鑫汇科（920267）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鑫汇科（920267）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家从事家用电器智能控制技术研发及产品创新的国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业。公司主营业务为智能控制技术应用产品的研发、生产和销售，以及家用电器领域的半导体元件分销。公司探索并践行了“以搭载公司智能控制方案的芯片产品为基础，向产业链下游延伸”的发展路径，满足客户从方案到智能控制器、小家电整机的一站式采购需求。

公司主要客户包括苏泊尔、美的集团、飞利浦、老板电器、松下等国际知名家电品牌商。公司一贯重视新技术和新产品的研发与应用，围绕智能控制技术及其在家用电器领域的应用，在智能控制、电磁感应加热、触摸控制、小家电配套的电磁线圈及精密注塑模具等方面积累了多项核心技术，具备核心元件的独立研发和综合应用能力，较全面地掌握了产业链相关技术及解决方案。

公司依托长期积累的客户资源，始终围绕并深耕品牌大客户，聚焦智能家电智能控制技术及其产品创新，为客户提供智能控制芯片、智能控制器、小家电及模组、电磁线圈和小家电精密注塑模具等相关产品。凭借公司稳定的产品质量及快速响应的供货能力，公司长期为客户提供高性价比产品及优质服务，赢得了客户的信赖，与主要家电品牌商建立了长期稳定的合作关系，参与客户产品的同步设计，提升智能控制产品解决方案的能力，满足客户一站式采购的需求，以实现持续、稳健的增长。

公司通过输出智能控制技术，赋能被投资企业，以公司智能控制技术优势、小家电整机产业链配套优势为依托，发挥团队产品定义能力和市场开拓能力，逐步实现公司产业链的下游延伸，拓展公司的业务增长路径。

销售方面，目前公司有境内销售、境外销售和VMI销售模式。境内销售以直接销售方式为主，主要通过商业谈判、招投标以及竞争性谈判方式获得直接客户。公司少量产品通过经销模式销售，该等经销商主要服务中小客户。境外销售方面，公司积极拓展国外客户，通过参与行业展销会、客户推介、网站宣传等方式进行产品推广和客户开发。境外销售采用直接销售模式，公司与境外客户确定合作条款及销售协议，完成产品生产后，公司办理货物出口交付至客户指定地点并完成结算。VMI销售模式即公司根据客户需求进行采购或生产，然后按送货计划先将产品运送至客户的指定仓库，指定仓库通常位于客户工厂或者客户指定的第三方物流仓库。在客户领用之前，位于指定仓库的产品所有权归公司，但是客户或其指定的第三方物流公司对产品负有保管责任，并且对产品丢失或损失负责。客户领用产品后，产品的所有权转移至客户，公司根据客户系统的领用情况进行对账结算。

采购方面，公司采购的主要原材料有IC、PCB、线材、塑胶件、阻容器件、半导体分立器件等。公司采购分为“自主采购”和“指定采购”；自主采购时，公司在确保原材料采购数量和质量符合客户订单需求的前提下，自主选择供应商；指定采购时，公司向客户指定的合格原材料供应商进行采购。公司自主采购主要采取以销定购的采购模式，即以客户的订单需求为基础，计划采购部根据库存情况制定物料需求计划，并负责采购市场分析、供应商开发与遴选、采购计划制定、价格谈判、采购流程管理、供应商评估管理等。

生产方面，公司产品主要应用于家用电器领域，不同客户对产品的工艺、技术参数、质量标准、外观等方面存在差异，导致产品生产种类、型号较多，大部分属于定制化产品，公司实行“以销定产”的定制化生产模式，满足客户对生产周期和快速反应的要求。

研发方面，公司研发立足于家用电器智能控制领域，以客户需求为导向，以自主研发为基础，不断丰富相关产品线和产品种类，满足客户持续变化的需求；公司依靠自身研发实力和技术储备，能够快速响应客户个性化需求。公司研发主要包括新产品研发、前瞻性的技术探研。

