为主的工具型设备向兼具感知、识别、分析和辅助决策能力的智能决策终端和AI应用载体升级，进一步夯实“数据采集+数据生成”全链条软硬件布局优势。
2.深化行业应用拓展，持续提升综合解决方案能力
公司将以现有产品体系、技术平台和行业经验为基础，持续巩固物流快递、电子商务、零售和支付等优势领域，同时加快在生产制造、医疗卫生、公用事业、行政执法等行业的应用拓展。围绕行业客户数字化、智能化升级需求，公司将不断优化软硬件产品体系，提升终端、平台和行业应用的协同能力，推动形成覆盖“AIDC终端+云平台+行业应用”的一体化解决方案体系。公司将结合不同场景需求，持续加强机器视觉、生物识别、智能控制等相关技术在智慧物流、智能制造、智慧医疗、智慧零售等场景中的融合应用，不断提升行业解决方案的深度和广度。
3.坚持国际化战略，完善全球市场与本地化服务布局
公司将持续推进全球化战略，进一步拓展海外市场，完善国内外销售渠道和营销服务网络布局。围绕重点区域市场，公司将继续加强新产品研发、渠道建设、品牌推广和本地化服务能力建设，提升国际市场响应效率和综合竞争能力。公司将坚持以产品竞争力为基础，以高性价比、定制化开发和软硬件一体化服务为抓手，持续增强在海外市场的差异化竞争优势，推动全球业务稳步发展。
4.强化产业协同与生态共建，推动主业做强做优做大
公司将围绕主营业务发展需要，持续加强产业链上下游协同和生态体系建设，发挥智能终端、专用打印机、自动化装备及软件云平台之间的协同效应，进一步提升整体解决方案能力。公司将结合战略发展需要，积极整合产业链优质资源，稳步推进“硬件+软件+服务”一体化布局，不断提升产业协同效率和资源配置能力，推动主营业务持续做强做优做大。
（二）2026年度经营计划
1.研发计划
公司将坚持自主创新和持续研发投入，以完善AIDC“数据采集+数据生成”产品及解决方案体系为目标，持续提升AIDC与IoT领域软硬件核心技术和产品竞争力。基于现有产品体系和技术平台，公司将继续围绕智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台开展产品升级与架构优化，持续提升产品性能、稳定性和场景适配能力。结合行业技术发展趋势，公司将重点推进AIDC与端侧AI的融合研发，持续加强AI视觉算法、端侧AI、边缘计算、机器视觉、生物识别、智能控制等相关技术在公司产品和解决方案中的融合应用，推动AIDC终端由以数据采集和传输为主的工具型设备，向兼具本地感知、实时分析、辅助决策和闭环执行能力的智能决策终端和AI应用载体升级，更好满足行业客户对低时延、弱网络环境适应性、数据安全和连续运行的需求。同时，公司将继续推进操作系统、芯片等关键器件的国产化替代以及供应链多元化、安全可控布局，依托UEE平台持续探索设备管理、应用管理、云服务延展及SaaS化服务等方向，不断夯实软硬件协同和平台化能力。
2.业务拓展计划
公司将继续巩固在物流快递、电子商务、零售和支付等优势领域的市场基础，持续拓展生产制造、医疗卫生、公用事业、行政执法等行业应用，进一步提升行业整体解决方案能力。围绕重点行业数字化、智能化升级需求，公司将继续加强与软件商、系统集成商、行业合作伙伴的协同合作，推动形成更完善的行业生态体系。在国内市场，公司将持续完善市场、销售和售后服务支持体系，提升重点区域覆盖能力，并结合行业发展趋势加强渠道建设、电商销售和新兴市场开拓。在海外市场，公司将继续推进全球化战略，在新产品研发、渠道拓展、海外技术支持、本土化团队组建、市场宣传、测试认证及市场准入等方面持续投入，进一步提升海外市场开拓能力、本地化服务能力和品牌影响力。
3.公司治理计划
