天宏锂电（920252）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天宏锂电（920252）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司主要从事锂电池模组的研发、设计、组装及销售，产品主要应用于电动交通工具市场、工业类叉车市场和储能市场，致力于为全球客户提供安全、轻便、持久的绿色能源产品。公司为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业。公司坚持自主创新，获授权国家专利32项，其中发明专利4项。公司积极贯彻ISO9001质量认证体系的要求，以6S要求规范生产，具有稳定的盈利模式。

    公司采用“以产定购+合理库存”的模式进行采购。集中采购模式下，公司根据每月订单计划确定采购规模，并对供应商进行集中议价，确定交期、价格后安排采购；订单采购模式下，业务端接到客户订单，将需求信息交由技术评审，物控提出采购申请，采购部通过对比货物型号、品牌、供应商资质、供应商规模、价格等进行筛选，选出合适的供应商进行采购。

    公司锂电池模组均为“订单式生产”，为客户量身定做产品，强化产品性能、提高性价比。公司拥有电池模组全自动生产线、半自动生产线及小订单生产线等一系列完整的生产线。生产流程包括电芯的配组、焊接、BMS安装、测试，老化、搁置、入壳、打码和贴标，通过OQC检验合格后入库。

    公司采用直接销售模式进行产品销售。通过即时通讯工具、网站、行业展会和业务员走访等方式与客户进行交流，及时获取客户关于产品参数和服务的要求，分析提取有效信息，在与客户沟通确认数量、价格、交期及其他合同条款细节后，出具销售合同，由销售经理对合同进行审核及最后的签订。

    公司收入来源以产品销售为主。报告期内，公司主营业务、商业模式均未发生变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年度，公司紧密围绕年初制定的经营计划，始终坚持“团结、合作、贡献、承诺”的宗旨，深入贯彻“品质无小事、创新不间断、制造精细化”的方针。在全球市场环境复杂多变的背景下，公司积极应对挑战，稳步推进各项工作。

    1.内控优化与效率提升：根据相关法律法规、规范性文件的要求，修订了《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》《内部审计制度》等多项内部管理制度，新制定《重大信息内部报告制度》《会计师事务所选聘制度》等，持续推进内控制度完善。重点优化了部分业务流程与审批节点，提升了跨部门协同效率。绩效考核与薪酬体系进一步细化，内部审计工作持续加强，风险管控能力有效提升，公司治理透明度持续改善。

    2.市场开拓积极推进：面对复杂多变的全球市场环境，公司积极应对，全力保障核心增量大客户需求，产能与交付保持稳定。新市场、新客户拓展计划有序分解并责任到人。全员降本增效活动持续深入开展，产品毛利率得到一定提升。子公司管控更加细化，进一步明确了子公司管理层的考核目标和制衡机制。国内市场的拓展力度持续加大，工商业储能业务发展稳定，中大型储能电站业务也在积极推进。

    3.研发创新持续发力：保持研发投入，聚焦新产品开发和现有产品工艺、结构优化，积极将行业前沿信息转化为实际产品方案，用创新满足客户定制化需求，巩固技术先发优势。

    4.品牌建设与人才强基：“天赋力”“TFL”自主品牌推广及国内市场开发策略稳步实施，销售渠道建设取得进展。人才队伍建设方面，持续引进新能源及智能制造领域高端人才，同时注重核心管理团队稳定与骨干人才培养，人才库建设不断完善。

    5.募投项目稳步推进：募投项目“天宏锂电电池模组扩产项目”于2026年2月完成建设并结项，扩大了大中型储能产品产能，为提升产品交付能力和把握市场机遇做好了准备；“研发运营展示中心项目”按既定计划积极落实，建设进展顺利。

    (二)行业情况

    2025年，锂电池行业整体保持平稳发展态势，在全球能源转型和绿色经济推进的背景下，锂电池应用场景逐步拓展、产业规模稳步扩大，但受全球经济不稳定、国际地缘冲突等外部因素影响，原材料价格波动频繁，终端销售市场面临一定压力。行业整体呈现技术迭代有序推进、生产智能化水平逐步提升、应用领域持续延伸、储能领域快速发展的特点，同时也面临各类技术、市场及供应链层面的挑战。

