财报快递｜迈赫股份(301199)2025年度净利增26%但扣非净利激增71%，存货高企达10.9亿

4月29日，迈赫机器人自动化股份有限公司（301199）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.61亿元，同比增长6.44%；归属母公司净利润1.08亿元，同比增长25.88%；扣除非经常性损益的净利润为9067.71万元，同比大幅增长70.81%；经营活动产生的现金流量净额为1.73亿元，同比增长2.54%。

从业务结构看，公司收入高度集中于汽车行业，2025年汽车行业收入10.83亿元，占总收入的93.27%，同比增长7.45%。分产品看，智能装备系统及动力能源供应系统收入11.19亿元，同比增长6.76%，是公司绝对核心业务；规划设计业务收入4225.48万元，与上年基本持平。分地区看，公司在华东地区收入同比下降17.47%，但在华北、华中、东北地区收入分别实现100.41%、71.13%、706.65%的显著增长，市场区域结构变化明显。

公司所处的智能装备制造业，特别是服务于汽车行业的领域，受到宏观经济周期波动、终端需求变化及产业升级等多重因素影响。近年来，国家持续出台《“十四五”智能制造发展规划》、《推动工业领域设备更新实施方案》等政策，推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型，为公司发展提供了良好的政策环境。公司表示，面对国内外形势的不确定性，将不断提升自身核心竞争力，加大研发投入，优化产品结构，以增强抵御宏观经济波动风险的能力。

年报显示，迈赫股份2025年业绩变化主要原因：一是公司综合毛利率从20.36%提升至22.51%，增加了2.15个百分点，其中核心产品智能装备系统及动力能源供应系统的毛利率从20.31%提升至22.86%；二是期间费用得到有效控制，销售费用、管理费用、研发费用同比分别下降6.87%、10.03%、8.88%。

费用方面，年报显示，迈赫股份2025年度财务费用为-107.60万元，上年为-174.25万元，同比变化38.25%，主要系报告期存款利率下降，实现的利息收入减少所致。销售费用为2282.28万元，管理费用为5021.57万元，研发费用为4368.75万元，均较上年有所下降，体现了公司在成本费用管控上的成效。

值得注意的是，公司存货规模依然庞大。截至2025年末，存货账面价值高达10.91亿元，占总资产比例达35.14%，主要为在产品。年报解释，存货减少主要系报告期内完工项目较多，在产品结转至主营业务成本所致。此外，公司合同负债（预收款项）为8.43亿元，显示公司在手订单充足。公司拟以总股本1.87亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发现金股利1866.76万元。

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