公司将继续严格按照《公司法》《证券法》及其他有关法律法规、规范性文件和《公司章程》的要求，不断完善公司治理结构和内部控制体系，提升规范运作水平。公司将持续保障股东依法行使权利，确保董事会、独立董事和专门委员会依法合规履行职责，切实维护公司和全体股东特别是中小股东的合法权益。同时，公司将结合经营发展需要，持续提升信息披露质量、风险管控水平和合规管理能力，为公司稳健经营和可持续发展提供制度保障。
4.管理提升和人力资源优化计划
公司将持续推进精细化管理和信息化管理提升，围绕研发、供应链、生产、销售、交付和服务等关键环节，进一步提升运营效率和资源配置效率，推动整体经营质量改善。公司将继续完善供应链体系建设，强化物料选型、研发协同和供应商管理，持续提升供应链韧性和安全可控水平，并完善客户和供应商信用风险管理体系。与此同时，为满足业务发展和全球化布局需要，公司将持续引进经营管理、技术研发、市场销售和一线制造等方面人才，完善培训、绩效、薪酬和激励机制，优化人才结构，增强组织活力和团队稳定性，为公司中长期发展提供人才支撑。
5.资本运作及投后管理计划
公司将继续围绕主营业务发展需要，加强对控股和参股子公司的资源整合、业务协同和投后管理，提升整体经营效率和协同效应。结合公司发展战略，公司将坚持聚焦主业、审慎推进的原则，围绕AIDC与IoT产业链上下游优质资源，适时研究产业合作、战略投资及外延式并购机会，进一步完善产品和业务体系，增强中长期战略竞争能力。同时，公司将持续优化资本结构和资源配置，服务主营业务做强做优做大。
上述经营计划、经营目标不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、相关政策变化等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
（三）可能面对的风险
1.宏观经济及行业市场风险及对策
当前全球经济总体保持增长，但外部环境仍存在贸易政策变化、地缘政治、汇率波动及市场需求恢复不均衡等不确定因素。若未来国内外宏观经济环境、行业需求或客户投资节奏发生不利变化，可能对AIDC行业发展及公司经营业绩产生不利影响。对此，公司将围绕既定经营计划持续推进产品创新、行业拓展和全球化布局，丰富产品矩阵和行业应用场景，降低对单一产品和单一市场的依赖；同时持续优化运营管理、成本控制和资源配置能力，增强经营韧性和抗风险能力。
近年来，国内AIDC应用市场发展较快，市场参与者较多，竞争日趋充分。与此同时，物联网、云计算、大数据、人工智能等技术快速发展，也给行业带来新技术、新应用和新商业模式的持续变化。如果公司未来在产品研发、技术迭代、行业拓展、渠道建设和服务能力等方面不能及时适应市场变化，可能在竞争中处于不利地位。对此，公司将持续加强研发投入，围绕“AIDC+AI”融合方向推进技术和产品升级，持续巩固优势行业基础，并结合重点区域市场和海外市场变化动态调整营销和产品策略，不断提升产品力、服务力和综合解决方案能力。
2.产品价格和毛利率下降风险及对策
受市场竞争加剧、产品价格竞争、客户采购结构变化、关键原材料价格上涨等因素影响，公司部分产品毛利率存在波动压力。若未来行业价格竞争进一步加剧，或公司产品结构优化、高附加值产品导入和成本改善未达预期，则可能对公司盈利能力产生不利影响。对此，公司将持续加大核心技术和产品研发投入，推动产品向智能化、高性能和高附加值方向升级；同时强化供应链管理、成本管控、工艺优化和产品结构优化，不断提升高毛利产品和解决方案收入占比，增强盈利能力的稳定性。
3.政策风险及对策
AIDC与IoT应用属于数字经济和产业数字化的重要组成部分，相关行业发展受到宏观政策、产业政策、监管政策及行业标准变化的影响。部分新技术、新产品、新应用或跨行业业务仍处于快速发展阶段，可能存在标准体系持续演进、监管要求动态调整等情况。若未来有关产业、市场准入、数据安全、支付监管、出口贸易或行业规范发生重大变化，可能对公司业务开展带来一定影响。对此，公司将持续加强对宏观政策、产业政策和监管动态的研判，紧跟行业发展趋势，强化合规管理和业务流程控制，提升对政策变化的响应能力，积极把握新机遇并应对新挑战。