    1.锂离子电池电芯领域，目前主流材料仍以三元和磷酸铁锂为主，钠电池在特定场景作为补充的商业化应用也在加速推进。

    随着电动汽车、储能电站、无人机、机器人、电动工具、消费电子、电动两轮、工业叉车等领域的不断拓展，锂电池在人们生产生活中的地位越来越高，依赖性也越来越强，应用场景广泛，已经成为全球能源转型和绿色经济的核心驱动力。三元电池凭借其高能量密度的优势，在高端电动汽车、消费类电子、航空和军工等领域占据着不可动摇的地位，但其安全性一直是行业关注的问题。磷酸铁锂电池凭借其高安全、长循环和成本优势，在低续航乘用车和储能领域一直占据核心地位，目前是国内的主流锂电产品，并向全球市场渗透，但是其低温性能、续航能力等与三元电池相比还有一定的差距。钠电池作为锂电池的补充，凭借其较好的低温性能、高倍率充放等优点，在低速车、启动电源、矿井、高寒地区产品的商业化应用已经初步成型，同时在电动三轮、两轮车领域也逐步推进，但是由于其产业链需要一定的时间来形成，在成本控制，技术迭代，大批量产品的一致性问题等方面还需要行业共同努力。

    2.固态电池为当前锂电池迭代的方向。

    固态电池作为下一代电池技术的核心方向，主要解决一是安全性问题，随着电动汽车、储能电站的普及，热失控的安全性问题一直是锂电池亟待解决的重中之重，固态电池作为无电解液的电池，将从根本上解决锂电池自燃的风险。二是固态电池将实现快速充电，无需复杂的热管理即可实现超高速充电，充分解决电车充电等待的焦虑，实现和汽车加油一样便捷快速。三是能量密度将进一步提升，续航里程将超出目前所有的乘用车的续航。尽管当前还面临着技术路线、界面阻抗、量产工艺、成本等各种困难，但是随着各科研机构、大型企业的不断投入，固态电池的商业化进程正在加速，最终将解决液态锂电池的所有问题，成为能源行业的未来所在。

    3.电池模组制造自动化、智能化水平继续提升。

    随着行业的持续发展，电池模组制造企业的自动化、智能化生产水平大幅提升。AGV、机器人的大量投入，使得传统的固定流水线向更智能的AGV产线进化，生产线更柔性，通过数据系统的动态规划，未来的电池模组制造生产车间将改变现有流水线的人工和设备依赖模式，转向以数据为中心，无人化，智能化，柔性化生产，真正实现多品种，定制化需求下，高效率、低成本、批量化生产。

    4.锂电池应用场景从传统领域向新兴领域拓展。

    随着近年锂电池的技术工艺的不断提升，结构优化，系统集成，锂电池的应用场景从传统的新能源汽车、储能电站、消费电子等领域向机器人、深海装备、载人低空飞行器等更新领域纵向深入，随着固态电池等技术的迭代突破，锂电池将开启能源利用场景的新纪元。

    5.储能市场从政策驱动转向“政策+市场”双轮驱动，进入规模化发展新阶段。

    伴随全球碳减排行动持续推进，传统能源结构向清洁低碳能源转型的趋势更加明确，储能作为能源系统的“稳定器”与“调节器”，已从政策驱动全面转向政策+市场双轮驱动，进入规模化发展新阶段。据鑫椤资讯统计，2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%。其中国内电池厂家出货621.5GWh，同比增长82.8%；海外电池厂家出货18.5GWh，同比增长85%。尽管行业仍面临结构性产能错配、安全技术瓶颈及海外贸易壁垒等挑战，但随着应用场景的持续丰富和商业模式的日趋成熟，储能作为能源转型关键一环的战略价值将进一步凸显。

