财报快递｜三晖电气(002857)2025年度营收腰斩净利转亏，储能业务骤降近六成，经营现金流恶化

2026年4月29日，郑州三晖电气股份有限公司（002857）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.63亿元，同比大幅下降46.74%；归属于上市公司股东的净利润为-4194.14万元，由盈转亏，同比下降331.72%；扣非后净利润为-4740.56万元，同比下降443.28%；经营活动产生的现金流量净额为-6283.80万元，同比下降160.94%。加权平均净资产收益率降至-8.30%。

从业务结构看，公司两大核心业务板块均出现大幅下滑。仪器仪表制造业（电能表标准与校验装置、电能计量配套产品）实现收入1.80亿元，同比下降26.78%；储能设备业务实现收入1.79亿元，同比骤降58.81%，成为拖累整体营收的主要因素。此外，公司新拓展的机器人业务（康养机器人）实现收入341.41万元，占总收入比重仅为0.94%。分地区看，华北地区收入下降83.33%，华东地区下降43.61%，是下滑最严重的区域。

年报显示，公司所处的电力行业受宏观经济政策、产业发展及基础建设等因素影响，市场竞争形势较为严峻。储能行业在经历高速发展后，面临需求波动、价格竞争加剧等挑战。公司表示，受国内外宏观环境影响，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加下，行业竞争趋于白热化。

年报显示，三晖电气2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是储能设备业务收入大幅下降，且该业务毛利率较低，报告期仅为2.36%，同比下降13.32个百分点，严重侵蚀整体利润；二是仪器仪表制造业收入下滑，且其毛利率也同比下降2.48个百分点至32.09%；三是新投入的机器人业务尚处起步阶段，报告期毛利率为负（-2.91%），未能贡献利润。

费用方面，公司销售费用为4655.57万元，同比下降14.06%；管理费用为4157.02万元，同比微增2.32%；研发费用为2755.09万元，同比增长5.10%。财务费用为-159.15万元，同比下降72.00%，主要系利息收入增加所致。值得注意的是，公司资产减值损失（包括存货及合同资产减值）达570.79万元，同比增加30.00%，对利润造成进一步侵蚀。

风险方面，公司经营现金流由正转负，净流出6283.80万元，流动性压力显现。截至报告期末，公司货币资金为2.55亿元，但受限制的货币资金（主要为银行承兑汇票保证金和履约保证金）达7677.22万元，实际可动用资金有限。合同负债（预收款项）为1913.24万元，较期初下降40.03%，显示未来订单储备有所减少。此外，公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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