财报快递｜三只松鼠(300783)2025年度净利骤降逾六成，扣非净利暴跌85%，经营现金流腰斩

4月29日，三只松鼠股份有限公司（300783）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入101.89亿元，同比下降4.08%；归属母公司净利润1.55亿元，同比大幅下降61.90%；扣非归母净利润仅为4940.15万元，同比暴跌84.53%；经营活动产生的现金流量净额为2.08亿元，同比下降65.36%。加权平均净资产收益率从15.18%降至5.39%。

从业务结构看，公司核心的坚果品类收入为48.23亿元，同比下降10.12%，占总收入比重从50.52%降至47.34%。烘焙品类收入增长25.97%至18.91亿元，肉制品收入增长14.53%至11.00亿元，成为增长亮点。果干品类收入则下降34.75%至3.80亿元。公司表示，报告期内持续推进“一品一链”供应链布局，核心坚果品类自产比例大幅提升，并在柬埔寨落成芒果干工厂，深化国际供应链。

年报显示，近年来休闲零食行业竞争激烈，终端需求不振。公司在“高端性价比”战略牵引下，依托全国供应链集约基地规划布局，全面升级物流模式，并孵化全品类自有品牌“生活馆”新店型，定位“平价社区超市”，初步完成在皖南市场布局。

年报显示，三只松鼠2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是核心坚果品类收入下降，且毛利率承压；二是销售费用、管理费用等期间费用增长，侵蚀利润；三是公司为战略转型及新业务孵化进行了较大投入。

费用方面，2025年度销售费用为20.11亿元，同比增长7.67%，其中平台服务及推广费高达13.12亿元。管理费用为2.99亿元，同比大幅增长35.45%，主要系本期新增折旧及摊销费用。财务费用为897.85万元，同比增长31.28%，主要系利息支出增加所致。研发费用为3307.68万元，同比增长16.51%。

年报显示，公司短期借款从3.60亿元大幅增加至7.01亿元，增幅达94.72%，主要系本期新增借款。合同负债（预收款项）从3.48亿元激增至8.04亿元，增长130.68%。存货账面价值为17.84亿元，较上年末的20.83亿元有所下降。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.17元（含税），合计拟派发现金红利4676.38万元，占归母净利润的30.10%。

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