    6.锂电终端市场受全球经济不稳定的影响。

    由于国际地缘冲突持续，部分国家贸易政策存在不确定性，全球整体需求增速有所放缓。终端市场去库存压力持续存在，行业竞争日趋激烈，整体毛利率仍处于相对低位。但是管理层坚信，无论市场如何波动，锂电池行业作为未来新能源基石的地位不会改变，坚持长期主义，在周期性波动中，迎接新的机遇。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1.全固态电池的技术突破和商业化应用将是下一代锂电池的核心方向

    一是锂电池无论是三元材料或是磷酸铁锂材料，都是使用液态电解液，存在安全性较低，易自燃，充电速度慢，续航里程短，循环寿命不高等各项不足。全固态电池通过使用固态电解质，将大大增强锂电池的机械性能，使锂电池的安全性得到革命性的提升，在碰撞、穿刺、短路情况下将不再燃烧，解决目前各种锂电池自燃的隐患。二是固态电解质的高导电性能，将大幅提高电池的充电倍率，缩短充电时间，使乘用车的充电速度与油车加油时间相当。三是能量密度显著提升，电动汽车的续航里程与当前电车相比将提高一倍。四是拓宽锂电池的温域，固态电池在-30℃至80℃范围内性能稳定，有利于在极寒科考、航天领域的应用。未来几年内，固态电池将由半固态向全固态的应用转化，最终将解决液态锂电池的所有问题，成为能源行业的未来。

    2.电池管理系统（BMS）向更智能化，集成化方向发展

    作为锂电池的“安全卫士”，BMS近年来已经迈过保护板的基础功能，向更智能的“能源管家”方向转化。随着新能源汽车、储能电站、无人机、机器人、换电租赁等产业的快速发展，电池管理系统也向智能化升级，从传统的“监控”向“决策”转换，进一步提升电池的使用效率，主动均衡电量，增强电池的循环寿命，通过与电网、充电桩的通讯，将充分实现能源生态圈的全协同。

    3.传统的模组流水线制造车间向AGV、机器人车间变革

    随着行业的持续发展，电池模组制造企业的自动化、智能化生产需求将大幅提升。AGV车间通过自主路径规划和模块化布局，不仅可以节省空间，提高效率，随着AI算法和5G通讯的技术成熟，将大幅降低人力成本，增强车间柔性，全面实现多品种，定制化需求下，批量化生产的目标。

    4.锂电池应用领域的新趋势

    随着锂电池应用的继续深入，其范围也变得越来越广。在动力领域，锂电池在乘用车全面渗透后，商用重卡、重型船舶、挖掘机、龙门吊等产品也迎来量产应用。在储能领域，除了家储、户储和分布式储能外，虚拟电厂、风光电储能、独立储能电站也大量部署。在新兴领域，深海探测、载人飞行器、太空探测、生物医疗等领域也已经形成全覆盖。

    5.储能应用场景持续拓展，市场空间逐步释放

    随着可再生能源装机规模提升和电力市场改革深化，储能作为支撑电网稳定运行、提升新能源消纳能力的关键环节，其应用价值逐步显现。在发电侧，新能源场站配储需求稳步释放，独立储能电站通过参与调频、调峰及备用辅助服务，收益模式渐趋清晰；在用户侧，工商业储能正从传统峰谷价差套利、需量管理转向电力市场化交易，经济性持续改善，应用领域从工业园区向商业楼宇、汽车充电站、数据中心等场景延伸。同时，虚拟电厂、共享储能等创新业态不断涌现，推动储能资产实现多元化运营。技术层面，储能系统向高安全、长寿命、低成本方向发展，液冷温控、智能运维、数字化管理等技术应用逐步深入，系统集成效率与可靠性持续提升。

    (二)公司发展战略

    公司将始终坚持创新发展思路，紧跟国家战略导向，把握行业发展趋势，依靠多年积累的行业经验和自身竞争优势，积极应对全球贸易的不断变化，提高公司在行业中的地位。同时，公司还将继续拓宽产品结构，加强研发投入和人才培养，完善战略布局，推动公司可持续发展。