报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

    其他相关的认定情况：母公司和全资子公司鑫汇科电器被认定为2025年创新型中小企业。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    报告期内，公司坚持“从芯驱动、数智赋能、全球布局”战略主线，聚焦以智能控制技术为基础、以家用电器核心部件和整机产品为载体的产品创新，为客户提供具有性价比优势、用户体验优势的产品，推动ToB与ToC业务发展，积极拓展海内外市场，内部推动企业数智化转型提升运营效率。

报告期内，公司实现营业收入5.14亿元，同比下降17.16%；毛利率14.90%，同比降低2.18个百分点；实现归母净利润-1,364.22万元，同比下降170.16%；实现扣非归母净利润-1,533.86万元，同比下降192.47%；报告期末归属于上市公司股东的净资产为2.45亿元，同比下降8.78%。报告期内营收和利润同比有所下降，主要原因是受国内外市场竞争激烈因素影响，订单需求下滑及销售价格下降，同时报告期内公司搬迁因素也导致产能及客户接单受到一定影响。

技术研发方面，报告期内，公司新获得专利授权17件，其中国内发明专利6件，国内实用新型专利8件；公司“IH单管连续低功率系统”项目、“隔空触摸系统方案”项目经深圳市企业创新纪录审定委员会审定为“深圳企业创新纪录”；公司经评估获得基于IS056005的《创新与知识产权管理能力》等级证书（1级）。

对外投资方面，公司积极对投资项目进行管理，坚持以技术优势、管理优势赋能被投资企业。同时，公司注重维护股东利益，对发展不及预期且经调整后无法获得改善的投资项目及时处置。报告期内，为进一步优化股权结构、提高经营决策效率，公司由全资子公司鑫汇科电器收购孙公司心静电磁少数股东10%的股权，通过股权转让出售控股孙公司偌恩科技，以实现公司资源配置优化。

鑫汇科生产研发基地建设项目进展顺利，2025年7月工程主体竣工验收，2025年10月已开始正式投入使用。

    (二)行业情况

    根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“C-制造业”中的“C39-计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C-制造业”，细分行业属于“C39-计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据产品的具体应用领域划分，公司的产品主要归属于小家电行业。

自2000年以来，我国政府颁布了一系列政策法规，鼓励支持智能控制器、智能家电及家居行业的发展，公司作为相关行业智能控制器及其解决方案的供应商，同时提供智能家电及相关产品，将受益于相关产业的发展，面临较大的行业市场需求，具有良好的行业发展前景。但同时行业内厂商众多，产品价格内卷严重，市场竞争激励加剧。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1、行业全球化、专业化分工趋势加强

中国作为全球电子制造产业链最发达、配套能力最强、集群优势最大的国家，拥有多年的技术研发沉淀和较大的性价比优势。随着世界经济格局的变化，中国已拥有发展中国家最广阔的消费市场、丰富的劳动力资源以及完善的产业配套体系，并成为全球制造中心和研发中心，这为本土智能控制行业企业提供了历史性的发展机遇。在全球化深入发展的大背景下，智能控制器行业专业化分工趋势明显。在国际市场上，知名厂商注重品牌运作、产品策划、技术研发和销售渠道建设，采取专业化分工，将需要大量资产投入的智能控制器、整机生产等环节委托专业厂商生产。随着产业升级发展，国内企业也将延续海外品牌厂商的发展路径，走专业化分工合作的道路。目前国内家电巨头正逐渐剥离繁杂的零配件生产制造环节，分工合作趋势逐步显现，专业化分工将给国内智能控制器厂商带来良好的市场机遇。

2、智能化与AI融合深化

智能化与AI融合的深化正在推动智能控制器技术进入全新发展阶段。通过深度学习算法与多模态感知技术的集成，智能控制器已从单一指令执行单元进化为具备环境感知与自主决策能力的“家庭智慧中枢”，其应用场景与价值边界正被重新定义。智能控制器将加速集成人工智能技术，通过深度学习算法实现用户行为分析与自适应控制。例如，搭载语音识别、图像处理功能的控制器可精准响应用户指令，而基于大数据的学习能力可优化设备能耗与运行效率。AI与小家电智能控制器的融合不仅重塑了产品功能形态，更催生了从单一设备到全屋智能、从被动响应到主动服务的产业新范式。随着技术迭代与政策红利的释放，这一领域将成为智能家居生态的核心增长极。