4.技术人员流失风险及对策
技术研发、产品开发、行业方案和全球化服务能力是公司持续发展的重要基础，核心技术人员和经营管理人才对公司业务发展具有重要作用。随着行业竞争加剧、人才流动加快以及薪酬水平持续变化，公司面临一定的人才流失风险。若未来公司不能持续吸引和稳定核心技术、管理、营销及生产人才，可能对研发创新、产品交付和市场开拓产生不利影响。对此，公司将持续完善人才引进、培养和激励机制，通过优化薪酬福利、职业发展路径、培训体系及中长期激励安排，增强人才凝聚力和组织稳定性。
5.税收优惠政策对公司业绩影响的风险及对策
报告期内，公司及部分子公司依法享受了国家高新技术企业和软件企业的所得税优惠、软件产品的增值税优惠政策。
如果国家调整相关税收支持政策，或公司由于无法继续保持国家高新技术企业身份等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负，从而给公司业绩带来不利影响。公司将不断发展主营业务，提高经营业绩，逐步降低对税收优惠政策的依赖。
6.商誉减值的风险及对策
佳博科技自2019年12月31日纳入公司合并报表范围，在合并资产负债表中形成商誉。报告期内，佳博科技收入和利润均实现增长，未出现减值迹象，如未来佳博科技业绩达不到预期，仍可能出现计提商誉减值的风险。未来，公司将持续加强和佳博科技及其他子公司之间的管理、业务、技术的融合与交流，在业务方面整体筹划，与佳博科技协同发展；力争在技术、管理、客户等方面形成合力，提高公司与佳博科技的协同效应，实现业绩的高速增长；财务方面，协助佳博科技搭建符合上市公司标准的财务管理体系。
7.应收账款回收风险及对策
随着公司业务规模的扩大特别是海外业务的增长，公司应收账款余额也随之变动，尽管公司下游客户多为大型企业，资金实力雄厚，信用状况良好，应收账款可回收性较强。但因报告期内受市场环境变化的影响，部分客户的代理商出现回款时间延长的情形，如果未来市场环境仍未好转，该部分下游客户的经营状况可能出现现金流紧张而支付困难的情形，则会导致公司存在一定的应收账款回收风险。针对此风险，公司对应收账款的坏账风险进行充分预估，对客户按信用等级进行管理，提前采取有针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计划并进行横向及纵向分解，将回款、应收账款上限作为各销售团队的关键业绩指标进行周期考核；对超过回款期的应收账款加大催收力度，必要时采取合理调整应收账款账期的措施；规范销售、生产、采购计划管理流程，提高销售计划准确率和库存周转效率。同时，公司与金融机构展开供应链金融合作，包括出口信用保险、供应链金融等业务，为应收账款回款提供保障。
8.海外营收占比提升带来的业绩波动风险及对策
拓展海外市场是公司的一项战略性经营策略，公司正在逐步建立完善相关营销和服务体系。近年来，公司来自海外的收入持续快速增长，占公司总营收的比重不断提升。但拓展海外市场可能面临当地政治经济局势、关税等贸易壁垒、国外市场竞争、对外贸易摩擦相关法律或法规、市场环境和监管制度、汇率发生重大变化等无法预期的风险。随着外销收入规模增长，对国外客户的应收账款也会有所增加，存在应收账款坏账的风险。针对该风险，公司将加大海外客户拓展力度，积极维护海外核心客户关系，密切关注海外市场需求变化，根据市场趋势变化采取针对性的营销策略和产品策略，同时投保出口信用保险，以保障海外应收账款的回款。
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