    1.紧跟行业发展趋势，转化创新成果

    公司将深入研究锂电池行业最新信息，通过参加各类展会，搭建产学研合作平台，实时追踪政策导向与市场需求，持续加大研发投入，不断推出符合市场需求的创新产品，增强企业竞争力。

    2.结合公司所属行业特点，寻求差异化竞争

    公司所处行业具有订单小，品种多，市场碎片化，客户需求定制化等特点。公司将依靠自身积累的行业经验和丰富的产品库，不断改进工艺结构，更新产线设备，提高生产效率，真正实现定制化需求，批量化生产，与行业对手形成差异化竞争，开辟出属于自身的细分壁垒。

    3.拓宽应用场景，提升品牌价值

    公司产品将不断延伸至锂电池模组应用的各个领域，包括电动两轮车、特种车辆、工业设备、储能系统、消费电子等，同时重点拓展工商业储能、独立电站储能、风光电配储、智能AGV等高附加值领域。公司将通过自主品牌建设，不断完善和提升自身品牌的知名度，在品牌宣传和推广过程中提高客户的忠诚度和市场渗透率。

    4.强化人才队伍建设，夯实发展根基

    公司将持续坚持以人为本的管理理念，利用自身平台的不断提升，重点吸引新能源、智能制造高端人才。同时，稳定核心管理团队，培养自己的技术骨干、管理骨干、营销骨干，通过多元化的激励机制，搭建阶梯式人才培养体系，留住人才，健全公司人才库，为公司可持续发展注入不竭动力。

    (三)经营计划或目标

    2026年，公司将继续坚持以“团结、合作、贡献、承诺”为宗旨，贯彻“品质无小事、创新不间断、制造精细化”的经营方针，以专业、高效的服务，为客户及合作伙伴提供优质、安全、可靠、续航持久、系统智能的一体化锂电池产品。新的一年，公司将持续推进研发投入与品牌建设，完善人才梯队与内控体系，着力降本增效，力争实现年度经营目标，以稳健的经营业绩回报股东。

    1.持续完善内控管理

    2026年，公司将进一步健全内控制度：一是持续优化组织架构，理顺跨部门协作流程，提升运营效率；二是提升选人用人的精准性，完善绩效考核与薪酬激励机制；三是加强内部审计，提升风险防控能力；四是规范信息披露工作，保持公司治理透明度。

    2.稳步推进市场拓展

    面对全球市场环境的变化，2026年公司将积极应对，有序推进各项经营工作：一是服务好现有客户，保障增量订单的稳定交付；二是拓展新市场、新客户，分解落实经营目标；三是持续推进降本增效，稳定产品毛利率水平；四是加强对子公司的管控与协同；五是统筹国内外市场布局，增强经营韧性；六是结合虚拟电厂平台，继续深入推进工商储业务；七是稳步发展公司独立电站相关业务。

    3.保持研发投入强度

    公司将继续保持研发投入强度，围绕客户定制化需求开展产品迭代与工艺优化，密切跟踪行业技术动态，推动研发成果有序转化，保持公司在锂电池模组领域的技术竞争力。

    4.有序推进品牌建设与人才储备

    2026年，公司将有序推广自主品牌“天赋力”“TFL”，持续拓展销售渠道。同时，坚持“以人为本”的理念，一方面结合业务需要引进新能源、智能制造领域专业人才；另一方面稳定核心团队，注重内部培养，完善人才梯队建设。

    5.扎实推进募投项目建设

    公司募投项目“天宏锂电电池模组扩产项目”已于2026年2月完成建设并结项，有效扩大了公司中大型储能电池模组的生产能力，为提升产品交付能力、把握市场机遇奠定了基础。2026年，公司将按计划继续推进募投项目“研发运营展示中心项目”的建设工作，持续提升公司研发实力与运营管理效率。

    (四)不确定性因素

    未发生对公司未来发展战略或经营计划有重大影响的不确定性因素。

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