财报快递｜中国天楹(000035)2025年度营收下滑近7%，扣非净利增24%但财务费用高企

4月29日，中国天楹股份有限公司（000035）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入52.83亿元，同比下降6.77%；归属母公司净利润2.84亿元，同比微增1.42%；扣非归母净利润3.13亿元，同比增长23.99%；经营活动产生的现金流量净额为6.53亿元，与上年基本持平。

从业务结构看，公司主营业务收入出现分化。作为核心业务的“供电及垃圾处理服务”收入为25.36亿元，同比增长3.64%，占总营收比重提升至48.00%。而“提供建造服务”收入大幅下滑56.16%至4.43亿元，主要系部分项目进入运营期，建造收入减少所致。“城市环卫服务”收入为10.18亿元，同比微降2.70%。分地区看，中国地区收入下降13.87%至34.29亿元，而欧洲地区收入增长16.02%至10.78亿元。

公司主营业务涵盖固废绿电和绿色氢能两大板块。固废绿电板块包括垃圾焚烧发电、城乡环境卫生服务及环保装备制造；绿色氢能板块则聚焦于氢能制储运加用全产业链。报告期内，公司持续推进风光储氢氨醇一体化等新能源项目布局。

年报显示，中国天楹2025年度业绩变化主要原因：一是核心运营业务（供电及垃圾处理）收入保持增长，毛利率相对稳定；二是建造服务收入因项目周期影响大幅减少，拉低了整体营收；三是公司加强成本费用管控，扣非净利润实现显著增长。

费用方面，年报显示，中国天楹2025年度财务费用高达5.26亿元，上年为4.79亿元，同比增长9.75%。其中利息费用（扣除资本化部分）为4.58亿元，汇兑净收益为0.76亿元。管理费用为5.17亿元，同比增长3.55%；销售费用为0.42亿元，同比下降11.66%；研发费用为0.67亿元，同比下降29.96%。

值得关注的是，公司资产负债结构显示一定的偿债压力。截至2025年末，公司货币资金为18.22亿元，而短期借款高达37.79亿元，一年内到期的非流动负债为13.39亿元，长期借款为61.71亿元。短期偿债压力较大。公司总资产增长9.43%至320.84亿元，归属于上市公司股东的净资产增长1.29%至108.93亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.36元（含税），合计派发现金约8596.92万元。

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