3、绿色可持续发展继续作为核心指标

在“双碳”政策驱动下，国家不断推动低碳、绿色的发展模式，通过改变智能控制模式实现节能降耗已成为家电行业可持续发展的必经道路之一。此外，随着智能化、互联化的家电产品的普及，产品待机时的功耗逐步成为关注的问题之一，智能控制器中零部件的排布、零部件的选择、软件控制的逻辑等，亦逐步往低能耗、高集成度方向发展。2024年10月国家发展改革委、工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、国家能源局、国家数据局发布了《国家发展改革委等部门关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，意见中提到把优先利用可再生能源纳入城镇的规划、建设、更新和改造。推动城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，不断提高可再生能源电力、热力和燃气的替代要求。推广超低能耗、近零能耗建筑，发展近零碳建筑，推动建筑柔性用电技术应用。推动新建公共建筑全面电气化，推广电热泵热水器、高效电磁炉灶等替代燃煤燃气产品，推动高效直流电器与设备应用。消费者的消费习惯、政策的驱动将推动绿色可持续发展模式深度融入智能控制器行业全环节，形成产业升级的新路径。

4、全球化与“一带一路”市场机遇

近年国际贸易呈现复杂多变的格局，“一带一路”沿线国家人口结构年轻化，城镇化进程加速，中产阶级规模扩大，催生了对基础家电和智能化产品的双重需求。例如，俄罗斯、东南亚、中东等地区对微波炉、电饭煲等厨房小家电需求旺盛，而非洲市场家庭电器普及率低，需求空间较大。此外，这些地区正处于家电产品升级窗口期，智能家电和绿色节能小家电的市场空间广阔。

    (二)公司发展战略

    公司自成立以来，专注于家用电器智能控制技术研发及产品创新，以搭载公司智能控制方案的芯片产品为基础，延展至智能控制器、小家电整机领域。公司未来将继续坚持以技术创新、产品质量为导向，依托资源与经验优势，完善产品与服务体系、拓展产品应用领域、提高研发技术水平、强化人才队伍建设。

公司秉承“坚持创新、快乐奋斗、主动承担、分享成果、共赢发展”的核心价值观，肩负“以优质的用户体验和精良的产品质量提升人们的生活品质，持续为自然和社会的和谐发展做出贡献”的企业使命，坚持自主研发，在家用电器智能控制和产品创新领域不断开拓，最终实现“成为全球家用电器智能控制系统研究和产品创新的引领者”的公司愿景。

    (三)经营计划或目标

    公司将继续深耕于智能控制技术和相关产品的研发及创新，同时将围绕智能控制技术产业链进行扩展，主要经营计划如下：

1、研发和技术创新

坚持技术创新驱动，围绕产业专业化、精细化、创新化发展趋势，加强研发创新投入，开发更具竞争力的技术和产品，保持公司在智能控制技术尤其是电磁感应加热技术领域的优势。

2、市场开拓

提升客户服务质量和满意度，稳固现有品牌客户的战略合作关系，拓展产品合作项目；发挥公司技术优势，加快产品项目落地和订单转化；继续积极开拓海外市场。

3、人才队伍建设

加强人才队伍建设，完善培训和人才培养机制，通过内部培养和外部优秀人才引进，建立人才梯队。完善绩效考评机制和激励机制，适时实施股权激励，提升核心骨干人员的主动性、创造性，发挥人才效能。

    (四)不确定性因素

    小家电智能控制技术及相关产品行业有着广阔的发展前景，但市场竞争激烈，市场需求随国内外经济形势、市场环境变化波动明显，同时原材料的供应状况和价格波动、汇率波动也会对公司经营带来一定不确定性因素。若公司无法通过加强技术研发、提高经营效率、严控成本、提升产品质量等手段应对风险，将对公司经营业绩造成不利影响。

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